报告摘要： 　　本周板块行情： 　　本周上证综合指数下跌1.75%，创业板指数下跌4.54%，沪深300下跌1.53%，中信基础化工指数下跌3.04%，申万化工指数下跌2.9%。化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为氟化工（+2.33%）、合成树脂（+0.13%）、其他塑料制品（+0.11%）、钾肥（-0.16%）、氮肥（-0.78%）。跌幅前五的子行业分别为氨纶（-10.54%）、钛白粉（-9.13%）、碳纤维（-7.47%）、粘胶（-7.11%）、电子化学品（-6.14%）。 　　本周行业动态： 　　MDI：据百川盈孚数据，10月23日纯MDI市场均价为34333元/吨，周环比上涨27.2%；聚合MDI市场均价为21683元/吨，周环比上涨6.2%。近日，陶氏和科思创宣布其美国MDI工厂出现不可抗力，而亨斯迈位于路易斯安那州盖斯马的MDI工厂正遭遇部分停产，国内大部分MDI生产企业也将进入检修阶段，海内外装置不可抗力及检修的存在，使得MDI供应偏紧，看好MDI价格顺周期持续上涨。10月22日，万华化学发布2020三季度报告，公司前三季度实现营业收入492.3亿元，同比增长1.43%，实现归母净利润53.5亿元，同比减少32.3%；其中Q3实现营业收入183.3亿元，同比增长17.7%，实现归母净利润25.1亿元，环比大增72.4%。公司Q3纯MDI和聚合MDI挂牌均价分别为1.72、1.57万元/吨，环比+5.1%/+10.6%，同时聚氨酯系列产品产销量分别同比增加20.3%/18.7%，分别环比增加16.5%/18.0%，得益于MDI量价齐升，公司业绩环比大幅改善。继续看好MDI景气上行，持续推荐：万华化学。 　　投资建议 　　化工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。全球经济放缓叠加新冠疫情影响，当前化工产品价格处于历史底部。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。农药产品格局分化，龙头企业强者恒强，建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。维生素主流厂家检修导致供应偏紧，维生素价格持续上行，建议重点关注：新和成。氨纶行业有望迎来底部反转，建议重点关注：华峰氨纶、泰和新材。代糖市场空间广阔，看好新型甜味剂的发展前景，建议重点关注：金禾实业。基建地产复苏明显，有望带动上游需求持续增长，建议重点关注：山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。此外，建议关注有望受益于萤石行业整合的龙头企业金石资源，业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。 　　新材料：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。随着高新技术不断突破，下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移，推动高端制造升级的同时，有望带动产业快速发展。随着国六稳步推进，尾气后处理市场将大幅受益，建议重点关注：国瓷材料、奥福环保、万润股份。随着成品油销售政策逐步宽松，国内民营加油站市场迎来发展新契机，建议重点关注：和顺石油。电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进一步放量，建议关注：雅克科技、安集科技、华特气体。高分子材料方面，建议关注：抗老助剂优质标的利安隆。 　　风险提示 　　疫情发展超预期；油价大幅波动；需求不及预期。