医药生物行业周报（5月第3周）：国产创新药预热ASCO

中心思想

国产创新药在ASCO大会上量质齐升，奠定全球竞争新格局

报告核心观点指出，2026年ASCO年会上，中国创新药企以创纪录的12项研究入选最新突破性摘要（LBA）和94项口头汇报，展现出在双抗、ADC、TCE等多药物类型上的平台型优势。这一里程碑标志着中国创新药正从跟随式创新迈向全球源头创新，尤其在肿瘤治疗范式迭代的关键节点，国产创新药凭借差异化平台获得MNC（跨国药企）认可，建议关注已验证平台有效性的明星创新药公司。

医药板块短期承压，结构性分化凸显

上周医药生物板块整体收跌2.43%，跑输沪深300和Wind全A。细分板块中仅医疗设备和医疗研发外包实现正收益，而线下药店、医院、疫苗等板块领跌，显示市场对医药行业内部结构性分化明显，短期风险偏好集中于具备技术壁垒和创新属性的细分领域。

主要内容

一、市场周度回顾

• 板块表现：上周（5月18日-5月22日）医药生物板块收跌2.43%，跑输沪深300（-0.3%）和Wind全A（0.04%）。
• 细分板块涨跌：仅医疗设备（+0.92%）和医疗研发外包（+0.28%）收涨；线下药店（-7.85%）、医院（-7.3%）和疫苗（-4.39%）跌幅居前。
• 个股排名：涨幅前五为力诺药包（38.5%）、四环生物（27.9%）、华兰股份（27.4%）等；跌幅前五为海王生物（-22.7%）、津药药业（-22.7%）、ST万邦（-22.6%）等。

二、行业要闻及重点公司公告

2.1 行业重要事件

• 冠脉支架集采接续采购：5月20日，国家组织第二轮冠脉支架集采接续采购开标，15家企业30个产品投标，全部中选。不锈钢支架首次纳入，合金支架最高有效申报价上调至949元/个（涨幅11.91%），采购周期延长至2029年。
• 上海第十一批国采药品医保支付新政：5月22日，上海医保局发布政策解读，明确对44种集采药品实行“定额报销”，以中选价格为基准确定医保报销上限，涵盖高血压、糖尿病等慢病常用药。

2.2 行业要闻

• 2026年ASCO年会摘要发布：5月22日，ASCO官方发布常规摘要全文。中国创新药企表现亮眼：13项研究入选全体大会及LBA（创历史新高），94项入选口头汇报。核心亮点包括：康方生物/Summit的依沃西单抗（PD-1/VEGF双抗）入选全体大会口头报告（HARMONi-6 III期）；科伦博泰/默沙东的sac-TMT（TROP2 ADC）+Keytruda在NSCLC一线治疗中击败K药单药；恒瑞医药10+项口头报告覆盖KRAS G12D、HER2 ADC、Nectin-4 ADC等；百利天恒、信达生物等亦有重磅口头报告入选。
• 先健科技收购华医圣杰：5月22日，先健科技以18.733亿元收购北京华医圣杰约96.46%股权，华医圣杰将成为其非全资附属公司。
• 康桥资本与GHO合并：5月20日，康桥资本与Global Healthcare Opportunities签署合并协议，拟组建全球规模最大医疗健康投资平台，合并后AUM超210亿美元。

2.3 公司公告

• 益诺思：全资子公司获NMPA GLP认证，涵盖9项关键非临床试验项目。
• 圣诺生物：醋酸特利加压素原料药完成美国FDA备案，用于胃肠道及泌尿生殖系统出血治疗。
• 迈威生物：披露9MW2821（Nectin-4 ADC）在ASCO口头报告最新数据：la/mUC患者整体ORR达83.0%，确认ORR 74.5%，pCR率66.7%。
• 赛诺医疗：HT Supreme™药物洗脱支架获欧盟批准，可缩短DAPT疗程至1个月，为全球首个全人群1个月DAPT冠脉支架。
• 翰宇药业：签署多肽原料药销售框架协议，金额不低于3.27亿元，覆盖美洲市场。
• 百奥泰：戈利木单抗注射液（TNF-α生物类似药）获FDA上市批准，覆盖118个国家和地区。

总结

本报告从市场表现、行业政策、重大事件及公司动态四个维度分析了医药生物行业最新趋势。上周板块整体下跌，但医疗设备和研发外包逆势上涨，反映出市场对创新产业链的偏好。行业层面，国家集采政策持续深化（冠脉支架接续采购、上海第十一批国采医保支付新规），而2026年ASCO年会摘要发布成为最大亮点，国产创新药在双抗、ADC、TCE等领域实现量质齐升，多项研究入选全球顶级学术会议的核心环节，标志着中国创新药企业已具备参与全球竞争的平台型技术优势。公司公告方面，赛诺医疗、百奥泰、翰宇药业等均取得关键监管或商业化进展，进一步印证了国产创新药械的国际化能力。综合判断，具备差异化平台能力、已验证技术有效性的创新药公司有望在后续估值重塑中获得市场关注。