基础化工行业周报：欧洲能源化工品价格走强，国内硝酸铵、蛋氨酸价格涨幅居前-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场行情走势

　　过去一周（3.21-3.27），基础化工指数涨跌幅为2.31%，沪深300指数涨跌幅为-1.41%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.73个百分点，涨跌幅居于所有板块第3位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：钾肥（8.28%）、煤化工（7.55%）、纯碱（4.65%）、氨纶（4.62%）、炭黑（4.15%）。

　　化工品价格走势

　　过去一周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（66.67%）、硝酸铵（华东）（35.14%）、蛋氨酸（28.17%）、国产维生素E（23.75%）、硝酸铵（西北）（22.86%）。过去一周跌幅前五的产品分别为：国际汽

　　油（-17.51%）、钠（-15.87%）、OPEC一揽子原油（-14.49%）、盐

　　酸（山东）（-9.09%）、盐酸（江苏）（-6.67%）。

　　行业重要动态

　　国际化工巨头频繁提价。据财联社，3月25日，巴斯夫宣布，将在欧洲地区对旗下基础胺类产品组合提价，涨幅最高可达30%，部分产品涨幅可能更高。这是美以伊战争开战近一个月来，巴斯夫在官网发布的第五份涨价公告。此前的涨价品种涉及用于塑料应用的抗氧化剂、加工稳定剂和光稳定剂产品组合；欧洲地区的家用护理、工业与机构清洁（I&I）以及工业配方业务组合中的全部产品；欧洲地区甲酸和新戊二醇等。此外，朗盛表示将对旗下多种产品提价最高达50%。我们认为，中东地缘冲突导致原材料价格、能源和物流成本大幅上升，我国凭借多元化的能源结构和较强的产业链韧性，有望在全球化工格局重塑中获得机遇。

　　蛋氨酸、维生素E价格走高。据钢联数据，3月19日~26日当周，蛋氨酸本周市场均价47元/公斤，环比上涨34.29%，蛋氨酸前期市场价格受伊朗局势及成本传导影响，前期持续冲高冲高至47-50元/公斤，近日询单火热，周初市场高低搭配货源流入市场，市场价格一单一议，部分收货价格较低，但出货者已有较高利润，货源基本出清后，本周企业报价参考45-50元/公斤限量签单；维生素E市场主流厂家上调签单报价后停报停签，且对后市多持挺价心态，贸易渠道场内货源仍有限，业者们对后市信心较为乐观，目前市场偏强上涨至95-96元/kg；维生素A市场行情波动明显，前期涨势较快，市场抬涨情绪高，突破百元大关后涨势放缓，但市场询单采购较为积极，贸易渠道报价依旧高位坚挺，目前市场价格参考102-105元/kg。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议

　　关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

地缘冲突驱动欧洲化工品涨价，国内硝酸铵与蛋氨酸价格领涨

本报告核心观点指出，中东地缘政治紧张局势是导致欧洲能源及化工品价格走强的主要驱动力。在此背景下，国内基础化工市场表现出结构性分化：一方面，液氯、硝酸铵、蛋氨酸等化工品价格大幅上行，其中蛋氨酸年初至今涨幅高达167.65%；另一方面，国际汽油及原油价格出现显著回调。报告认为，凭借多元化的能源结构与较强的产业链韧性，中国化工行业有望在全球格局重塑中把握机遇，并建议关注制冷剂、化纤、轮胎及农化等细分板块。

市场整体跑赢大盘，钾肥与煤化工板块表现突出

从市场表现看，过去一周（2026.3.21-3.27）基础化工指数上涨2.31%，显著跑赢沪深300指数（下跌1.41%）3.73个百分点，在所有板块中排名第3。子行业中，钾肥（+8.28%）、煤化工（+7.55%）、纯碱（+4.65%）等板块涨幅居前，显示市场对资源品及上游原料的关注度提升。个股方面，海科新源、奥瑞德等涨幅超30%，而三房巷、海优新材则出现较大跌幅，反映出板块内部分化明显。

主要内容

市场行情走势：指数与板块表现分析

行业整体表现优于大盘，子行业涨跌分化

根据报告数据，过去一周基础化工指数涨跌幅为2.31%，同期沪深300指数为-1.41%，行业超额收益达3.73个百分点。在全部申万行业中，基础化工排名第3，显示资金流入积极性较高。

钾肥与煤化工领涨，氨纶炭黑紧随其后

细分来看，钾肥（+8.28%）、煤化工（+7.55%）、纯碱（+4.65%）、氨纶（+4.62%）和炭黑（+4.15%）等子行业涨幅靠前。这些板块多与能源成本上升、供需偏紧或政策预期相关，反映出市场对资源品及化工中间体的追捧。

化工品价格走势：涨幅与跌幅结构分析

涨幅前五：液氯暴涨66.67%，硝酸铵与蛋氨酸大幅攀升

具体数据表明，过去一周涨幅最大的是液氯（+66.67%），其次为硝酸铵（华东，+35.14%）、蛋氨酸（+28.17%）、国产维生素E（+23.75%）和硝酸铵（西北，+22.86%）。液氯年初至今涨幅亦达66.67%，蛋氨酸年初至今涨幅高达167.65%，国产维生素E年初至今涨幅90.38%，凸显出供给扰动与成本传导叠加的效应。

跌幅前五：国际汽油与原油价格显著回调，盐酸价格承压

跌幅方面，国际汽油（-17.51%）、钠（-15.87%）、OPEC一揽子原油（-14.49%）、盐酸（山东，-9.09%）和盐酸（江苏，-6.67%）位列前五。尽管原油短期回落，但年初至今OPEC一揽子原油仍上涨99.87%，显示前期涨幅巨大后出现技术性调整。

行业重要动态：国际化工巨头频繁提价与蛋氨酸行情

巴斯夫与朗盛提价，欧洲成本压力传导

报告引用财联社信息，3月25日巴斯夫宣布在欧洲地区对基础胺类产品组合提价最高达30%，这是近一个月内第五份涨价公告，涵盖抗氧化剂、稳定剂、甲酸、新戊二醇等产品。朗盛亦表示多种产品提价最高达50%。这直接反映了中东冲突导致原材料、能源和物流成本上升的传导机制。

蛋氨酸与维生素E价格持续走强，市场信心乐观

根据钢联数据，3月19日~26日当周，蛋氨酸市场均价47元/公斤，环比上涨34.29%。本周企业报价参考45-50元/公斤限量签单。维生素E主流厂家上调签单报价后停报停签，市场偏强上涨至95-96元/kg；维生素A虽涨势放缓，但价格仍坚挺于102-105元/kg。这些数据表明，供给端收紧和成本推动是价格上涨的核心因素。

投资建议与风险提示

六大主线推荐：制冷剂、化纤、优质化工、轮胎、农化、优质成长

报告提出当前时点建议关注六条主线，具体包括：三代制冷剂（金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份）、化纤（华峰化学、新凤鸣、泰和新材）、优质化工（万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源）、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）、农化（亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工）以及优质成长（蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达）。维持基础化工行业“增持”评级。

风险提示：原油价格波动与需求不及预期

报告同时指出三大核心风险：原油价格波动可能影响化工品成本与盈利；需求不达预期将压制行业景气度；宏观经济下行将系统性降低下游采购意愿。

总结

结构性分化延续，关注地缘政治对产业链的深度影响

本报告系统梳理了2026年3月21日至27日基础化工行业的市场表现、化工品价格动态及行业重大事件。核心结论是：在地缘政治冲突持续推高欧洲能源及化工品成本的背景下，国内部分化工品种（尤其是硝酸铵、蛋氨酸、维生素E）受益于供给收缩与成本传导，价格大幅上涨；而国际原油及汽油价格出现短期回调，体现出市场对高价位的敏感性。市场层面，基础化工指数跑赢大盘，子行业中钾肥、煤化工等资源型板块表现最为强劲。

产业链韧性凸显，投资机会聚焦供需再平衡与成长性

报告通过数据分析指出，中国化工行业在多元能源结构和完整产业链支持下，正在全球化工格局重塑中占据有利位置。投资建议聚焦制冷剂、化纤、轮胎、农化等受益于供需改善或成本优势的细分领域，同时提醒投资者密切关注原油价格波动、需求变化及宏观经济下行等风险。整体来看，行业短期受事件驱动，但中长期仍需回归基本面，关注供需格局演化与优质企业的成长性。

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