中心思想
本报告的核心观点是：中国轮胎凭借性价比优势加速“出海”，海外在建产能超亿条，这将直接带动轮胎设备需求的旺盛增长，为轮胎设备及模具行业带来显著发展机遇。报告建议关注轮胎设备龙头企业和轮胎模具龙头企业。
中国轮胎性价比驱动全球替代
海外扩产催生巨大设备需求
主要内容
1. 轮胎加速“出海”，在建产能超亿条
1.1 中国轮胎性价比开启“全球替代”
报告指出，中国轮胎凭借品质提升和远低于国际品牌的售价，在高通胀和高利率环境下，性价比优势突出，受到欧美消费者青睐，开启“全球替代”模式。 低劳动力成本和制造费用带来的成本优势，将长期保持中国轮胎的高性价比。在海外消费降级和国产品牌认可度提升的趋势下，中国轮胎全球市场份额有望持续提升。报告提供了图表数据对比国内外轮胎价格，以及2023年各轮胎企业成本构成，直观展现中国轮胎的性价比优势。
1.2 轮胎在建产能超亿条，设备端直接受益
为规避贸易壁垒和国内竞争，中国头部轮胎企业正加速海外扩张，将产能拓展至北美、欧洲和非洲等地。报告统计显示，未来2-3年中国轮胎海外在建/规划产能超亿条。由于设备购置费用占项目投资比例巨大（例如赛轮轮胎柬埔寨项目设备购置费用占比72%），旺盛的扩产需求将直接带动大量轮胎设备需求，为轮胎设备行业带来重大发展机遇。报告列出了中国主要轮胎企业海外建设产能的详细数据表格。
2. 轮胎设备迎来发展契机
2.1 轮胎设备种类众多，成型、硫化设备投入较大
轮胎生产过程涉及密炼、半成品制备、成型、硫化、检测等多个环节，设备种类繁多。报告分析了各个环节的工艺流程和相关设备，指出成型和硫化工序设备投资金额占比最高（约60%），轮胎模具作为消耗品，随着花纹更新速度加快，迭代加速，需求弹性强。
2.2 全球橡胶机械行业迎来景气周期
报告指出，2021年以来，轮胎海外扩建速度加快，直接带动轮胎设备需求增长。数据显示，海外橡胶机械龙头VMI母公司TKH Group订单金额大幅增长，国内主要轮胎设备公司合同负债和存货也显著增加，印证了行业景气度提升。
2.3 国产橡胶机械全球份额持续提升
全球橡胶机械行业格局相对稳定，但中国橡胶机械行业发展迅速。报告数据显示，中国企业在全球橡胶机械企业30强中的数量和销售额占比均显著提升，国产橡机企业崛起。
3. 投资建议
3.1 关注轮胎设备龙头企业
报告建议关注国产轮胎设备龙头企业，因为它们具备全工序覆盖能力和深厚的客户合作关系，更能把握轮胎出海带来的发展机遇。
3.2 关注轮胎模具龙头企业
报告建议关注轮胎模具龙头企业，因为轮胎模具的消耗品属性和轮胎花纹更新速度加快，将带来持续的模具需求。
4. 风险提示
报告列出了五个潜在风险：轮胎扩建进度不及预期风险、轮胎出海不及预期风险、应收账款回款风险、汇率波动风险和市场竞争风险。
总结
本报告基于对中国轮胎行业“出海”趋势的分析，以及相关数据统计，预测未来轮胎设备和模具行业将迎来景气周期。报告建议投资者关注轮胎设备龙头企业和轮胎模具龙头企业，并提示了潜在的投资风险。 报告中大量图表数据有力地支撑了其核心观点，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资建议。
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