医药生物行业周报：2022年医保统计快报发布，医保基金支付能力良好-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　市场表现：

　　上周（3月6日至3月12日）医药生物板块整体下跌1.57%，在申万31个行业中排第4位，跑赢沪深300指数2.39个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨2.82%，在申万31个行业中排第18位，跑赢沪深300指数0.35个百分点。医药生物板块PE估值为25.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为127%。上周医药生物子板块均呈下跌走势，其中生物制品跌幅最小，下跌0.02%。个股方面，上周上涨的个股为128只（占比27.6%），涨幅前五的个股分别为润达医疗（24.2%）、成都先导（22.7%）、*ST和佳（19.9%）、圣诺生物（17.7%）、*ST辅仁（15.7%）。

　　市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.58万亿，在全部A股市值占比为8.13%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2866亿元，占全部A股成交额的7.38%，板块单周成交额环比下降9.64%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为102.6亿元；主力净流入的前五为润达医疗、大博医疗、亿帆医药、华兰生物、鱼跃医疗；净流出前五为以岭药业、科伦药业、康龙化成、新华制药、中国医药。

　　行业要闻：

　　3月9日，国家医保局发布《2022年医疗保障事业发展统计快报》。截至2022年底，基本医疗保险参保人数134570万人。随着全国统一的医保信息平台上线，各省加大数据治理比对，参保人数主要由于清理重复参保等原因比上年同期减少1727万人，同比下降1.3%，参保覆盖面稳定在95%以上，参保质量持续提升。2022年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出分别为30697.72亿元、24431.72亿元，年末基金累计结存42540.73亿元。疫情防控方面，2022全年医保基金支付核酸检测费用43亿元。2021年至2022年，全国累计结算新冠病毒疫苗及接种费用1500余亿元（含医保基金和财政补助）。2022年，206个统筹地区实现DRG/DIP支付方式改革实际付费。实际付费地区中，按DRG/DIP付费的定点医疗机构达到52%，病种覆盖范围达到78%，按DRG/DIP付费的医保基金支出占统筹地区内医保基金住院支出比例达到77%。

　　2022年我国医保基金结余6266亿元，累计结余42541亿元，医保基金维持良好支付能力。我国医改进入深水区，多个统筹地区实现DRG/DIP支付方式改革实际付费，医保支付方式改革陆续推进。2022年开展了1批化学药和1批高值医用耗材国家组织集中带量采购，覆盖60种药品和5种骨科脊柱类耗材，药品耗材集采趋于常态化。随着医保控费和药械集采的持续推进和常态运作，市场对政策预期逐步趋于稳定。建议关注政策支持、创新驱动、边际改善的细分板块和个股。

　　投资建议：

　　上周，大盘整体呈下跌走势，医药生物指数跑赢大盘指数。两会顺利闭幕，政府工作报告再次强调提升医疗卫生服务能力；2022年医保统计快报发布，当年医保基金结余6266亿元，维持良好支付能力。随着我国医改的持续推进，市场对于医保控费和药器集采的政策预期越发充分，重点关注政策支持、竞争格局良好、技术壁垒高的细分板块及个股。当前重点从三个维度关注投资机会，政策推动（中医药、连锁药店、国企改革）、事件推动（甲流疫情）、业绩推动（年报一季报超预期个股），建议重点关注连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、创新药、研发外包、特色器械、血制品等细分板块及个股。个股推荐组合：益丰药房、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；个股关注组合：华润三九、南新制药、老百姓、康泰生物、普洛药业等。

　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。

中心思想

本报告的核心观点是：2023年3月6日至12日，医药生物板块整体表现略逊于大盘，但跑赢沪深300指数；板块估值处于历史低位；医保基金结余充足，支付能力良好，但医保控费和药械集采政策持续推进，市场预期趋于稳定；建议关注政策支持、创新驱动、边际改善的细分板块和个股，重点关注连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、创新药、研发外包、特色器械、血制品等领域。

医药生物板块市场表现及估值分析

本周医药生物板块下跌1.57%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，各子板块均下跌，生物制品跌幅最小。年初至今，板块上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。板块PE估值为25.2倍，处于历史低位，相对沪深300估值溢价为127%。个股方面，上涨个股占比27.6%，润达医疗、成都先导等涨幅居前；下跌个股占比72.2%，维力医疗、华人健康等跌幅居前。板块总市值7.58万亿，占A股总市值8.13%；周成交额2866亿元，环比下降9.64%，占A股总成交额7.38%。主力资金净流出102.6亿元，以岭药业、科伦药业等净流出居前，润达医疗、大博医疗等净流入居前。

医药行业政策及市场展望

2022年医保基金结余充足，支付能力良好，医保控费和药械集采政策持续推进，市场预期趋于稳定。政府工作报告再次强调提升医疗卫生服务能力，国家医保局发布了2022年医疗保障事业发展统计快报，相关政策密集出台，为行业发展提供支持。

主要内容

市场表现分析

报告详细分析了2023年3月6日至12日医药生物板块的市场表现，包括板块整体涨跌幅、跑赢大盘幅度、各子板块表现、个股涨跌幅情况（包括涨跌幅前十和后十个股）、板块总市值、成交额以及主力资金流向等数据，并通过图表直观地展现了这些数据。

行业要闻解读

报告总结了本周医药行业的重要新闻事件，包括政府工作报告中关于提升医疗卫生服务能力的表述、国家卫健委发布的《健康中国行动2023年工作要点》以及国家医保局发布的《2022年医疗保障事业发展统计快报》。对这些新闻事件进行了详细解读，并分析了其对医药行业的影响。

投资建议

报告基于市场表现和行业要闻，提出了具体的投资建议。建议关注政策支持、竞争格局良好、技术壁垒高的细分板块及个股，并从政策推动、事件推动和业绩推动三个维度，重点关注连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、创新药、研发外包、特色器械、血制品等细分板块及个股，并给出了具体的个股推荐组合和关注组合。

风险提示

报告最后列出了投资医药生物行业的风险提示，包括政策风险、业绩风险和事件风险，提醒投资者注意投资风险。

总结

本报告对2023年3月6日至12日医药生物行业的市场表现、行业政策以及投资机会进行了全面分析。数据显示，尽管本周医药生物板块整体表现略逊于大盘，但估值处于历史低位，医保基金结余充足，支付能力良好。政府工作报告和相关政策的出台为行业发展提供了支持。报告建议投资者关注政策支持、创新驱动、边际改善的细分板块和个股，并重点关注连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、创新药、研发外包、特色器械、血制品等领域，同时需注意政策风险、业绩风险和事件风险。报告中提供的具体个股仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断。

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