化工行业研究周报：有机硅价格持续上行，PC、双酚A启动涨价

　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周 WTI 油价上涨 8.1%，为 40.13 美元/桶。 　　重点关注子行业：有机硅上涨 4.3%、 PVC 上涨 2.8%、尿素上涨 2.9%；纯碱中轻质纯碱下跌 0.6%、重质纯碱下跌 2.7%、 MDI 下跌 7.9%、 TDI 下跌 10%、橡胶下跌 1.8%、尿素下跌 2.9%、乙二醇下跌 1.5%。 　　本周涨幅前五子行业： PC（ 30%）、双酚 A（ 26.4%）、软泡聚醚（ 25.4%）、顺酐（ 17%）和三聚氰胺（ 16.7%）。 　　有机硅： 国内有机硅四季度需求旺盛，出口订单增加。供给端目前货紧价扬且伴随近期个别有机硅企业仍有停车检修意向。另外本周浙江中天装置出现着火，突发事故加剧市场担忧情绪。 　　PC： 需求进入传统终端消费淡季。供给端本周国内 PC 生产厂商开工率较上周相比基本持平。 成本端双酚 A 大幅上涨，对 PC 成本支撑加强双酚 A： 需求以刚需为主， 下游环氧树脂和 PC 行情均走势坚挺。供给端工厂库存水平低位， 持续上调报价支撑双酚 A 市场走高。 　　软泡聚醚： 下游原料库存基本备至月底，但仍有刚需跟进。供给端部分厂商控量放货，致使场内现货供应偏紧。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨 3.00%，沪深 300 指数较上周下跌 0.59%。基础化工板块跑赢大盘 2.41 个百分点，涨幅居于所有板块第 2 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶 14.75%，纯碱 8.90%，玻纤 7.97%，涤纶 7.65%，磷肥 6.60%。 　　重点子行业及公司观点 　　（ 1） 疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求明显回升，化纤染料等涨价，继续看好粘胶板块，推荐龙头三友化工。（ 2） 当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展， 以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（ 3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（ 4）柴油车国六推行致沸石需求高增长， OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（ 5） 长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后 MDI 重回提价周期）、 华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。 　　风险提示： 油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性