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医药行业月报24/06:国产GLP-1亮相2024ADA
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1706 次
发布机构:
中国银河证券股份有限公司
发布日期:
2024-07-07
页数:
15页
核心观点
国产GLP-1亮相2024ADA,临床数据良好。2024年6月21日-24日,第84届美国糖尿病协会(ADA)大会于美国奥兰多举行,会议探讨了减重及糖尿病药物的创新研究,多家国内医药企业在此次大会上亮相,并披露GLP-1相关产品的核心数据。GLP-1双靶点协同是今年大会的关注焦点,其中信达生物的GLP-1/GCG双靶激动剂玛仕度肽披露减重Ⅲ期临床数据,疗效非劣于司美格鲁肽和替尔泊肽;恒瑞医药、翰森制药、博瑞医药三家公司均布局GLP-1/GIP双靶点减重,竞争趋于激烈;甘李药业的单靶点GLP-1GZR18探索每周给药及每两周给药频次,延长给药间隔提高患者依从性,实现差异化创新设计。
GLP-1减重领域市场规模进一步扩大。2023年7月,华东医药的利拉鲁肽类似药获批减重适应症,成为首个在国内上市的GLP-1减重药;海外销售放量的司美格鲁肽于2024年6月获批上市,替尔泊肽已提交上市申请;全球首款GLP-1/GCG双靶激动剂玛仕度肽的上市申请于2024年2月获NMPA受理,预计2025年上半年获批。其余多款药物处于Ⅱ/Ⅲ期关键性临床阶段,未来将迎来密集的数据读出,中国GLP-1减重药市场规模进一步扩大。
GLP-1治疗糖尿病渗透率仍有提升空间。中国糖尿病药物市场结构与海外存在较大差异,2020年国内市场中胰岛素及类似物、双胍类和α-糖苷酶抑制剂三类传统降糖药占比超过70%,而在海外GLP-1激动剂、DDP-4抑制剂和SGLT-2抑制剂三类新型降糖药占据超过一半的市场。2024年上半年,针对Ⅱ型糖尿病的司美格鲁肽口服片剂和替尔泊肽GLP-1/GIP双靶点激动剂相继获NMPA批准上市,进一步扩充GLP-1在降糖领域的市场份额,未来随着越来越多在研管线上市兑现,GLP-1在中国糖尿病治疗的渗透率将持续提升。
医药行业表现弱于沪深300。截至2024年7月5日,医药行业一年滚动市盈率为25.82倍,沪深300为11.92倍。医药股市盈率相对于沪深300溢价率当前值为116.63%,历史均值为168.99%,当前值较2005年以来的平均值低52.35个百分点,位于历史偏低水平。
投资建议:随着司美格鲁肽、替尔泊肽上市后的商业化放量,全球GLP-1药物的市场规模迅速增长,多家企业争相布局GLP-1减重领域,同时降糖领域GLP-1治疗渗透率仍有进一步提升空间,我们推荐关注国产GLP-1相关标的:信达生物、恒瑞医药、博瑞医药、甘李药业、华东医药等。
风险提示:临床进度或数据不及预期的风险;销售格局恶化导致价格下降的风险;销售放量不及预期的风险;监管收紧的风险等。
本报告基于提供的目录(仅包含符号,缺乏具体内容),无法进行市场分析和数据统计。因此,以下分析基于对一般市场报告结构的推测,并假设目录中包含了相关的市场数据和统计信息。 核心观点将围绕以下几个方面展开:
假设目录中包含了关于市场规模的历史数据和未来预测,我们将分析市场规模的增长速度、增长模式(例如线性增长、指数增长或S型曲线),并识别影响市场增长的关键因素。这将包括对市场成熟度、市场饱和度以及潜在增长空间的评估。
假设目录中包含了关于市场细分的资料,我们将分析不同细分市场的规模、增长率和盈利能力。同时,我们将分析主要竞争对手的市场份额、竞争策略以及产品差异化策略,以评估市场竞争的激烈程度和潜在风险。
基于对市场规模、增长趋势和竞争格局的分析,我们将识别市场中存在的机遇和挑战。这将包括对新兴技术、政策法规、消费者偏好变化等因素的影响进行评估,并提出相应的应对策略。
由于缺乏具体的目录内容,以下内容仅为基于一般市场分析报告结构的推测性框架。实际分析需要基于具体的目录数据进行。
假设目录中包含了关于市场规模的历史数据(例如,过去五年的市场规模),我们将利用这些数据进行时间序列分析,以确定市场规模的增长趋势。 我们将使用合适的统计模型(例如,线性回归、指数平滑等)来预测未来的市场规模。 此外,我们将分析影响市场规模增长的关键因素,例如经济增长、技术进步、消费者行为变化等。
假设目录中包含了关于市场细分的资料(例如,按产品类型、按地区、按客户类型等),我们将分析不同细分市场的规模、增长率和盈利能力。 我们将使用饼图、柱状图等图表来直观地展示不同细分市场的占比和增长情况。 这将有助于识别高增长潜力和高盈利能力的细分市场。
假设目录中包含了关于主要竞争对手的信息(例如,市场份额、产品特点、竞争策略等),我们将分析市场竞争的激烈程度。 我们将使用波特五力模型等分析框架来评估市场竞争的强度,并识别潜在的竞争威胁和机遇。 我们将对主要竞争对手的优势和劣势进行比较分析,以确定自身的竞争地位和发展策略。
基于对市场规模、增长趋势、细分市场和竞争格局的分析,我们将识别市场中存在的机遇和挑战。 我们将对潜在的风险因素进行评估,例如技术变革、政策法规变化、经济波动等。 我们将提出相应的应对策略,以帮助企业抓住市场机遇,并有效应对市场挑战。
本报告旨在基于提供的目录(仅包含符号,缺乏具体内容)进行市场分析。由于缺乏数据,本报告仅提供了基于一般市场分析报告结构的推测性框架。 实际的市场分析需要基于具体的目录数据进行,包括市场规模、增长趋势、市场细分、竞争格局等方面的详细数据。 只有在获得具体数据后,才能进行更深入、更准确的市场分析,并得出更可靠的结论和建议。 本报告的框架旨在为未来的数据分析提供一个参考模型。
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