医药生物行业周观点：关注半年报行情和疫情不稳定带来的影响-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾：

　　上周A股整体表现低迷，上证指数跌0.93%，深证成指跌0.03%，创业板指涨1.28%。申万一级子行业中，农林牧渔（+6.63%）、公用事业(+3.19%)、电力设备（+2.51%）板块领涨；建筑材料(-4.76%)、房地产(-4.36%)、煤炭(-3.63%)板块领跌。

　　报告期内，医药生物板块上涨1.23%，跑输创业板指数0.05%，跑赢沪深300指数2.08%。医药行业内各子板块涨幅从高到低分别是医疗服务(+4.81%)、医药商业(+1.13%)、化学制药(+0.76%)、医疗器械(+0.73%)、中药（-0.50%）、生物制品(-1.04%)。

　　一周行业要闻：

　　全国部分地区均现奥密克戎BA.5变异株；

　　国家药监局发布《疫苗生产流通管理规定》；

　　医保局发布《做好2022年城乡居民基本医疗保障工作的通知》

　　本周观点：

　　近期医药板块持续反弹，7月上市公司陆续披露2022年二季度业绩预告，关注后续半年报行情，关注业绩增长明确或疫情后恢复明确的板块和公司，建议关注CXO、医疗服务和中药消费等板块。

　　奥密克戎BA.5亚分支正在成为全球主要流行毒株，并在我国引发本土聚集性疫情。BA.4/5是目前为止免疫逃逸能力最强的新冠病毒变异株，且能够在人肺泡上皮细胞高效复制，而此前奥密克戎BA.1、BA.2主要在上呼吸道复制。防疫抗疫需要三个核心关键：检测；预防，主要是疫苗接种；治疗，包括大分子、小分子药等。关注疫情不稳定带来的影响。

　　近期观点：

　　1、创新药&创新器械:当前国内的创新药创新器械首尾两端均面临一定的压力。研发同质化赛道拥挤、医保控费收紧将影响创新产业链的投资逻辑。但是创新药创新器械的研发本身周期就较长，从产业发展趋势来看，创新药创新器械可长期关注布局机会。

　　2、CXO：从细分方向来看，我们认为板块会进一步分化，看好CGTCDMO成为CXO的接力增长点。在技术成熟、研发管线储备丰富、产品成功商业化的背景下，明年CGTCDMO方向有望迎来爆发。

　　3、医疗服务：疫情后需求集中释放。医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者，因而所属行业通常市场空间广阔。

　　4、中药：1）中药配方颗粒：看好试点结束后需求端、支付端等推动行业扩容带来的投资机会；2）中药品牌OTC:看好零售市场扩容和医保免疫属性下的投资机会。

　　风险因素：控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预期风险，全球疫情反复的风险、创新药研发和上市失败的风险

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物板块上周表现强劲，跑赢沪深300指数，但需关注半年报行情和疫情反复带来的不确定性。具体而言，报告建议关注CXO、医疗服务和中药消费等板块，同时指出创新药、创新器械面临挑战，但长期仍有布局机会；中药配方颗粒和中药品牌OTC也值得关注。奥密克戎BA.5变异株的出现增加了疫情的不确定性，需要持续关注其对医药行业的影响。

医药板块市场表现及未来展望

上周A股市场整体低迷，但医药生物板块逆势上涨1.23%，跑赢沪深300指数2.08%，跑输创业板指数0.05%。医疗服务板块涨幅最高(+4.81%)，而中药和生物制品板块则出现下跌。个股方面，部分新冠药物和中药概念股涨幅显著，但也有一些个股出现较大幅度下跌。未来需密切关注7月份上市公司陆续披露的2022年二季度业绩预告，以及半年报行情，重点关注业绩增长明确或疫情后恢复明确的板块和公司。

奥密克戎BA.5变异株及疫情影响

奥密克戎BA.5变异株的出现和传播，增加了疫情的不确定性。BA.5免疫逃逸能力强，且在肺部高效复制，对防疫工作提出了新的挑战。报告强调，防疫抗疫需要检测、预防（疫苗接种）和治疗（大分子、小分子药物）三个核心关键，并建议关注疫情不稳定带来的影响。

主要内容

行业周观点及市场行情回顾

本报告总结了2022年7月4日至10日医药生物行业周观点。上周A股市场整体表现低迷，但医药生物板块上涨1.23%，跑赢沪深300指数。报告详细分析了申万一级子行业和医药子板块的涨跌幅情况，并列举了上周医药个股涨跌幅前五的个股。

近期热点行业重点事件解读

报告重点关注了三个近期热点事件：全国部分地区出现奥密克戎BA.5变异株、国家药监局发布《疫苗生产流通管理规定》以及医保局发布《做好2022年城乡居民基本医疗保障工作的通知》。报告对这些事件进行了简要解读，并分析了其对医药行业可能产生的影响。

国内疫情最新情况及分析

报告提供了截至7月10日24时的国内疫情最新数据，包括现有确诊病例数、新增无症状感染者数等。这些数据为分析疫情对医药行业的影响提供了基础。

近期医药行业核心观点及投资建议

报告提出了本周和近期的医药行业核心观点，并给出了相应的投资建议。本周观点建议关注CXO、医疗服务和中药消费等板块；近期观点则对创新药&创新器械、CXO、医疗服务和中药（配方颗粒和中药品牌OTC）四个细分领域进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。

风险因素提示

报告最后列出了潜在的风险因素，包括原辅材料价格波动风险、研发不达预期风险、集采政策力度超预期风险、竞争格局恶化风险以及创新药创新器械研发失败的风险。

总结

本报告对2022年7月4日至10日医药生物行业进行了全面分析，涵盖了市场行情回顾、重点事件解读、疫情情况分析以及投资建议等方面。报告指出医药生物板块上周表现强劲，但同时也强调了半年报行情和疫情反复带来的不确定性。报告建议投资者关注CXO、医疗服务和中药消费等板块，并密切关注奥密克戎BA.5变异株的传播情况及其对医药行业的影响。同时，报告也提示了潜在的风险因素，为投资者提供更全面的信息和参考。需要注意的是，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断。

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