医药行业周报：疫情散点反复，中长期关注医药复苏-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.2个百分点，行业涨跌幅排名第29。2022年初以来至今，医药行业下跌19.18%，跑赢沪深300指数4.39个百分点，行业涨跌幅排名第19。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为90.3%(-9.0pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为41.8%(-5.9pp)，相对沪深300溢价率为143.8%(-14.3pp)。医药子行业来看，本周无子行业板块上涨，体外诊断为涨幅最大子行业，涨幅为-0.1%，其次是医疗设备、中药III，涨幅分别为-3.0%、-3.7%。年初至今表现最好的子行业是线下药店，上涨幅度为7.0%。

　　各地疫情散发且反复，中长期关注医药复苏主线。截至11月24日24时，据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例28164例，11月中旬以来，新冠疫情在我国多地散发，目前消费属性医疗需求仍受疫情影响，根据二十条措施及11月21日新版疫情检测、防控、隔离以及健康监测指南出台，进一步强调高风险区以单元、楼栋等为单位划定，我们认为防疫政策将进一步科学化、精准化、有效化。从中长期看，持续重点关注复苏主线，适当关注医疗资源建设和新冠主题。

　　本周弹性组合：上海医药(601607)、迈得医疗(688310)、寿仙谷(603896)、贝达药业(300558)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、达仁堂(600329)、同仁堂(600085)、我武生物(300357)。

　　本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)。

　　本周科创板组合：百济神州(688235)、康希诺(688185)、祥生医疗(688358)、澳华内镜(688212)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、普门科技(688389)、奥浦迈(688293)、爱博医疗(688050)。

　　本周港股组合：和黄医药(0013)、药明生物(2269)、金斯瑞生物科技(1548)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966)。

　　风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。

中心思想

本报告的核心观点是：尽管本周医药生物指数跑输大盘，但从中长期来看，医药行业复苏仍是主要投资主线。受各地疫情散发反复的影响，消费属性医疗需求短期内仍受压制。然而，随着防疫政策进一步科学化、精准化、有效化，医药行业有望迎来长期复苏。报告建议关注医疗资源建设和新冠主题相关的投资机会，并提供了弹性组合、稳健组合、科创板组合和港股组合等多种投资策略，以满足不同风险偏好的投资者需求。

短期市场表现与估值分析

本周医药生物指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.2个百分点，排名第29位。年初至今，医药行业下跌19.18%，但跑赢沪深300指数4.39个百分点，排名第19位。本周医药行业PE-TTM为25倍，相对全部A股溢价率为90.3%（-9.0pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为41.8%（-5.9pp），相对沪深300溢价率为143.8%（-14.3pp）。子行业方面，本周无子行业板块上涨，体外诊断涨幅最大，为-0.1%；年初至今表现最好的子行业是线下药店，上涨7.0%。

中长期投资策略及组合推荐

各地疫情散发反复，短期内消费属性医疗需求受影响。但基于“二十条”措施及新版疫情防控指南的出台，防疫政策将更加科学、精准、有效，中长期医药行业复苏值得关注。报告建议持续关注复苏主线，并适当关注医疗资源建设和新冠主题。报告同时提供了四种投资组合，分别为弹性组合、稳健组合、科创板组合和港股组合，涵盖不同投资风格和风险偏好。

主要内容

行业二级市场表现分析

本节详细分析了医药行业二级市场表现，包括行业及个股涨跌情况、资金流向及大宗交易、融资融券情况、股东大会召开信息、定增进展信息、限售股解禁信息、股东减持情况以及股权质押情况。数据涵盖了指数、子行业和个股三个层面，并结合图表直观展现了市场波动和资金流向。通过对这些数据的分析，可以更全面地了解医药行业当前的市场状况和投资风险。

行业及个股涨跌幅分析

本部分通过图表和表格，详细展示了本周及年初至今医药行业及个股的涨跌幅情况，并对涨跌幅排名前十的个股进行了重点分析，揭示了市场波动背后的原因。

资金流向及大宗交易分析

本部分分析了北向资金和南向资金的流入流出情况，以及医药行业大宗交易的情况，为投资者提供资金流向的参考。

其他二级市场信息

本部分涵盖了融资融券情况、股东大会召开信息、定增进展信息、限售股解禁信息、股东减持情况以及股权质押情况等多个方面，为投资者提供更全面的信息。

新冠疫情形势及疫苗进展

本节分析了国内外新冠疫情的最新形势，并对新冠疫苗的研发进展和获批情况进行了详细的梳理。通过图表和数据，展示了全球主要国家和地区的疫情数据、疫苗接种情况以及疫苗研发进度，为投资者提供疫情相关的风险评估和投资机会判断。

国内外疫情形势分析

本部分对国内外疫情的现有确诊病例、累计确诊病例、死亡病例等数据进行了分析，并对疫情的传播趋势进行了预测。

新冠疫苗研发及获批情况

本部分对国内外新冠疫苗的研发进度、获批情况以及主要疫苗企业的产能进行了分析，并对未来疫苗市场的发展趋势进行了展望。

新冠病毒突变株分析

本部分对目前主流的新冠病毒突变株进行了分析，并对不同变异株的传播范围和感染人数进行了比较。

研究报告及重点公司盈利预测

本节列出了本周发布的研究报告，以及对重点覆盖公司的盈利预测和估值分析。这些信息为投资者提供了专业的投资建议和参考依据。

研究报告列表

本部分列出了本周西南证券发布的医药行业研究报告，包括行业周报、创新药周报以及一些核心公司深度报告和精选行业报告。

重点公司盈利预测及估值

本部分提供了对部分重点医药公司的盈利预测和估值分析，并给出了相应的投资评级。

总结

本报告对 2022年11月21日至25日医药行业周度市场表现进行了全面分析。报告指出，尽管本周医药生物指数跑输大盘，但从中长期来看，医药行业复苏仍是主要投资主线。报告详细分析了行业二级市场表现，包括个股涨跌、资金流向、估值水平等，并对新冠疫情形势、疫苗进展、以及相关政策进行了深入解读。最后，报告提供了多种投资组合策略和重点公司盈利预测，为投资者提供了全面的市场信息和专业的投资建议。然而，投资者仍需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况进行投资决策。

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