中心思想
本报告的核心观点是：化工行业本周盈利有所改善，但原油市场供给端支撑减弱，油价承压运行，对化工品价格造成一定影响。建议投资者把握周期弹性与成长性投资机会，重点关注供需持续改善预期下的龙头企业，以及积极进行国产替代的高端新材料企业和实施规模扩张的成长型周期龙头企业。
原油市场供给增加，油价承压
本周国际油价重心回落，Brent和WTI油价分别下降7.44%和7.35%。周均价环比分别下降0.65%和0.80%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为0.38%和0.88%。供给端支撑减弱是油价回落的主要原因，具体体现在：寒潮天气影响消退，美国原油产量回升至1300万桶/日，环比增长70万桶/日；中东停火协议取得进展，缓解了市场对供给的担忧。需求端方面，短期内美国炼厂开工率恢复缓慢，年初检修季或提前；中长期来看，高利率环境下欧美经济增速承压，原油消费增速或将放缓。库存端，美国商业原油库存量环比增长123万桶。因此，短期内原油供给端支撑减弱，油价或承压运行，Brent原油价格运行区间参考75-85美元/桶。
化工品价格涨跌互现，价差表现较强
本周化工品价格涨跌互现，在重点跟踪的182个产品中，上涨产品占比32.4%，下跌产品占比26.9%，持平产品占比40.7%。价格涨幅居前的产品主要集中在制冷剂（HFCs）和炭黑等，其上涨原因分别为配额管理下行业供应收紧预期和煤焦油价格上涨以及炭黑企业库存下降。价格跌幅居前的产品则包括氢氟酸、液氨、原油等。
本周化工品价差整体表现较强，在重点跟踪的141个产品价差中，上涨价差占比61.0%。价差涨幅居前的产品主要集中在聚酯切片和涤纶长丝等，主要原因是PTA价格回落，而聚酯切片和涤纶长丝装置检修导致供给减少。
主要内容
本报告按照以下目录结构展开：
一、原油市场：供给端支撑减弱，油价重心或承压运行：本部分分析了本周国际油价的走势，并从供给端、需求端和库存端三个方面解释了油价下跌的原因，并给出了Brent原油价格的运行区间预测。 包含图表：国际油价行情回顾表，2021年以来国际油价走势图，2021年以来国际油价周涨幅图。
二、库存转化：本周原油正收益、丙烷负收益：本部分利用搭建的模型测算了本周原油和丙烷的库存转化损益，并通过图表展示了年初至今的损益情况。包含图表：原油库存转化损益图，丙烷库存转化损益图。
三、价格涨跌幅：本周市场表现平稳，制冷剂、炭黑等价格上涨：本部分统计了本周重点跟踪的182个化工产品的价格涨跌幅，并对价格涨幅居前的制冷剂和炭黑进行了详细的供需分析。包含图表：本周价格涨幅前20表，本周价格跌幅前20表，年初以来价格涨跌幅前20表。
四、价差涨跌幅：本周油价回落等因素主导，聚酯切片、涤纶长丝等价差上涨：本部分统计了本周重点跟踪的141个化工产品价差的涨跌幅，并对价差涨幅居前的聚酯切片和涤纶长丝进行了详细的供需分析。包含图表：本周价差涨幅前20表，本周价差跌幅前20表，年初以来价差涨跌幅前20表。
五、投资建议：本部分根据市场分析，提出了投资建议，看好供需持续改善预期下龙头企业盈利表现，以及积极进行国产替代的高端新材料企业、实施规模扩张的成长型周期龙头企业，并推荐了具体的公司。 同时列出了投资风险提示。
总结
本报告对化工行业本周的市场表现进行了全面的分析，指出原油市场供给端支撑减弱导致油价承压，化工品价格涨跌互现，但价差表现较强。报告建议投资者关注周期弹性和成长性投资机会，并推荐了多个细分领域的龙头企业和具有成长潜力的公司。 报告也明确指出了潜在的投资风险，提醒投资者谨慎决策。 报告数据主要来源于Wind、卓创资讯和iFind等专业数据库。 未来需持续关注地缘政治风险、宏观经济环境以及相关政策变化对化工行业的影响。
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