中心思想
本报告的核心观点是：地缘政治冲突加剧导致原油价格上涨，进而影响基础化工行业整体表现。尽管部分子行业如橡胶助剂和非金属材料表现强劲，但基础化工指数整体跑输沪深300指数。报告建议关注制冷剂、化纤、优质标的（万华化学等）、轮胎、农化以及优质成长标的等投资主线，并维持基础化工行业“增持”评级。
地缘政治风险与原油价格波动
中东地缘冲突升级，伊朗可能关闭霍尔木兹海峡的威胁，导致国际油价大幅上涨，布伦特原油和WTI原油期货价格分别上涨3.75%和2.67%。霍尔木兹海峡的重要性在于其承担了全球约20%的石油和20%的液化天然气贸易量，因此地缘政治风险对全球能源市场，进而对基础化工行业产生显著影响。短期内，油价波动性将持续增强；长期来看，OPEC+持续增产将对未来油价构成下行压力。
基础化工行业整体表现及子行业差异
报告期内（2025年6月13日至20日），基础化工指数下跌2.49%，跑输沪深300指数2.04个百分点，排名所有板块第21位。然而，部分子行业表现突出，橡胶助剂和非金属材料Ⅲ涨幅分别达到5.40%和5.35%，煤化工和无机盐涨幅也相对较好。这种子行业间的差异反映了基础化工行业内部结构的复杂性以及对不同因素的敏感度不同。
主要内容
行业及个股走势分析
1.1 行业走势情况: 基础化工指数表现弱于大盘，但部分子行业表现强劲，例如橡胶助剂、非金属材料Ⅲ等。这表明行业内部存在分化，部分细分领域受益于特定因素，而整体行业受大环境影响较大。
1.2 个股走势情况: 个股涨跌幅度分化明显。海科新源、宁新新材等个股涨幅显著，而华业香料、江天化学等个股跌幅较大。这进一步印证了行业内部的结构性差异，以及个股基本面和市场情绪的综合作用。
化工品价格走势分析
2.1 价格统计: 国际柴油、甲醇、NYMEX天然气、苯胺和LDPE价格涨幅居前，而腈纶短纤、国产维生素E、无烟煤、丙烯酸甲酯和粗酚价格跌幅居前。价格波动与供需关系、国际局势以及季节性因素等密切相关。
2.2 化工品价差统计: 部分化工品价差出现显著波动，环氧丙烷（PO）价差涨幅最大，而二甲醚价差跌幅最大。价差波动反映了不同化工产品之间的价格联动关系以及市场供需变化。
投资建议与风险提示
报告建议关注以下投资主线：制冷剂板块（金石资源、巨化股份等）、化纤板块（华峰化学、新凤鸣等）、优质标的（万华化学、华鲁恒升等）、轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟等）、农化板块（亚钾国际、盐湖股份等）以及优质成长标的（蓝晓科技、圣泉集团等）。 报告维持基础化工行业“增持”评级，但同时提示了原油价格波动、需求不达预期以及宏观经济下行等风险。
总结
本报告基于对2025年6月13日至20日基础化工行业一周数据的分析，指出地缘政治冲突加剧导致原油价格上涨，对基础化工行业整体造成一定影响。尽管部分子行业表现强劲，但整体指数跑输大盘。报告建议投资者关注特定投资主线，并密切关注原油价格波动、市场需求以及宏观经济环境等风险因素。 报告维持对基础化工行业的“增持”评级，但强调投资需谨慎。 未来研究需进一步关注地缘政治风险的持续性及其对不同化工产品价格的影响，以及宏观经济环境的变化对行业整体的影响。
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