医药生物行业周报（7月第2周）：创新药商保目录申报启动

　　行业观点： 　　1)周度回顾。上周（7月7日-7月11日）医药生物板块收涨1.82%，跑赢沪深300（0.82%）和Wind全A（1.71%），进入半年报业绩密集披露期，市场主要围绕半年报预期以及BD进行交易。从板块来看，医疗研发外包领涨，收涨9.29%，主要系药明康德发布半年报业绩预增公告，市场重新重视CXO板块业绩修复，线下药店（-1.29%）和其他生物制品（-1.55%）领跌。从个股来看，前沿生物-U（41.4%）、美迪西（38.9%）和连环药业（38.6%）领涨，ST未名（-18.5%）、神州细胞-U（-13.4%）和舒泰神（-11.6%）领跌。 　　2)创新药商保目录申报启动。7月11日，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动。在基本医保“保基本”的定位之外，商保目录纳入“超出保基本定位、创新程度高、临床价值大、患者获益显著”的药品，如5年内上市的独家新药或罕见病用药，基本医保不予支付，但推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用，今年10月-11月新版基本目录和商保创新药目录将发布。创新药商保目录意味着国内医药多元支付体系重构，商业健康险将在创新药支付方面扮演更为重要的角色，高价创新药可及性有望进一步提升，建议关注细胞、基因治疗等方向的国产创新药企业。 　　3)风险提示：BD进程不及预期；地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。