中药配方颗粒深度(3):9月备案情况总结:天江、三九单月新增备案数领先

中药配方颗粒深度(3):9月备案情况总结:天江、三九单月新增备案数领先

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中药配方颗粒深度(3):9月备案情况总结:天江、三九单月新增备案数领先

  看存量,天江、一方备案总数居前,天江、一方、华润三九、红日药业在各省平均备案数(国标+省标)分别为317、295、236、274个/省。国标方面,头部4家企业国标备案数目接近,均已基本完成已出国标品种在各省的备案工作,天江、一方、华润三九、红日药业在各省的平均国标备案数分别为198、197、181、194个/省;省标方面,备案进度呈现明显差异性,天江、一方、华润三九、红日药业在各省的平均省标备案数分别为119、98、55、80个/省,在各自的强势地区(通常为公司所在地)拥有较多备案数。   观增量,天江、三九9月新增备案领先,前期滞后省份提速明显。天江、一方、华润三九、红日药业9月在各省的平均新增备案数(国标+省标)分别为31、19、29、21个/省,其中:天江和华润三九备案推进积极,新增备案数领先,31省总计新增备案数(国标+省标)分别为953、914个;一方和红日药业备案推进平稳,31省总计新增备案数(国标+省标)分别为587、662个。湖南省的国标备案工作取得突破性进展,天江、一方、华润三九、红日药业9月分别在湖南省新增183、183、163、194个品种备案,截至9月27日四家企业在湖南省的备案数分别为199、198、163、194个,均为国标品种,备案提速明显。   头部四家企业备案数量和覆盖面均领先,第二梯队企业区域性明显。行业头部四家企业天江、一方、华润三九、红日药业在全国31个省(市、自治区)均有备案覆盖,各省备案数(国标+省标)均超160个,头部四家企业在各省备案数(国标+省标)占比为25%-86%,平均占比39%。第二梯队企业以重点省份备案为主,在公司所在地及部分医药发达省份备案数较多,其余省份未覆盖备案或备案数较少,区域性明显。   维持观点:预计4家头部企业备案工作有望于2022年Q4基本完成,即在绝大部分省份完成接近或超过350个品种的备案。对于等级医院而言,通常需要300个以上的常用品种才能满足80-90%以上的组方需求。结合目前备案情况,我们认为:(1)由于目前已颁布实施国标的品种中存在20-30个不常用品种,如若将其剔除、以330个备案数(国标+省标)为界,天江、一方、华润三九、红日药业分别在15、12、3、2个省(市、自治区)备案数超过330个,9月底相较8月底分别增加2、2、2、0个省份,备案情况仍然呈现不足。(2)尽管新标颁布实施及备案进展稍显滞后,但4家头部企业平稳推进,单家企业每月新增备案品种多在20~30个区间,以此进度推算,我们预计4家头部企业备案工作有望于2022年Q4基本完成,即在绝大部分省份完成接近或超过350个品种的备案。   风险提示:中药配方颗粒标准颁布实施不及预期,中药配方颗粒备案不及预期,行业竞争加剧风险,集采风险,疫情反复风险   投资建议:当前标准的不足制约行业发展,根据现有新标颁布实施、企业备案及入院切换情况,我们预计4家头部企业备案工作有望于2022年Q4基本完成、即在绝大部分省份完成接近或超过350个品种的备案,行业有望在2022年Q4-2023年H1步入高速发展期。从竞争、利润、集采、空间四个维度出发,我们看好中药配方颗粒行业中长期维度的发展趋势,推荐买入:中国中药、华润三九,推荐关注:红日药业。
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  • 中药
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    国信证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-10-10

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  看存量,天江、一方备案总数居前,天江、一方、华润三九、红日药业在各省平均备案数(国标+省标)分别为317、295、236、274个/省。国标方面,头部4家企业国标备案数目接近,均已基本完成已出国标品种在各省的备案工作,天江、一方、华润三九、红日药业在各省的平均国标备案数分别为198、197、181、194个/省;省标方面,备案进度呈现明显差异性,天江、一方、华润三九、红日药业在各省的平均省标备案数分别为119、98、55、80个/省,在各自的强势地区(通常为公司所在地)拥有较多备案数。

  观增量,天江、三九9月新增备案领先,前期滞后省份提速明显。天江、一方、华润三九、红日药业9月在各省的平均新增备案数(国标+省标)分别为31、19、29、21个/省,其中:天江和华润三九备案推进积极,新增备案数领先,31省总计新增备案数(国标+省标)分别为953、914个;一方和红日药业备案推进平稳,31省总计新增备案数(国标+省标)分别为587、662个。湖南省的国标备案工作取得突破性进展,天江、一方、华润三九、红日药业9月分别在湖南省新增183、183、163、194个品种备案,截至9月27日四家企业在湖南省的备案数分别为199、198、163、194个,均为国标品种,备案提速明显。

  头部四家企业备案数量和覆盖面均领先,第二梯队企业区域性明显。行业头部四家企业天江、一方、华润三九、红日药业在全国31个省(市、自治区)均有备案覆盖,各省备案数(国标+省标)均超160个,头部四家企业在各省备案数(国标+省标)占比为25%-86%,平均占比39%。第二梯队企业以重点省份备案为主,在公司所在地及部分医药发达省份备案数较多,其余省份未覆盖备案或备案数较少,区域性明显。

  维持观点:预计4家头部企业备案工作有望于2022年Q4基本完成,即在绝大部分省份完成接近或超过350个品种的备案。对于等级医院而言,通常需要300个以上的常用品种才能满足80-90%以上的组方需求。结合目前备案情况,我们认为:(1)由于目前已颁布实施国标的品种中存在20-30个不常用品种,如若将其剔除、以330个备案数(国标+省标)为界,天江、一方、华润三九、红日药业分别在15、12、3、2个省(市、自治区)备案数超过330个,9月底相较8月底分别增加2、2、2、0个省份,备案情况仍然呈现不足。(2)尽管新标颁布实施及备案进展稍显滞后,但4家头部企业平稳推进,单家企业每月新增备案品种多在20~30个区间,以此进度推算,我们预计4家头部企业备案工作有望于2022年Q4基本完成,即在绝大部分省份完成接近或超过350个品种的备案。

  风险提示:中药配方颗粒标准颁布实施不及预期,中药配方颗粒备案不及预期,行业竞争加剧风险,集采风险,疫情反复风险

  投资建议:当前标准的不足制约行业发展,根据现有新标颁布实施、企业备案及入院切换情况,我们预计4家头部企业备案工作有望于2022年Q4基本完成、即在绝大部分省份完成接近或超过350个品种的备案,行业有望在2022年Q4-2023年H1步入高速发展期。从竞争、利润、集采、空间四个维度出发,我们看好中药配方颗粒行业中长期维度的发展趋势,推荐买入:中国中药、华润三九,推荐关注:红日药业。

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