基础化工行业周报:油价下跌,碳酸二甲酯DMC、双酚A、PBAT、多菌灵、顺丁橡胶等产品价格上涨

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基础化工行业周报:油价下跌,碳酸二甲酯DMC、双酚A、PBAT、多菌灵、顺丁橡胶等产品价格上涨

  核心推荐   基础化工重点核心资产(万华化学、 华鲁恒升、 扬农化工、 新和成);钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰化学)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、 农药(扬农化工、 广信股份)、复合肥(新洋丰)、润滑油添加剂(瑞丰新材) 等。   石油化工重点   OPEC+联合减产形成油价底部支撑, 但仍需关注非 OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、 东方盛虹、 卫星石化、 桐昆股份、 恒力石化);关注宝丰能源。   每周行业动态更新   本周化工品价格指数下跌, 核心原料油价下跌, LPG 气下跌, LNG 气下跌,煤价下跌; 维生素、氨基酸部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数 CCPI-3.3%; 核心原料价格布油-4.0%, 进口 LPG-12.6%,国产 LNG 气-2.7%,烟煤-0.5%。   原料端, C1、 C3 部分产品价格下跌;制品端, 维生素、氨基酸部分产品价格上涨, 化纤、氯碱、农药、聚氨酯、塑料、氟化工部分产品价格下跌。   本周油价下跌, 伊朗核问题谈判即将重启, 欧洲疫情再次恶化,欧洲天然气供应再现变数。   本周布油结算价从 82.2 跌至 78.9 美元/桶(跌幅 4.0%) 、美油结算价从 80.8跌至 76.1 美元/桶(跌幅 5.8%);美国商业原油库存 4.33 亿桶(周环比-0.5%),美国原油钻井数 461 口(周环比+1.5%)。   供应端, 根据隆众资讯, OPEC+每月至多 40 万桶/日的小幅增产延续, 12 月会议暂无调整预期,伊朗核问题谈判确定于 11 月 29 日重启,但取消制裁仍需时日。 需求端, 根据隆众资讯, 欧洲疫情再次恶化,部分国家计划重新采取管控举措, 对需求造成影响,此外, 近期欧洲天然气供应再现变数,英国、德国等反对北溪 2 号管线输气,天然气冬季短缺可能仍存。 政策面来看, 根据隆众资讯, 美国高通胀压力不减,美联储承诺的 11 月稍晚收缩 QE 逐渐临近,美元仍有小幅走强迹象,利空油价。地缘政治来看, 根据隆众资讯, 中东等地暂无恶性事件发生,对油价影响有限   天然气价跟踪:   价格跟踪: 本周(11.11-11.17)欧美天然气期货涨跌不一。 NBP 环比+12.00%,TTF 环比+11.88%,北美 HH 环比-5.92%, AECO 环比-5.96%。现货北美、欧洲现货价格趋势与期货基本一致, HH 现货环比-11.07%;加拿大 AECO 现货环比-19.44%,欧洲 TTF 现货环比+3.94%。价差方面,东北亚 LNG 现货到港均价为 10533 元/吨,环比+3.80%,接收站销售均价为 7711 元/吨,价差环比-60 元/吨(-0.80%)。   库存跟踪: 根据 EIA 数据显示,截至 11 月 12 日,美国天然气库存量为 36440亿立方英尺,环比+260 亿立方英尺(环比+0.72%,同比-7.80%),仍低于 5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至 11 月 12 日,欧洲天然气库存量为 28076 亿立方英尺,环比-606 亿立方英尺(环比-2.11%,同比-21.00%)。国内价格: 本周国内 LNG 主产地价格仍高位运行。截至 11 月 18 日, LNG主产地均价为 7347 元/吨,相较上周+2.54%,同比+107.66%;消费地价格先涨后跌,截至 11 月 18 日, LNG 主要消费地均价为 7576 元/吨左右,较上周+1.11%,同比+94.96%。 LNG 接收站报价 7658 元/吨,较上周-0.67%,同比+97.42%。   重点化工品观点更新:   化工品价格涨跌幅:   本周价格涨幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯 DMC+22%、维生素(维生素 K3+17%、维生素 B5 +9%等)、双酚 A+8%、 PBAT+8%、多菌灵+6%、顺丁橡胶+4%等。 本周价格跌幅靠前的重要产品为氯乙酸-21%、三聚氰胺-17%、丁二烯-16%、顺酐-16%、 NPG-15%等。   新能源上游化工品价格涨跌幅:   光伏产业链相关化工品: 工业硅-8%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质-3%、重质-3%)、醋酸乙烯+1%、 EVA(光伏级) 持平等。锂电产业链相关化工品: 磷矿石(30%)持平、 磷酸持平、碳酸锂(工业级+1%、电池级+1%)、磷酸铁持平、 工业磷酸一铵(73%)持平、 六氟磷酸锂+8%等。   下游需求有所恢复, 货源供应减少, 碳酸二甲酯 DMC 价格上涨。   本周碳酸二甲酯 DMC(华东)涨 22.1%至 9400 元/吨。需求端, 当前下游需求有所恢复, 电解液溶剂方面,碳酸甲乙酯市场整体向好,市场需求较好, 聚碳酸酯方面刚需少量跟进,涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主,正处冬季开工情况一般;供给端,根据百川盈孚, 本周碳酸二甲酯开工率略有下滑,装置方面,维尔斯、浙江石化、云化绿能装置停车, 华鲁恒升、中科惠安装置降负荷运行, 货源供应减少形成供给端利好。   酚酮价格支撑, 下游 PC 开工率提升, 双酚 A 市场低价难寻。   本周双酚 A(华东)涨 8.1%至 17300 元/吨。成本端, 本周苯酚(华东)涨 1.1%至9325 元/吨, 丙酮(华东)涨 0.9%至 5650 元/吨, 形成成本支撑;需求端,根据百川盈孚, 近期下游需求有所提升,下游 PC 行业开工负荷有所提升,需求增加形成利好;供给端,根据百川盈孚, 本周供应较上周有所提升,但国内企业基本自用或合约为主,市场低价难寻。   部分原料价格上涨, 下游订单较好, PBAT 价格上涨。   本周 PBAT(康辉石化)涨 8.0%至 27000 元/吨。成本端,本周 BDO(华东)涨 0.2%至 30900 元/吨, 己二酸(华东)涨 1.1%至 13350 元/吨,形成较强成本支撑; 需求端, 根据隆众资讯, 当前下游可降解包装袋制品行业订单量较好,库存消化且有补库需求;供给端, 根据隆众资讯, 新疆蓝山屯河 6 万吨/年装置运行稳定,甘肃莫高、亿帆鑫富和仪征化纤 11 月暂无重启计划。   成本压力较大, 市场供应略紧, 支撑多菌灵价格。   本周多菌灵(98%,华东)涨 6.4%至 50000 元/吨。成本端,根据百川盈孚, 上游产品邻苯二胺价格上调,供应紧张, 对生产商形成较大成本面压力;需求端,根据百川盈孚,整体需求向好形成利好;供给端,根据百川盈孚, 宁夏生产商预计检修,开工不稳定,市场供应略紧。   部分装置停车, 现货资源不多, 顺丁橡胶价格上涨。   本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨 4.2%至 14820 元/吨。 需求端, 根据百川盈孚,当前下游刚需采买; 供给端,根据百川盈孚, 当前现货资源不多, 燕山、茂名、齐鲁顺丁橡胶装置正常运行,扬子顺丁装置延续停车, 中石油方面,大庆、独山子、四川、锦州顺丁装置正常运行, 其他方面,齐翔、蓝德、振华、台橡顺丁装置均正常运行,山东万达装置停车、浩普装置临时停车。   风险提示: 原料价格波动、下游需求不及预期等。
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  • 化学制品
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    安信证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-11-22

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  核心推荐

  基础化工重点核心资产(万华化学、 华鲁恒升、 扬农化工、 新和成);钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰化学)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、 农药(扬农化工、 广信股份)、复合肥(新洋丰)、润滑油添加剂(瑞丰新材) 等。

  石油化工重点

  OPEC+联合减产形成油价底部支撑, 但仍需关注非 OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、 东方盛虹、 卫星石化、 桐昆股份、 恒力石化);关注宝丰能源。

  每周行业动态更新

  本周化工品价格指数下跌, 核心原料油价下跌, LPG 气下跌, LNG 气下跌,煤价下跌; 维生素、氨基酸部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数 CCPI-3.3%; 核心原料价格布油-4.0%, 进口 LPG-12.6%,国产 LNG 气-2.7%,烟煤-0.5%。

  原料端, C1、 C3 部分产品价格下跌;制品端, 维生素、氨基酸部分产品价格上涨, 化纤、氯碱、农药、聚氨酯、塑料、氟化工部分产品价格下跌。

  本周油价下跌, 伊朗核问题谈判即将重启, 欧洲疫情再次恶化,欧洲天然气供应再现变数。

  本周布油结算价从 82.2 跌至 78.9 美元/桶(跌幅 4.0%) 、美油结算价从 80.8跌至 76.1 美元/桶(跌幅 5.8%);美国商业原油库存 4.33 亿桶(周环比-0.5%),美国原油钻井数 461 口(周环比+1.5%)。

  供应端, 根据隆众资讯, OPEC+每月至多 40 万桶/日的小幅增产延续, 12 月会议暂无调整预期,伊朗核问题谈判确定于 11 月 29 日重启,但取消制裁仍需时日。 需求端, 根据隆众资讯, 欧洲疫情再次恶化,部分国家计划重新采取管控举措, 对需求造成影响,此外, 近期欧洲天然气供应再现变数,英国、德国等反对北溪 2 号管线输气,天然气冬季短缺可能仍存。 政策面来看, 根据隆众资讯, 美国高通胀压力不减,美联储承诺的 11 月稍晚收缩 QE 逐渐临近,美元仍有小幅走强迹象,利空油价。地缘政治来看, 根据隆众资讯, 中东等地暂无恶性事件发生,对油价影响有限

  天然气价跟踪:

  价格跟踪: 本周(11.11-11.17)欧美天然气期货涨跌不一。 NBP 环比+12.00%,TTF 环比+11.88%,北美 HH 环比-5.92%, AECO 环比-5.96%。现货北美、欧洲现货价格趋势与期货基本一致, HH 现货环比-11.07%;加拿大 AECO 现货环比-19.44%,欧洲 TTF 现货环比+3.94%。价差方面,东北亚 LNG 现货到港均价为 10533 元/吨,环比+3.80%,接收站销售均价为 7711 元/吨,价差环比-60 元/吨(-0.80%)。

  库存跟踪: 根据 EIA 数据显示,截至 11 月 12 日,美国天然气库存量为 36440亿立方英尺,环比+260 亿立方英尺(环比+0.72%,同比-7.80%),仍低于 5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至 11 月 12 日,欧洲天然气库存量为 28076 亿立方英尺,环比-606 亿立方英尺(环比-2.11%,同比-21.00%)。国内价格: 本周国内 LNG 主产地价格仍高位运行。截至 11 月 18 日, LNG主产地均价为 7347 元/吨,相较上周+2.54%,同比+107.66%;消费地价格先涨后跌,截至 11 月 18 日, LNG 主要消费地均价为 7576 元/吨左右,较上周+1.11%,同比+94.96%。 LNG 接收站报价 7658 元/吨,较上周-0.67%,同比+97.42%。

  重点化工品观点更新:

  化工品价格涨跌幅:

  本周价格涨幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯 DMC+22%、维生素(维生素 K3+17%、维生素 B5 +9%等)、双酚 A+8%、 PBAT+8%、多菌灵+6%、顺丁橡胶+4%等。 本周价格跌幅靠前的重要产品为氯乙酸-21%、三聚氰胺-17%、丁二烯-16%、顺酐-16%、 NPG-15%等。

  新能源上游化工品价格涨跌幅:

  光伏产业链相关化工品: 工业硅-8%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质-3%、重质-3%)、醋酸乙烯+1%、 EVA(光伏级) 持平等。锂电产业链相关化工品: 磷矿石(30%)持平、 磷酸持平、碳酸锂(工业级+1%、电池级+1%)、磷酸铁持平、 工业磷酸一铵(73%)持平、 六氟磷酸锂+8%等。

  下游需求有所恢复, 货源供应减少, 碳酸二甲酯 DMC 价格上涨。

  本周碳酸二甲酯 DMC(华东)涨 22.1%至 9400 元/吨。需求端, 当前下游需求有所恢复, 电解液溶剂方面,碳酸甲乙酯市场整体向好,市场需求较好, 聚碳酸酯方面刚需少量跟进,涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主,正处冬季开工情况一般;供给端,根据百川盈孚, 本周碳酸二甲酯开工率略有下滑,装置方面,维尔斯、浙江石化、云化绿能装置停车, 华鲁恒升、中科惠安装置降负荷运行, 货源供应减少形成供给端利好。

  酚酮价格支撑, 下游 PC 开工率提升, 双酚 A 市场低价难寻。

  本周双酚 A(华东)涨 8.1%至 17300 元/吨。成本端, 本周苯酚(华东)涨 1.1%至9325 元/吨, 丙酮(华东)涨 0.9%至 5650 元/吨, 形成成本支撑;需求端,根据百川盈孚, 近期下游需求有所提升,下游 PC 行业开工负荷有所提升,需求增加形成利好;供给端,根据百川盈孚, 本周供应较上周有所提升,但国内企业基本自用或合约为主,市场低价难寻。

  部分原料价格上涨, 下游订单较好, PBAT 价格上涨。

  本周 PBAT(康辉石化)涨 8.0%至 27000 元/吨。成本端,本周 BDO(华东)涨 0.2%至 30900 元/吨, 己二酸(华东)涨 1.1%至 13350 元/吨,形成较强成本支撑; 需求端, 根据隆众资讯, 当前下游可降解包装袋制品行业订单量较好,库存消化且有补库需求;供给端, 根据隆众资讯, 新疆蓝山屯河 6 万吨/年装置运行稳定,甘肃莫高、亿帆鑫富和仪征化纤 11 月暂无重启计划。

  成本压力较大, 市场供应略紧, 支撑多菌灵价格。

  本周多菌灵(98%,华东)涨 6.4%至 50000 元/吨。成本端,根据百川盈孚, 上游产品邻苯二胺价格上调,供应紧张, 对生产商形成较大成本面压力;需求端,根据百川盈孚,整体需求向好形成利好;供给端,根据百川盈孚, 宁夏生产商预计检修,开工不稳定,市场供应略紧。

  部分装置停车, 现货资源不多, 顺丁橡胶价格上涨。

  本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨 4.2%至 14820 元/吨。 需求端, 根据百川盈孚,当前下游刚需采买; 供给端,根据百川盈孚, 当前现货资源不多, 燕山、茂名、齐鲁顺丁橡胶装置正常运行,扬子顺丁装置延续停车, 中石油方面,大庆、独山子、四川、锦州顺丁装置正常运行, 其他方面,齐翔、蓝德、振华、台橡顺丁装置均正常运行,山东万达装置停车、浩普装置临时停车。

  风险提示: 原料价格波动、下游需求不及预期等。

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