医药高股息公司梳理

中心思想

• 本报告的核心观点是，在市场震荡调整周期中，高股息医药股具有“防御性”的类固收特征，2024年有望持续获得稳健收益。
• 报告筛选了股息率≥3%的高股息医药公司，并从高ROE、低估值、业绩预期等方面进行筛选，建议关注“高股息+高增长”和“高股息+央国企”两个维度的优质标的。

主要内容

投资观点

• 高股息资产的优势： 高分红、现金流充沛、估值低、经营稳定，在市场调整期具有投资性价比和“防御性”特征。
• 历史表现： 高股息资产在2015-2016年、2021年末至今产生超额收益，2023Q3-2024年初期间抗跌优势凸显，中证红利指数跑赢沪深300和上证50。
• 2024年展望： 利率持续下行背景下，高股息投资风格有望延续。
• 筛选标准： 选取2022年股息率≥3%的医药公司作为样本，并进一步筛选高ROE、业绩预期较优的低估值标的。
• 投资建议： 建议从“高股息+高增长”和“高股息+央国企”两个维度关注优质标的，包括中药、创新药及制剂、医药流通、医疗器械等细分领域。
• 风险提示： 医药行业政策风险、研发进展不及预期风险、业绩不及预期风险。

医药高股息公司汇总

• 筛选标准： 股息率≥3%的高股息医药公司。
• 公司列表： 报告列出了多家医药公司，并提供了各公司的股息率、市盈率、ROE、在手现金等财务数据。

高股息公司细分领域分析

• 中药： 分析了汉森制药、江中药业、桂林三金、达仁堂、云南白药、佐力药业、济川药业等公司的财务数据和业务特点。
• 创新药及制剂： 分析了悦康药业、西藏药业、京新药业、华特达因、安科生物等公司的财务数据和业务特点。
• 医药流通、医疗服务、医疗器械、原料药： 分析了上海医药、九州通、迈瑞医疗、华特达因等公司的财务数据和业务特点。

重点公司分析

• 佐力药业： 乌灵系列产品优势显著，三大增长引擎助力业绩高增，预计2023-2025年归母净利润分别为3.7亿元、5亿元、6.1亿元，维持“买入”评级。
• 济川药业： 盈利能力持续提升，BD打造增长新引擎，预计2023-2025年归母净利润分别为25.2亿元、29亿元、33.8亿元，维持“买入”评级。
• 江中药业： “高股息+央企”价值重塑，构建胃肠品类护城河。
• 达仁堂： 聚焦“三核九翼”，深化国企混改。
• 云南白药： 聚焦主业，强化研发。
• 柳药集团： 工业板块高增可期，产业结构持续优化。
• 上海医药： 医药商业龙头，创新驱动加速转型。
• 九州通： 新零售战略可期，REITs项目持续推进。
• 迈瑞医疗： 进军高耗领域，前瞻布局人口老龄化赛道。
• 京新药业： 营销改革落地，首款失眠新药获批上市。
• 长春高新： 分红比例加大，期待在研管线陆续兑现。
• 西藏药业： 医保续约完成，销售持续放量可期。
• 华特达因： 持续聚焦医药主业，主力产品渗透率提升。
• 安科生物： 生长激素业务势头强劲，研发投入持续加码。

总结

本报告通过对医药高股息公司的梳理和分析，认为在市场震荡调整期，高股息医药股具有投资价值。报告筛选了符合条件的医药公司，并对部分重点公司进行了深入分析，为投资者提供了参考。