中心思想
本报告的核心观点是：2023年全球医药行业有望迎来并购大年，国内药企也将迎来并购机遇。 报告分析了全球医药并购市场回暖的背景，包括美联储加息尾声、大型药企现金流充足、以及专利到期带来的增长压力。同时，报告也分析了国内医药并购市场的现状和未来趋势，认为估值下降和海外并购可行性的增加将促进国内并购市场的活跃。此外，报告还提到了海外TCR-T企业合并的案例，为国内企业提供了整合的新思路。
全球医药并购市场回暖与国内机遇
报告指出，全球医药行业在2023年有望迎来并购大年，主要驱动力包括美联储加息尾声、大型药企现金流充足以及专利到期带来的增长压力。国内药企在估值下降和海外并购可行性增加的背景下，也将迎来新的并购机遇。
海外TCR-T企业合并为国内企业提供整合新思路
报告分析了海外TCR-T企业合并的案例，为国内企业提供了整合的新思路，特别是对于港股18A上市的生物医药企业，通过股权整合可以提升抗风险能力，加强企业竞争力，加快盈利。
主要内容
全球医药并购市场分析
全球并购市场回暖的背景
2022年全球生物医药市场受多种因素影响有所降温，但第四季度并购交易价格和事件数均出现环比增长，预示着2023年市场回暖。辉瑞以430亿美元收购Seagen等案例也表明了市场的高活跃度。
全球并购市场驱动因素
报告分析了2023年全球医药市场有望成为并购大年的三大原因：
- 美联储加息尾声，小型Biotech企业估值下降。
- 辉瑞等抗疫相关药企现金流充足，可用并购资产充足。
- 大型药企面临专利到期，需要布局新产品和技术。
全球生物医药行业并购数据
报告引用安永的数据，截至2022年11月底，生物医药行业拥有超过1.4万亿美元的“火力”资产，同比增长11%，创下历史新高。
国内医药并购市场分析
2022年国内并购市场回顾
2022年国内并购潮并未如预期到来，并购案例数量和单笔交易额偏小。报告列举了2022年国内部分并购交易案例，并分析了收购类型，包括CXO企业收购、中药相关收购、大型药企并购创新资产以及海外药企对18A上市企业的股权投资。
国内并购市场面临的挑战
报告指出，国内并购热情相对较低，主要原因包括：
- 部分企业更倾向于自研。
- 药企资本积累时间短，并购整合风险高。
- 国内生物医药标的估值虚高。
2023年国内并购市场展望
报告认为，2023年随着估值下降与海外并购可行性增加，国内并购情绪将得到修复。同时，中国生物制药收购F-star的案例为国内企业海外并购提供了新的思路。
海外TCR-T企业合并案例分析
TCR-T企业合并案例
报告介绍了2023年3月Adaptimmune Therapeutics和TCR2 Therapeutics合并的案例，两家公司通过全股票交易合并，以整合资源，延长现金流可用时间。
合并案例对国内企业的启示
该案例为港股18A上市的生物医药企业提供了整合新思路，通过股权整合可以提升抗风险能力，加强企业竞争力，加快盈利。
总结
本报告分析了全球医药并购市场的现状和未来趋势，认为2023年全球医药行业有望迎来并购大年，国内药企也将迎来并购机遇。报告指出，全球并购市场回暖的主要驱动力包括美联储加息尾声、大型药企现金流充足以及专利到期带来的增长压力。国内市场方面，报告分析了2022年并购市场的表现，并指出估值下降和海外并购可行性的增加将促进国内并购市场的活跃。此外，报告还分析了海外TCR-T企业合并的案例，为国内企业提供了整合的新思路。
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