化工行业周报:油价回落至俄乌冲突之前水平,硫磺、丙烯酸价格下跌

化工行业周报:油价回落至俄乌冲突之前水平,硫磺、丙烯酸价格下跌

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化工行业周报:油价回落至俄乌冲突之前水平,硫磺、丙烯酸价格下跌

  美联储加息预期不减,国际油价震荡偏弱,国内仍处于二季度疫情后的复工复产阶段,子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度,并建议关注中报行情。从子行业景气度角度,农产品相关农化、氟化工、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。   行业动态:   本周均价跟踪的101个化工品种中,共有24个品种价格上涨,54个品种价格下跌,23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、三氯乙烯、对二甲苯、二氯甲烷、电石;而跌幅前五的品种分别是硫磺、盐酸、硫酸、醋酸乙烯、MAP。   本周WTI原油收于88.53美元/桶,收盘价周跌幅10.23%,布伦特原油收于94.66美元/桶,收盘价周跌幅8.95%,油价回落至俄乌冲突之前水平。本周中国官方制造业PMI自6月的50.2%回落至7月的49.0%,中国制造业扩张减速加剧了投资者对全球经济衰退的担忧;据OPEC消息来源,6月俄罗斯原油产量为978万桶/日,较5月927万桶/日大幅增长,但仍比OPEC协议规定的产量配额低88.5万桶/日;此外,周五美国非农数据显示7月季调后非农就业人口增长52.8万人,远超市场预期的25万人,美联储观察工具显示,货币市场大幅提高美联储9月加息75个基点的概率至67.5%,美联储加息预期的增强也打压了以美元计价的石油期货市场气氛。库存方面,美国7月29日当周EIA原油库存意外上升446.7万桶,预期减少150万桶。后市来看,随着美联储加息预期不减,欧美各国经济衰退风险有所上升,原油需求有所降温,预计油价在短期将有所承压;俄乌冲突的中长期存在,伊朗原油难以重回国际市场,预计油价将在长期偏高位震荡。   本周硫磺价格继续下跌,根据百川盈孚数据,硫磺市场均价收报900元/吨,收盘价周跌幅10.00%。本轮硫磺自5月下旬开始下跌,当前市场价较高点4100元/吨已大幅下跌78.05%,高于同期油价跌幅。本周硫磺价格下跌的原因主要来自卡塔尔8月硫磺FOB合同价格大幅下调,卡塔尔公布的8月合同价格为FOB77美元/吨,折合到岸价已低于中国港口现货价水平。下游方面,磷肥等行业开工率低迷,需求量有限,以小单采购,消耗工厂库存为主。后市来看,硫磺买卖双方心理价位分歧较大,部分地区厂商硫磺库存已降至中低位,但磷肥厂商库存较为充足,开工率较低,国内硫磺市场缺乏利好引领,预计近期国内硫磺价格将于低位整理。   本周丙烯酸价格延续弱势,根据百川盈孚数据,丙烯酸市场均价收报7100元/吨,收盘价周跌幅13.94%。本轮丙烯酸自2月中旬开始下跌,当前市场价较高点15600元/吨已下跌54.49%。本周丙烯酸上游油价大跌,成本端支撑减弱,下游丙烯酸酯类市场淡季,需求低迷,价格持续弱势,受丙烯酸酯类下游地产、纺服持续低迷影响,丙烯酸酯终端观望气氛较浓,商谈积极性弱。装置方面,南通万州、福建滨海、江门谦信、泰兴金江丙烯酸装置仍停车检修中;上海华谊丙烯酸及酯装置未完全恢复生产;万华化学丙烯酸及酯装置部分轮修;泰兴昇科丙烯酸装置开工负荷偏低。后市来看,下游丙烯酸酯短期内需求颓势难改,丙烯酸中短期走势预计维持弱势运行。   投资建议:   SW化工当前市盈率(TTM剔除负值)处在历史(2002年至今)的22.7%分位数,市净率(MRQ剔除负值)处在历史水平的58.1%分位数。复工复产叠加政策利好,预计行业整体走势向好。8月份建议关注内需稳增长政策发力主线,外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升,以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度,从子行业景气度角度,上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等,关注云天化、兴发集团等。   8月金股:雅克科技   风险提示   1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。
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  • 化学原料
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    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-08

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  美联储加息预期不减,国际油价震荡偏弱,国内仍处于二季度疫情后的复工复产阶段,子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度,并建议关注中报行情。从子行业景气度角度,农产品相关农化、氟化工、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。

  行业动态:

  本周均价跟踪的101个化工品种中,共有24个品种价格上涨,54个品种价格下跌,23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、三氯乙烯、对二甲苯、二氯甲烷、电石;而跌幅前五的品种分别是硫磺、盐酸、硫酸、醋酸乙烯、MAP。

  本周WTI原油收于88.53美元/桶,收盘价周跌幅10.23%,布伦特原油收于94.66美元/桶,收盘价周跌幅8.95%,油价回落至俄乌冲突之前水平。本周中国官方制造业PMI自6月的50.2%回落至7月的49.0%,中国制造业扩张减速加剧了投资者对全球经济衰退的担忧;据OPEC消息来源,6月俄罗斯原油产量为978万桶/日,较5月927万桶/日大幅增长,但仍比OPEC协议规定的产量配额低88.5万桶/日;此外,周五美国非农数据显示7月季调后非农就业人口增长52.8万人,远超市场预期的25万人,美联储观察工具显示,货币市场大幅提高美联储9月加息75个基点的概率至67.5%,美联储加息预期的增强也打压了以美元计价的石油期货市场气氛。库存方面,美国7月29日当周EIA原油库存意外上升446.7万桶,预期减少150万桶。后市来看,随着美联储加息预期不减,欧美各国经济衰退风险有所上升,原油需求有所降温,预计油价在短期将有所承压;俄乌冲突的中长期存在,伊朗原油难以重回国际市场,预计油价将在长期偏高位震荡。

  本周硫磺价格继续下跌,根据百川盈孚数据,硫磺市场均价收报900元/吨,收盘价周跌幅10.00%。本轮硫磺自5月下旬开始下跌,当前市场价较高点4100元/吨已大幅下跌78.05%,高于同期油价跌幅。本周硫磺价格下跌的原因主要来自卡塔尔8月硫磺FOB合同价格大幅下调,卡塔尔公布的8月合同价格为FOB77美元/吨,折合到岸价已低于中国港口现货价水平。下游方面,磷肥等行业开工率低迷,需求量有限,以小单采购,消耗工厂库存为主。后市来看,硫磺买卖双方心理价位分歧较大,部分地区厂商硫磺库存已降至中低位,但磷肥厂商库存较为充足,开工率较低,国内硫磺市场缺乏利好引领,预计近期国内硫磺价格将于低位整理。

  本周丙烯酸价格延续弱势,根据百川盈孚数据,丙烯酸市场均价收报7100元/吨,收盘价周跌幅13.94%。本轮丙烯酸自2月中旬开始下跌,当前市场价较高点15600元/吨已下跌54.49%。本周丙烯酸上游油价大跌,成本端支撑减弱,下游丙烯酸酯类市场淡季,需求低迷,价格持续弱势,受丙烯酸酯类下游地产、纺服持续低迷影响,丙烯酸酯终端观望气氛较浓,商谈积极性弱。装置方面,南通万州、福建滨海、江门谦信、泰兴金江丙烯酸装置仍停车检修中;上海华谊丙烯酸及酯装置未完全恢复生产;万华化学丙烯酸及酯装置部分轮修;泰兴昇科丙烯酸装置开工负荷偏低。后市来看,下游丙烯酸酯短期内需求颓势难改,丙烯酸中短期走势预计维持弱势运行。

  投资建议:

  SW化工当前市盈率(TTM剔除负值)处在历史(2002年至今)的22.7%分位数,市净率(MRQ剔除负值)处在历史水平的58.1%分位数。复工复产叠加政策利好,预计行业整体走势向好。8月份建议关注内需稳增长政策发力主线,外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升,以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度,从子行业景气度角度,上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等,关注云天化、兴发集团等。

  8月金股:雅克科技

  风险提示

  1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。

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