中心思想

2024年中国医疗健康投融资市场整体呈现下行趋势，一级市场融资数量和金额持续下滑，二级市场医药生物板块指数及IPO企业数量也持续下行。然而，在资本寒冬、监管趋严等大环境下，部分细分赛道仍展现出一定的投资活力，例如创新药研发（特别是生物药中的细胞治疗和抗体药）、部分医疗器械领域（高值耗材、体外诊断、有源手术器械等）以及部分产业服务领域（CXO）。  报告指出，投资机构更倾向于在早期阶段布局，头部企业和强势赛道更容易获得融资。  未来几年，政策利好叠加市场回暖，预计板块估值有修复预期，细分赛道仍存在投资机会。

2024年医疗健康投融资市场整体下行，但细分赛道仍存活力

2024年中国医疗健康行业投融资市场面临诸多挑战，包括资本寒冬、监管趋严、集采持续深入、反腐力度加大以及IPO通道实质性收紧等。这些因素导致一级市场融资数量和金额持续下滑，2024年仅完成652起一级市场融资（不含收并购、IPO、定增），融资总额为513.15亿元，平均融资额为0.93亿元，较2021年峰值分别下降了25%、40%和23%。二级市场方面，医药生物板块指数持续下行，IPO数量也大幅减少，仅有23家企业成功IPO。  然而，部分细分赛道依然展现出韧性，例如创新药研发、部分医疗器械和产业服务领域，这些领域仍然吸引了部分投资。

头部企业和早期项目更受青睐

从融资轮次分布来看，2024年融资主要集中在A轮前后，天使轮、A轮、B轮融资事件数合计占比高达82.4%。这表明投资者更关注早期项目，希望在市场回暖时获得更大的收益。  同时，数据显示，融资基本集中在头部企业，这反映出在资金紧张的情况下，投资机构更倾向于投资那些具有较强竞争力和发展潜力的企业。

主要内容

一级市场融资分析：下行趋势与细分赛道机遇

2024年一级市场融资整体下滑

2020-2021年，疫情催生市场需求，资本市场看好行业长期发展，一级市场融资快速增长，2021年达到峰值。但此后融资数量和金额持续下滑，2024年融资数量仅为652起，融资总额为513.15亿元，平均融资额为0.93亿元。7-8月为融资高峰期，2-5月为低谷期。

地区融资分布：江苏领跑，长三角地区优势明显

江苏、上海、广东、北京、浙江等地区融资活跃度较高，江苏全年融资143起，融资总额达112.88亿元。

融资轮次分布：A轮前后最受关注

天使轮、A轮、B轮融资事件数合计占比82.4%，投资者更倾向于在早期阶段进行布局。

融资领域分布：医疗器械融资次数最多，医药领域融资额最高

医疗器械融资次数最多（195起），但医药领域融资额最高（242.23亿元），约为医疗器械的两倍。

医药领域细分：生物药最活跃，细胞治疗和抗体药融资活跃度最高

生物药融资最活跃，其中细胞治疗和抗体药融资活跃度最高。创新药研发企业获得的大额融资最多，仿制药领域融资较少。

医疗器械领域细分：高值耗材、体外诊断、治疗设备、诊断设备融资表现突出

高值耗材融资相对领先，体外诊断、治疗设备、诊断设备紧随其后。细分赛道中，心血管耗材、有源手术器械、光学成像设备、分子诊断较为领先。

上游材料设备领域细分：生物化学材料融资最活跃

生物化学材料融资最活跃，原料药及中间体平均融资额最高。

产业服务领域细分：技术服务融资次数最多，CXO融资额最高

技术服务融资次数最多，CXO企业融资额最高，主要为医药类CRO企业。

医疗服务领域细分：数字医疗平台融资最活跃

数字医疗平台融资最活跃，以在线心理健康服务为代表。

大健康领域细分：非医疗级电子产品融资次数最多，健康食品保健品融资额最高

非医疗级电子产品融资次数最多，健康食品保健品融资额最高。

商业流通领域：融资表现较差

商业流通领域整体融资表现较差，全年仅有6家企业获得融资。

企业融资额排行榜TOP10：创新药研发企业占比最高

创新药研发企业获得的大额融资最多。

投资机构分析：启明创投领跑，偏爱抗体药赛道

969家投资机构投资1565次，启明创投投资23家企业位居第一，最偏爱抗体药研发企业。

二级市场融资分析：下行趋势与估值低位

医药生物板块指数及IPO数量持续下行

医药生物指数自2021年以来持续下行，2024年9月底随大盘回调，但回调幅度相对较低，行业或处于估值低位。

2021年为IPO高峰期，此后数量快速缩减

2021年为近五年IPO高峰期，此后IPO数量快速缩减，企业首选IPO地点为大陆。

首发募集金额持续缩减，企业估值进入历史底部区间

近五年，医疗健康企业首发募集金额以53%的速度持续缩减，企业估值进入历史底部区间。

2024年IPO情况：23家企业成功IPO，二级市场表现不佳

2024年共有23家中国医疗健康企业成功IPO，香港、大陆、美国分别上市13家、7家、3家企业。但大部分企业二级市场表现不佳，仅有少数企业股价上升趋势明显。

2024年上市企业增发情况：12家企业增发，累计筹集资金30.3亿元

2024年共有12家医疗健康上市企业进行增发，累计筹集资金30.3亿元。

年度投融资代表领域及企业简析

报告对细胞治疗、核药、宠物医药、手术机器人、脑机接口等领域进行了简析，并分别介绍了在这些领域获得融资的代表性企业，例如上海信级医药、上海辐联医药、艾益动物药品、瑞龙外科、神络医疗等，分析了这些企业的融资情况、研发管线以及市场前景。

总结

2024年中国医疗健康投融资市场整体面临挑战，一级市场融资规模持续萎缩，二级市场表现低迷。然而，在严峻的市场环境下，部分细分赛道仍然展现出一定的投资活力，特别是创新药研发、部分医疗器械和产业服务领域。  头部企业和早期项目更受投资机构青睐。  未来，政策利好和市场回暖将为行业带来新的发展机遇，但同时也需要关注行业风险，谨慎投资。  投资者应密切关注细分赛道的动态，寻找具有高成长潜力的投资机会。