中心思想
本报告的核心观点是：2023年7月，医药生物板块表现相对疲软，跑输主要市场指数，但估值已处于历史低位。医保支付政策的优化，特别是针对创新药的利好政策，为创新药及其产业链带来了新的投资机会。同时，CXO板块也展现出积极的复苏迹象，值得关注。报告建议重点关注创新能力强、销售推广能力强、管理层执行力强的创新药械企业和海外收入占比高、客户资源优质、一体化服务优势明显的CXO企业。
医保政策优化利好创新药发展
国家医保局发布的《谈判药品续约规则》和《非独家药品竞价规则》，以及上海市出台的《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，都体现了政府对创新药械研发的持续鼓励和支持。这些政策的优化，例如延长谈判药品纳入目录的时间、调整支付标准下调比例、新增适应症药品不再重复降价等，将有助于稳定创新药价格预期，促进创新药的研发和市场推广。
CXO板块复苏迹象明显
尽管CXO板块在2021年下半年以来经历了持续下跌，但报告指出，一些不利因素正在积极变化。例如，头部CXO公司2023年上半年业绩仍保持快速增长，海外客户需求强劲，行业估值和基金持仓比例已处于合理偏低的水平。这些迹象表明，CXO板块有望在2023年下半年迎来边际改善。
主要内容
市场回顾：医药生物板块表现及子行业分析
2023年1-7月，医药生物（申万）板块涨幅为-0.93%，跑输主要市场指数。7月份单月涨幅为-0.28%，同样跑输主要市场指数。子行业方面，中药、化学制药、医药商业板块涨幅靠前，而生物制品、医疗器械、医疗服务板块涨幅靠后。个股方面，涨幅靠前的个股主要集中在创新药和医疗服务领域，而跌幅靠前的个股则分布较为分散。
行业估值：PE水平及与市场比较
截至2023年7月31日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为26.32倍，位于自2012年以来后11.50%分位数，处于历史低位水平。相对沪深300和全部A股（非银行）的溢价率也处于历史较低分位数。
行业重要新闻及公司公告
报告总结了多家医药公司2023年上半年的业绩预告和重要公告，包括康龙化成、百奥泰、百济神州、丽珠集团、金域医学、康缘药业、华东医药、太极集团、东阿阿胶等公司的业绩表现、研发进展、合作项目以及政策影响等信息。这些信息反映了医药行业不同细分领域的现状和发展趋势。
总结
本报告对2023年7月医药生物行业进行了全面的市场回顾和分析，重点关注了医保支付政策优化对创新药及其产业链的影响，以及CXO板块的复苏迹象。报告数据显示，医药生物板块整体表现相对疲软，但估值已处于历史低位。医保政策的优化为创新药发展提供了良好的政策环境，而CXO板块也展现出积极的复苏信号。报告最后给出了具体的投资建议，建议重点关注创新药械企业和CXO企业，并列举了一些具体的公司作为投资标的。 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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