投资要点 　　本周观点： 　　关注度明显回暖，看好医药行情持续。本周沪深 300 下跌 0.83%，医药生物上涨 4.25%，处于 31 个一级子行业第 2 位，本周化学制药、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务、生物制品分别上涨 6.95%、4.72%、3.16%、3.16%、2.75%、2.42%。本周医药生物反弹亮眼，所有细分板块均上涨，行业层面来看，医药反腐利空情绪阶段释放，合规学术会议正常开展，企业优质产品销售不会受到明显影响。资金层面来看，关注度明显提升，市场资金对于行业的短期变化、主题催化的敏感度明显上升，减肥药、精神病用药等主题受到市场追评。因此我们认为当下医药的反弹有望持续，甚至演化为反转，医药的基本面与筹码结构皆具备条件。我们看好医药大β行情的到来，看好板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，把握底部龙头的价值机会。重点推荐 1）代表未来产业方向的创新药、创新器械、特色专科制剂、创新中药等。2）制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。3）消费的回暖：中药 OTC、医疗服务、疫苗、药店等。当下建议积极布局医药整体机会。 　　疫苗批签发如火如荼，积极布局流感机会。流感即将进入秋冬高发期，接种疫苗是预防流感的最有效手段。9 月 15 日，北京市的流感疫苗接种工作正式启动。目前我国流感疫苗整体接种率约 4%，与美国的 48.4%及 WHO 建议的流感疫苗目标接种率 75%相差甚远。在合作大于竞争+共同促进接种率提升的大背景下，各家依然享有行业红利期。未来2-3 年流感疫苗整体供给将会不断增加，促进流感疫苗行业渗透率提升和市场扩容。 　　重点推荐个股表现：9 月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、同仁堂、康龙化成、华润三九、华兰生物、康泰生物、普洛药业、联邦制药、仙琚制药、九强生物、奥锐特、阳光诺和、诺泰生物、海泰新光。本月平均上涨 1.62 %，跑赢医药行业 0.35%；本周平均上涨 4.81%，跑赢医药行业 0.56%，其中联邦制药+12.43%、海泰新光+10.76%、普洛药业+8.41%、诺泰生物+7.67%、康龙化成 6.21%、华润三九+6.04%、九强生物+5.58%、阳光诺和+4.94%等表现亮眼。 　　一周市场动态：对 2023 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-9.70%，同期沪深 300 收益率-4.20%，医药板块跑输沪深 300 收益率 5.5%。本周沪深 300 下跌0.83%，医药生物上涨 4.25%，处于 31 个一级子行业第 2 位，本周化学制药、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务、生物制品分别上涨 6.95%、4.72%、3.16%、3.16%、2.75%、2.42%。以 2023 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 22.9 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 16.8 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 36.2%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值 25.7 倍 PE，低于历史平均水平（36.0 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 33.8%。 　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险