基础化工行业周报：陶氏宣布关闭英国巴里硅氧烷工厂，关注有机硅产业链结构性机遇-摩熵咨询

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　　投资要点：

　　陶氏宣布关闭英国巴里硅氧烷工厂，关注有机硅产业链结构性机遇。2025年7月7日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，此次关停是陶氏欧洲资产优化计划的一部分。陶氏声明称，此举将优化欧洲产能布局，降低商业风险并提升整体利润。近期多家能源巨头相继收缩或优化欧洲业务，主要原因包括欧洲能源成本高企、碳税及环保法规等推高运营成本、全球产能过剩与需求疲软叠加。据ACMI硅基新材料数据，2024年欧洲的硅氧烷总产能为47.5万吨/年，大部分用于满足本土消费。陶氏英国巴里基础硅氧烷工厂关停后，将缩减欧洲产能14.5万吨/年，是全球有史以来最大的有机硅上游产能退出事件该事件下，短期内供给的收缩将加速行业触底回升；长期来看，中国企业的技术升级与欧洲绿色贸易壁垒的博弈将成为关键，此事件不仅为国内有机硅企业带来了出口机遇，也为行业整体的高质量发展提供了契机。建议关注国内有机硅产业链相关企业，尤其是突破技术壁垒向价值链高端攀升的上市公司，如新安股份、合盛硅业、兴发集团等。

　　行业基础数据跟踪：上周（2025/7/7~2025/7/13），沪深300指数上涨0.82%，申万石油石化指数上涨1.53%，跑赢大盘0.71pct，申万基础化工指数上涨1.53%，跑赢大盘0.71pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第19位、第20位。子板块涨跌幅，涨幅前五的为：民爆制品：5.46%；其他石化：3.55%；其他塑料制品：3.04%；聚氨酯：2.61%；改性塑料2.49%。跌幅前五的为：氟化工：-2.00%；其他橡胶制品：-0.90%；氮肥：-0.82%；煤化工：-0.69%；炭黑：-0.67%。

　　价格数据跟踪：上周（2025/7/7~2025/7/13）价格涨幅靠前的品种分别为：DMF（浙江）：4.57%；氯化钾（青海60%）：4.43%；丁酮（华东）：3.98%；WTI原油：2.53%；布伦特原油：2.34%。上周（2025/7/7~2025/7/13）价格跌幅靠前的品种分别为：维生素E（国产50%）：-22.22%；苯胺（华东）：-9.13%；丙酮（华东）：-4.23%；丙烯酸丁酯（华东）：-3.56%；PTA（华东）：-3.51%。

　　投资建议：供给侧有望结构性优化，挑选弹性及优势品种板块。国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。在此背景下，我们认为从供给角度，1）若供给侧改革强化，关注供给压缩弹性较大板块：有机硅、膜材料、氯碱、染料，关注板块代表企业合盛硅业、兴发集团（有机硅&草甘膦）、东材科技、君正集团、浙江龙盛、闰土股份等；2）供需格局或仍偏弱，关注具有相对优势的品种或龙头企业：煤化工龙头宝丰能源、氟化工制冷剂品种相关及龙头巨化股份、农药板块的广信股份、润丰股份、江山股份等。

　　消费新趋势+科技内循环，把握需求驱动下的α。1）新消费趋势下提升健康添加剂、代糖等需求；法规政策积极推动健康食饮，带动食品添加剂行业扩容。食品添加剂行业龙头重新重视价格与市场的平衡，景气有望复苏。关注注重技术和品类研发，具备差异化竞争能力的龙头企业：百龙创园、金禾实业。2）我国化工新材料整体自给率约56%，为增强国内大循环内生动力和可靠性，产业正迎来国产替代加速的发展机遇期。如光刻胶等半导体材料、高端工程塑料、热界面材料、高端助剂等，关注各细分领域龙头企业，具有技术、资金、一体化能力和客户资源积累，有望在国产化浪潮中优先受益。如金发科技、圣泉集团、彤程新材、久日新材、强力新材、中巨芯、兴福电子、联瑞新材、呈和科技、飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉等。

　　风险提示：地缘政治不稳定，导致国际能源价格产生剧烈波动，并传导至国内影响企业盈利水平；国际政策变动导致国内商品、服务出口受抑制；下游需求低迷，影响到相应企业的利润。

中心思想

海外产能退出与国内供给侧改革共振，有机硅产业链迎来结构性机遇

陶氏宣布于2026年中期关闭英国巴里硅氧烷工厂，缩减欧洲产能14.5万吨/年，为全球有机硅上游最大规模产能退出事件。该事件短期内将加速行业供需触底回升，长期来看，中国企业在成本优势与技术突破下的出口替代能力与欧洲绿色贸易壁垒的博弈成为关键，为国内有机硅产业链企业（如新安股份、合盛硅业、兴发集团等）提供了向价值链高端攀升的契机。

供给侧优化与需求驱动双主线，把握结构性投资机会

报告提出两条投资主线：一是供给侧结构性优化，国内“反内卷”政策叠加欧美化工产能退出，关注供给压缩弹性较大的板块（有机硅、膜材料、氯碱、染料）及具有相对优势的品种龙头（煤化工、氟化工制冷剂、农药）；二是需求驱动，新消费趋势下健康添加剂、代糖行业扩容，以及化工新材料自给率约56%背景下国产替代加速，重点关注半导体材料、高端工程塑料等细分领域龙头企业。

主要内容

1. 本周行业新闻及事件点评

1.1. 陶氏宣布关闭英国巴里硅氧烷工厂，关注有机硅产业链结构性机遇

2025年7月7日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，这是其欧洲资产优化计划的一部分。关停主要由于欧洲能源成本高企、碳税及环保法规推高运营成本，以及全球产能过剩与需求疲软。据ACMI数据，2024年欧洲硅氧烷总产能47.5万吨/年，关停将缩减14.5万吨/年，为全球最大有机硅上游产能退出事件。短期看，供给收缩加速行业触底；长期看，中国企业技术升级与欧洲绿色贸易壁垒博弈成为关键，事件为国内有机硅企业带来出口机遇，建议关注新安股份、合盛硅业、兴发集团等。

1.2. 重点子行业投资建议

报告从供给和需求两个角度提出建议：供给侧，国内“反内卷”政策频繁提及，海外欧美化工企业关停退出，关注有机硅、膜材料、氯碱、染料等供给压缩弹性大的板块（合盛硅业、兴发集团、东材科技、君正集团、浙江龙盛、闰土股份），以及煤化工、氟化工制冷剂、农药等具有相对优势的品种龙头（宝丰能源、巨化股份、广信股份等）；需求侧，新消费趋势下健康添加剂、代糖需求提升，关注百龙创园、金禾实业；科技内循环下化工新材料国产替代加速（自给率约56%），关注光刻胶、高端工程塑料、热界面材料等细分龙头，如金发科技、圣泉集团、彤程新材等。

2. 化工板块周表现

2.1. 股票市场行情表现

上周（2025/7/7-7/13），沪深300上涨0.82%，申万石油石化指数上涨1.53%，基础化工指数上涨1.53%，均跑赢大盘0.71pct，在申万一级行业中分别排第19、20位。子板块涨幅前五为民爆制品（5.46%）、其他石化（3.55%）、其他塑料制品（3.04%）、聚氨酯（2.61%）、改性塑料（2.49%）；跌幅前五为氟化工（-2.00%）、其他橡胶制品（-0.90%）、氮肥（-0.82%）、煤化工（-0.69%）、炭黑（-0.67%）。个股方面，基础化工涨幅前五为上纬新材（72.88%）、宏柏新材（24.72%）、晨光新材（23.30%）、亚太实业（22.36%）、中船汉光（22.01%）；跌幅前五为兴业股份（-9.08%）、大东南（-8.82%）、久日新材（-7.36%）、科拓生物（-7.36%）、振华股份（-6.96%）。石油石化涨幅前五为岳阳兴长（22.55%）、新潮能源（21.81%）、渤海化学（6.62%）、博汇股份（4.54%）、大庆华科（3.84%）；跌幅前五为准油股份（-3.10%）、中曼石油（-2.85%）、通源石油（-2.44%）、恒力石化（-1.62%）、潜能恒信（-1.16%）。

2.2. 重点产品价格价差周表现

价格方面，涨幅前五：DMF（浙江）+4.57%、氯化钾（青海60%）+4.43%、丁酮（华东）+3.98%、WTI原油+2.53%、布伦特原油+2.34%；跌幅前五：维生素E（国产50%）-22.22%、苯胺（华东）-9.13%、丙酮（华东）-4.23%、丙烯酸丁酯（华东）-3.56%、PTA（华东）-3.51%。价差方面，涨幅前五：二甲醚-1.42甲醇+322.53%、PET瓶片-0.34乙二醇-0.86PTA+31.95%、炭黑-1.65煤焦油+22.25%、电石法PVC-1.5电石+21.19%、丙烯腈-1.05丙烯+10.83%；跌幅前五：丙烯-1.22丙烷-23.27%、己内酰胺-0.65合成氨-1苯-18.55%、乙烯-石脑油-15.90%、己二酸-纯苯-10.77%、双酚A-0.86苯酚-0.28丙酮-10.70%。变动分析：DMF因山东部分装置轮检供应收紧，需求先强后弱；布伦特原油受OPEC+增产、EIA库存增加、胡塞武装袭击等多空因素影响震荡上涨；丁酮因安徽中汇发装置检修供应利好，下游抵触高价；丙烯酸丁酯成本支撑减弱，需求不足，价格弱势。

3. 本周重点公告

4. 重点产品价格价差走势跟踪

5. 风险提示

总结

本报告以陶氏关闭英国巴里硅氧烷工厂为核心事件，强调该事件将加速有机硅行业触底回升，并为国内企业带来出口机遇与高质量发展契机。在此基础上，报告提出两条投资主线：一是供给侧结构性优化（国内“反内卷”+海外产能退出），关注有机硅、膜材料、氯碱、染料等供给弹性大的板块及煤化工、氟化工、农药等相对优势品种；二是需求驱动（新消费趋势下的健康添加剂/代糖、科技内循环下的化工新材料国产替代），关注食品添加剂龙头及半导体材料、高端工程塑料等细分领域。上周化工板块随大盘上涨，产品价格分化明显，DMF、钾肥等涨幅居前，维生素E、苯胺等跌幅较大。风险方面需关注地缘政治不稳定导致能源价格波动、国际政策变动抑制出口、下游需求低迷等因素。

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