化工行业研究周报：VA价格跳涨，氟化工制冷剂价格持续走高-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价下跌0.60%，为48.52美元/桶。

　　重点关注子行业：维生素A上涨28.6%、维生素E上涨5.9%、乙二醇上涨3.6%、；电石法pvc周跌幅6.8%、乙烯法pvc周跌幅5.5%、有机硅下跌4.3%

　　本周涨幅前五子行业：维生素A（28.6%）、维生素K3（21.5%）、三氯乙烯（17.5%）、氢氟酸（10.3%）、腈纶短纤（9.7%）

　　维生素A：之前VA价格下跌期间，小生产厂家清理库存，现如今已经清的差不多了，导致目前市场VA库存不多，中间贸易商存货稀少，四处寻获。供给端2021年上半年巴斯夫扩建生产线，VA1000产品不能正常供应。

　　氟化工制冷剂：

　　三氯乙烯：下游R134a市场平稳运行，制冷剂装置开工稳定，对原料需求有一定支撑，预计下周市场需求仍有增量预期；开工维持低位，周内运行产能约为18吨，开工率维持在66%。

　　氢氟酸：下游制冷剂产品价格上涨；国内无水氟化氢产能230万吨，本周国内无水氟化氢开工率60%左右。

　　制冷剂R125：本周国内制冷剂R125市场高位盘整，国内紧俏趋势仍在延续。需求端江苏梅兰化工1万吨R125装置停车，短期并无重启计划；淄博飞源2万吨制冷剂R125装置目前低位运行，R125市场供应水平整体低位。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周上涨0.31%，沪深300指数较上周上涨3.36%。基础化工板块跑输大盘3.05个百分点，涨幅居于所有板块第23位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：轮胎5.42%，纯碱5.15%，复合肥4.52%，玻纤3.42%，氨纶3.31%。

　　重点子行业及公司观点

　　（1）疫情影响逐渐缓解，看好纺织服装需求复苏，继续看好粘胶短纤，推荐龙头三友化工。（2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。

　　风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性

中心思想

本报告的核心观点是：本周WTI油价下跌0.60%，为48.52美元/桶。化工板块整体表现跑输大盘，但部分子行业表现强劲，例如维生素A上涨28.6%，维生素E上涨5.9%，乙二醇上涨3.6%。氟化工制冷剂价格持续走高，部分产品如三氯乙烯、氢氟酸价格上涨显著。部分化工产品价格下跌，例如电石法PVC周跌幅6.8%，乙烯法PVC周跌幅5.5%，有机硅下跌4.3%。报告对部分重点化工产品价格、价差及供需情况进行了分析，并对重点公司进行了跟踪和投资建议。

化工板块整体表现及子行业分化

本周基础化工板块上涨0.31%，跑输沪深300指数3.05个百分点，涨幅排名所有板块第23位。申万分类下，涨幅较大的子行业包括轮胎(5.42%)、纯碱(5.15%)、复合肥(4.52%)、玻纤(3.42%)和氨纶(3.31%)。部分子行业如维生素A(28.6%)、维生素K3(21.5%)、三氯乙烯(17.5%)、氢氟酸(10.3%)和腈纶短纤(9.7%)涨幅显著，而其他一些子行业如有机硅(-4.3%)、PVC(-5.5%到-6.8%)则出现下跌。这表明化工行业内部存在显著的分化，不同产品和子行业的市场表现差异较大。

重点化工产品价格波动及供需分析

报告详细跟踪了268种化工产品，其中64种产品价格上涨，74种产品价格下跌，130种产品价格持平。维生素A价格大幅上涨的主要原因是前期小生产厂家库存清理完毕，导致市场供应紧张，而巴斯夫扩建生产线导致VA1000产品供应不足。氟化工制冷剂价格持续走高，主要由于下游需求支撑和供应紧张。 PVC价格下跌则主要是因为下游需求疲软和观望情绪浓厚。报告还分析了部分重点产品的价差变化，例如PTA-PX价差下跌38.9%，乙二醇-乙烯价差上涨29.5%，这些价差变化反映了不同原料价格的波动对下游产品利润的影响。此外，报告还对有机硅、纯碱、粘胶、橡胶、钛白粉等多个重点化工产品的供需情况进行了分析，并对未来走势进行了预测。

主要内容

本报告按照以下目录结构展开：

板块及个股行情: 该部分分析了基础化工板块的整体表现，包括板块涨跌幅、跑赢或跑输大盘情况，以及涨跌幅居前的个股情况。提供了具体的图表数据，展示了A股各行业本周涨跌幅、基础化工各子行业本周涨跌幅，以及本周涨跌幅前十个股的详细数据，包括股票代码、公司名称、股价及周、月、季、年涨幅等信息。板块估值方面，报告给出了基础化工板块与全部A股的PB和PE对比数据及走势图。
重点化工产品价格、价差监测: 这是报告的核心部分，详细跟踪了多个重点化工产品的价格和价差变化，并对价格波动的原因进行了分析。报告涵盖了化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂、有机硅及其他等多个子行业，并分别提供了各个产品的价格走势图和表格数据，包括产品名称、单位、上周价格、周涨幅、年内涨幅以及价差涨跌幅等信息。此外，报告还对部分重点产品的供需情况进行了分析，例如维生素A、PVC、纯碱、粘胶、橡胶等。
重点个股跟踪: 该部分对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、东材科技、三友化工、华峰氨纶等重点公司进行了跟踪，并对各公司的最新观点进行了总结，包括公司业绩表现、未来发展规划、以及投资建议等。还提供了重点公司盈利预测表，包括公司名称、收盘价、总市值、股本、投资评级、20E、21E、22E的净利润、EPS和PE等信息。
行业重点新闻: 该部分简要介绍了近期化工行业的一些重要新闻事件，例如阿克苏诺贝尔收购NNC公司、美国限制毒死蜱使用、江苏优嘉植物保护有限公司项目批复、立邦母公司收购延期、以及“超级苹果”上市等。
投资观点及建议: 该部分总结了报告的主要结论，并对化工行业的投资机会和风险进行了分析，提出了具体的投资建议，例如看好粘胶短纤、农药、锂电材料、沸石和部分化工龙头企业等。

总结

本报告对2021年1月1日当周化工行业市场进行了全面分析，涵盖了板块整体表现、重点化工产品价格波动、重点公司跟踪以及行业新闻等多个方面。报告数据显示，化工板块整体表现略逊于大盘，但部分子行业表现强劲，例如维生素A和氟化工制冷剂价格大幅上涨。报告对重点化工产品的价格波动原因进行了深入分析，并结合供需情况对未来走势进行了预测。此外，报告还对多家重点化工公司进行了跟踪，并给出了具体的投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎参考本报告内容进行投资决策。需要注意的是，本报告仅代表报告发布日的观点，未来市场走势存在不确定性。

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