医药生物行业周报：第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出-摩熵咨询

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　　第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出

　　2026年5月20日，“国家组织冠脉支架集中带量采购”第二轮接续采购在天津开标。本轮共15家企业的30个产品参与投标，投标企业全部中选，27个产品获拟中选资格。整体来看本冠脉支架国采第二轮接续呈现以下特点：1.规则转向:从“淘汰赛”变为“分量赛”

　　投标企业全部中选，不再有产品出局。价格竞争从“赢家通吃”转向“报价决定份额”报价越低，拿到的约定采购量比例越高(最高90%)。政策导向已从激进降价转为稳价保量。

　　2.价格趋稳:告别断崖式降价

　　首次集采平均降幅逾90%，本轮设定询价基准(合金≤848元，不锈钢≤757元)和扣量调整机制(报价高于上轮中选价最高扣减30个百分点)，既防止价格大幅反弹，也避免恶性低价竞争。企业预期更加明确，价格进入窄幅波动区间。

　　3.不锈钢支架重返集采

　　本次中选产品中包含7款不锈钢支架(北京美中双和、乐普医疗等)。前两轮集采主要针对钻铬/铂铬合金，不锈钢基本被淘汰。此次重新纳入，为具有特殊适应证的产品(如三氧化二砷药物涂层支架)保留市场渠道，也为部分国产企业提供入场资格，体现政策对“多元选择”的包容。

　　4.采购量持续扩张

　　年度需求量273万个，较首次集采增长155%;医疗机构数增至4468家，增长86%。

　　累计超1000万个支架临床使用，约700万人次患者受益。集采并未压缩市场，而是以价换量，推动了冠脉支架手术的实质性普及和可及性提升。

　　5月第4周医药生物下跌2.64%，血制品板块涨幅最大

　　从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年5月第4周煤炭、公用事业等行业涨幅靠前，计算机、综合等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct，在31个子行业中排名第15位2026年5月第4周大部分板块呈下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨2.72%；中药板块下跌0.07%，线下药店板块下跌0.79%，医疗设备板块下跌1.5%，化学制剂板块下跌2.12%；原料药板块跌幅最大，下跌5%，医疗耗材板块下跌4.82%，疫苗板块下跌4.66%，其他生物制品板块下跌4.32%，医疗研发外包板块下跌4.07%。

　　医药布局思路及标的推荐

　　整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。

　　月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。

　　周度组合推荐：科伦博泰、泽璟制药、海思科、热景生物、药明合联。

　　风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。

中心思想

冠脉支架集采规则优化，国产厂商显著受益

第二轮冠脉支架国家集采接续采购于2026年5月20日开标，15家企业全部中选，27个产品获拟中选资格。政策核心转变在于：规则从“淘汰赛”转向“分量赛”，价格竞争从“赢家通吃”转向“报价决定份额”；设定询价基准和扣量机制（合金≤848元，不锈钢≤757元），价格进入窄幅波动区间；不锈钢支架首次纳入集采，为特殊适应症产品保留市场渠道；首年采购需求量达273万个，较首次集采增长155%，医疗机构增至4468家，增长86%。国产厂商表现突出，合金支架中微创医疗占比24.55%居首位，不锈钢支架中国产厂商占比达43.11%，其中乐普医疗占比33.71%。整体来看，集采以价换量推动冠脉支架手术普及，国产厂商市占率稳步向好。

医药板块短期承压，结构性机会凸显

2026年5月第4周，医药生物指数下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61个百分点，在31个行业中排名第15位。子板块表现分化明显：血液制品板块逆势上涨2.72%涨幅居首，中药、线下药店、医疗设备小幅下跌，而原料药板块跌幅最大（-5%），医疗耗材、疫苗、其他生物制品、医疗研发外包跌幅均超4%。月度数据显示，年初至今医疗研发外包板块涨幅3.27%表现最佳，血液制品板块跌幅-16.39%最为疲弱。建议持续关注创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。

主要内容

冠脉支架集采第二轮接续规则分析

第二轮接续采购于2026年5月20日在天津开标，共15家企业30个产品投标，全部中选，27个产品获拟中选资格。核心特点如下：

规则转向：从“淘汰赛”到“分量赛”：不再有产品出局，报价越低约定采购量比例越高（最高90%），政策导向从激进降价转为稳价保量。
价格趋稳：告别断崖式降价：首次集采平均降幅逾90%，本轮设定询价基准（合金≤848元，不锈钢≤757元）和扣量调整机制（报价高于上轮中选价最高扣减30个百分点），价格进入窄幅波动区间，企业预期更加明确。
不锈钢支架重返集采：本次中选产品中包含7款不锈钢支架（北京美中双和、乐普医疗等），为三氧化二砷药物涂层支架等特殊适应症产品保留市场渠道，体现政策对“多元选择”的包容。
采购量持续扩张：年度需求量273万个（合金约272.6万个+不锈钢约1.3万个），较首次集采增长155%；医疗机构数增至4468家，增长86%。累计超1000万个支架临床使用，约700万人次患者受益。

国产厂商表现突出：

合金支架（年度需求量约272.6万个）：上海微创占比24.55%居首位，波士顿科学14.80%、雅培13.14%、山东吉威12.66%、乐普9.27%、美敦力12.33%、赛诺医疗6.66%等呈现多强竞争格局。
不锈钢支架（年度需求量约1.3万个，体量较小）：柏盛欧洲（Biosensors Europe）占主导（56.89%），国产厂商合计占比达43.11%，其中乐普医疗占比33.71%、美中双和8.84%、赛诺医疗0.57%等。

受益标的：微创医疗、乐普医疗、赛诺医疗、蓝帆医疗。

近期市场表现与子板块分化

2026年5月第4周（5.25-5.29），医药生物指数下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct，在31个子行业中排名第15位。从月度数据看，5月医药生物指数下跌7.59%，年初至今沪深整体呈现上行趋势。

子板块涨跌幅（5月第4周）：

血液制品：+2.72%（涨幅最大）
中药：-0.07%
线下药店：-0.79%
医疗设备：-1.50%
化学制剂：-2.12%
医疗研发外包：-4.07%
其他生物制品：-4.32%
疫苗：-4.66%
医疗耗材：-4.82%
原料药：-5.00%（跌幅最大）

个股表现（子板块涨幅前5）：

原料药：东亚药业+7.12%、纳微科技+5.30%、科源制药+2.59%、津药药业+2.21%、森萱医药+1.62%
化学制剂：海欣股份+12.24%、贝达药业+8.26%、一品红+6.94%、九典制药+4.93%、科伦药业+4.75%
中药：三力制药+13.93%、华润江中+9.77%、康缘药业+5.99%、昆药集团+5.93%、ST万邦+5.33%
生物制品：派林生物+12.08%、博雅生物+5.23%、安科生物+4.77%、三生国健+4.27%、天坛生物+2.26%
医疗设备：奕瑞科技+14.31%、海泰新光+13.13%、广咨国际+3.78%、联影医疗+3.70%、新华医疗+2.12%
医疗耗材：赛诺医疗+11.00%、山东药玻+3.23%、心脉医疗+2.79%、南微医学+1.85%、康拓医疗+0.89%

月度数据（年初至今涨跌幅）：医疗研发外包+3.27%表现最佳，原料药-1.96%、医疗耗材-2.36%、体外诊断-3.07%、医疗设备-5.10%，血液制品-16.39%、医药流通-14.18%表现最弱。

风险提示

政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。

总结

冠脉支架集采推动国产替代，市场短期承压关注长期主线

本报告围绕2026年5月第4周医药生物行业动态展开分析。核心事件为第二轮冠脉支架国家集采接续采购启动，呈现三大核心变化：一是规则从淘汰赛转为分量赛，投标企业全部中选，报价决定份额；二是价格趋稳，设定询价基准和扣量机制，避免恶性低价竞争；三是不锈钢支架首次纳入集采，为特殊适应症产品保留渠道。采购量持续扩张（年度273万个，+155%），国产厂商表现突出，微创医疗、乐普医疗等市占率领先，市场格局改善。本周医药生物板块下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct，血液制品板块逆势上涨2.72%，原料药板块跌幅最大（-5%）。投资建议上，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业，月度组合推荐药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业；周度组合推荐科伦博泰、泽璟制药、海思科、热景生物、药明合联。

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