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2024年生物医药行业三季度业绩前瞻:业绩整体呈边际改善,关注院内及海外需求恢复
下载次数:
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发布机构:
国信证券股份有限公司
发布日期:
2024-09-30
页数:
19页
10月医药投资观点
整体观点:医药板块中报于8月底披露完毕,除了部分创新药的海外授权、临床数据等事件催化,以及部分创新药品种商业化超预期,板块整体表现缺乏亮点,9月医药指数也跟随大势下跌,预计市场在下修对于医药公司24年Q3以及24全年的业绩预期。9月19日美联储宣布开启降息周期,9月26日我国中共中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度,促进国内经济增速企稳回升。国内医药板块增长目前是内需及外需双重驱动,国内及海外的宏观环境向好趋势为医药板块业绩改善创造了良好的外部环境,经历疫情、集采、反腐等洗礼之后的医药板块,有望在25年进入新的一轮增长周期,行业集中度预计在未来几年会加速提升,龙头公司将呈现更强的阿尔法属性。
Q3医药板块业绩前瞻:我们对A股医药生物行业40家公司2024年Q3业绩进行了前瞻预测,药品公司大部分呈现相对稳健增长,仿创结合公司需关注创新药的放量、创新药占比提升以及盈利能力的改善。器械公司中,设备业务为主的公司预计受到反腐及招标延后的影响,增长承压;耗材类公司增速较高,特别是骨科类公司预计迎来板块性业绩拐点;去年受到海外去库存影响的低耗、器械上游类公司业绩预计将实现同比及环比的进一步恢复。海外业务占比大的CXO公司在手订单及新签订单增速预计呈现逐季度恢复趋势;生命科学上游类公司利润端虽仍承压,但同比降幅收窄,需求端逐季度好转。医疗服务公司受到消费需求疲软影响,呈现内生个位数增长。
细分板块投资策略:板块业绩有望见底回升,当前看好创新药、医疗器械、CXO、生命科学上游、消费医疗几个细分。展望24Q4,医药行业有望落地的重要政策/事件包括:1)11月医保谈判结果,打消市场近期对于医保局收紧纳入医保谈判的创新药品种的担忧;2)医疗设备更新政策陆续落地,招标陆续开启,为医疗设备公司25年业绩预期提供一定保障;3)安徽牵头的IVD肿瘤标志物集采的推进,预计国产IVD龙头公司有望通过集采提升市占率;4)美国大选尘埃落定,《生物安全法案》及关税等潜在担忧对于CXO、部分器械估值层面压制有望进一步钝化。
10月投资组合:A股:迈瑞医疗、药明康德、新产业、智翔金泰-U、开立医疗、美好医疗、澳华内镜、艾德生物、振德医疗、药康生物;H股:康方生物、科伦博泰生物-B、和黄医药、康诺亚-B、爱康医疗。
风险提示:研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。
本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,如无则需补充说明)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。这将涉及对市场增长率、市场饱和度以及潜在的市场细分领域的分析。
我们将基于目录中产品信息及竞争对手产品信息(假设目录包含竞争对手信息,如无则需补充说明),分析市场竞争格局,识别主要竞争对手,并评估其市场份额、竞争策略以及优势劣势。这将有助于企业制定差异化竞争策略,提升市场竞争力。
假设产品目录包含以下信息:产品类别、产品数量、销售数据(销量、销售额)、价格、竞争对手信息、客户反馈等。 以下分析基于这些假设数据,实际分析需根据实际目录内容进行调整。
我们将根据目录中不同产品类别的数量和销售数据,计算各产品类别的市场份额,并绘制图表进行直观展示。例如,可以分析A类产品占总销售额的比例,B类产品占总销售额的比例,以此来判断不同产品类别的市场表现和发展潜力。 这部分分析需要具体的销售数据支持。
基于历史销售数据(假设目录包含历史销售数据),我们将运用合适的统计模型(例如时间序列分析)预测未来市场增长趋势。这将涉及对影响市场增长的因素(例如经济环境、消费者偏好、技术发展等)进行分析,并评估其对未来市场规模的影响。 需要明确指出所使用的预测模型及模型参数。
我们将根据目录中提供的竞争对手信息(假设目录包含竞争对手信息,例如品牌、产品、价格等),分析主要竞争对手的市场份额、产品策略、定价策略以及市场表现。 这部分分析需要具体的竞争对手数据支持。
通过对自身产品与竞争对手产品的比较分析,我们将识别自身产品的竞争优势和劣势。这将有助于企业制定更有效的市场策略,例如改进产品、调整价格或提升服务质量。 需要明确指出自身产品的优势和劣势,并结合市场竞争情况进行分析。
基于市场规模、增长趋势以及竞争格局分析,我们将识别潜在的市场机遇,例如新兴市场细分领域、未被满足的消费者需求等。 需要具体指出潜在的市场机遇,并说明其可行性。
我们将分析潜在的市场挑战,例如竞争加剧、经济下行风险、政策法规变化等,并评估其对企业发展的影响。 需要具体指出潜在的市场挑战,并提出应对策略。
本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行了全面的分析,包括市场规模、竞争格局、机遇与挑战等方面。分析结果表明:(此处需根据实际分析结果填写总结性结论,例如:目标市场规模巨大,增长潜力可观;市场竞争激烈,但存在差异化竞争机会;需要关注潜在的市场风险,并制定相应的应对策略)。 本报告为企业制定市场策略提供了重要的数据支持,建议企业根据报告结论,制定相应的市场营销计划,以提升市场竞争力,实现可持续发展。 未来,可以进一步收集更全面的市场数据,例如消费者调研数据、行业报告数据等,以完善市场分析,提高分析的准确性和可靠性。
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