化工新材料行业周报：生物航煤、多晶硅、EVA价格上涨，维生素E等价格回落-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　1.重点子行业及产品情况跟踪

　　生物航煤、多晶硅、制冷剂、EVA等价格上涨。据百川数据，本周（9.8-9.14）生物航煤(SAF)欧洲FOB-高端价2670美元/吨，较上周上涨1.14%，较年初上涨44.01%，较去年同比上涨48.50%；生物柴油市场均价8393元/吨，较上周上涨1.52%，较年初上涨11.91%，较去年同比上涨21.86%；；制冷剂R32市场均价61500元/吨，较上周上涨0.82%；EVA市场均价11150元/吨，较上周上涨2.76%；多晶硅基准品现货价格53945元/吨，较上周上涨2.65%。年初以来，制冷剂价格持续强势，相关企业盈利能力明显提升；近期SAF价格大幅上涨，相关公司也将受益。

　　维生素E、磷酸铁锂、PA66等价格回落。据百川数据，本周（9.8-9.14）本周维生素E最新价格55元/千克，较上周下跌8.33%，较年初下滑58.65%，较去年同比下滑59.26%；PA66最新市场均价15292元/吨，较上周下跌0.38%；磷酸铁锂（动力型）市场均价34700元/吨，较上周下跌1.98%。

　　高性能纤维/轻量化材料：受益于机器人及低空经济产业链，关注度持续提升。今年以来，机器人的关注度持续提升，产业链的相关材料也日益受到重视，如PEEK材料、超高分子量聚乙烯纤维等。低空经济逐步进入商业化阶段，对于轻量化、高性能材料需求或明显增加。超高分子量聚乙烯纤维(UHMWPE)，是继芳纶和碳纤维之后的第三代高性能纤维，广泛应用在军事防护、远洋航海、航空航天、海洋养殖、腱绳等领域。

　　2.核心观点

　　（1）制冷剂、生物质能源、EVA：近期相关产品价格表现较好，建议关注：联泓新科、已具备SAF产能的公司、制冷剂公司等。（2）轻量化材料：机器人、低空经济迈向商业化，相关的轻量化材料需求增加；建议关注：同益中、碳纤维、PEEK相关公司等。

　　风险提示：产品价格下滑、供给过剩、下游需求不及预期等。

中心思想

涨价品种驱动盈利改善，关注结构性机会

报告聚焦于本周（9.8-9.14）基础化工新材料的价格变动，指出生物航煤（SAF）、多晶硅、EVA、制冷剂等产品价格周度上涨，其中SAF价格较年初上涨44.01%，生物柴油较年初上涨11.91%。与此同时，维生素E、PA66、磷酸铁锂等产品价格回落，维生素E较年初下跌58.65%，显示市场分化明显。核心观点认为，制冷剂、生物质能源、EVA及轻量化材料（PEEK、UHMWPE）因受益于下游景气或新兴产业（机器人、低空经济）推进，具备关注价值。

新兴需求催化下，轻量化与生物基材料迎机遇

报告特别指出，机器人及低空经济产业链的快速发展正带动高性能材料需求，如PEEK、超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE）等；同时生物航煤（SAF）受益于航空减排政策，价格持续上行。电子化学品领域则强调国产替代逻辑，半导体材料市场规模稳步增长，中国增速高于全球。锂电池上游材料（导电剂、钠电池）短期需求释放仍需等待，但长期前景可期。

主要内容

一、细分领域跟踪

(一) 重点化工新材料产品价格情况

据百川数据，本周生物航煤（SAF）欧洲FOB高端价2670美元/吨（周涨1.14%），生物柴油市场均价8393元/吨（周涨1.52%），制冷剂R32市场均价61500元/吨（周涨0.82%），EVA市场均价11150元/吨（周涨2.76%），多晶硅基准品现货价格53945元/吨（周涨2.65%）；维生素E最新价格55元/千克（周跌8.33%），PA66市场均价15292元/吨（周跌0.38%），磷酸铁锂（动力型）市场均价34700元/吨（周跌1.98%）。

(二) 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代

电子化学品具有多品种、高技术门槛、更新换代快等特点。2024年全球半导体材料市场收入达675亿美元，中国2017-2023年CAGR为10%，高于全球的5.3%。近期电子级双氧水价格下滑，电子级硫酸、氨水波动明显，电子级磷酸相对稳定，显影液价格下滑明显。

(三) 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK

碳纤维价格自2022下半年下滑后2024年企稳，低空经济与机器人技术有望带来新增量。UHMWPE为第三代高性能纤维，技术壁垒高。PEEK是人形机器人减重首选材料，中国PEEK消费量2012-2021年CAGR达42.84%，2023年人形机器人产业规模39.1亿元（同比+85.7%）。

(四) 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放

导电剂方面，多壁碳纳米管粉体6.4万元/吨，导电浆料2.75万元/吨，SP炭黑3.2万元/吨，近期稳定。钠电池材料方面，普鲁士蓝类化合物材料3.05万元/吨（本周大幅下滑），硬碳负极材料6元/吨。

(五) 光伏/风电上游材料：关注EVA、POE的需求释放

EVA市场均价11150元/吨，周涨2.76%，库存1.8万吨。产品价格自2022下半年下滑后2024下半年企稳。POE价格自3月中下旬明显下滑，华东POE8999（8480指标）1.08万元/吨。

(六) 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹

生物柴油价格2024年10月后反弹，本周SAF欧洲FOB 2670美元/吨（周涨1.14%），生物柴油8393元/吨（周涨1.52%）。国内以废油脂为原料，相关公司包括中国石化、海新能科、卓越新能等。

(七) 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛

中国塑料制品产量近8000万吨/年，再生PET本周4300元/吨，原生PET 5885元/吨，近期小幅反弹。特种工程塑料（PPS、PI、PEEK、LCP等）需求增加。

(八) 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长

2024年全球智能手机出货量12.39亿台（反弹），PC 2.45亿台；2023年中国汽车销量3009万辆，全球9272万辆。新型功能涂层材料受益于可穿戴设备、智能家电、新能源汽车等增长。

二、行情表现

(一) 化工行业情况

本周沪深300涨1.38%，基础化工指数涨2.40%，在30个中信一级行业排名第10；石油石化涨0.09%，排名第26。本月基础化工涨2.55%，排名第7。氨纶（+9.22%）、碳纤维（+7.75%）、氯碱（+4.74%）涨幅居前；有机硅（-2.66%）、锦纶（-1.97%）、日用化学品（-0.62%）跌幅居前。

(二) 行业内个股涨跌幅

本周涨幅前10：东方铁塔（32%）、天际股份（29%）、*ST亚太（28%）、厦钨新能（27%）、ST泉为（26%）、雅运股份（19%）等。跌幅前10：飞鹿股份（-25%）、科恒股份（-18%）、阿拉丁（-14%）等。

三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪

(一) 重点公司公告

中研股份限售股上市；川恒股份获专利；华谊集团吴泾基地停产；史丹利放弃股权优先购买权；长江材料竞得石油天然气探矿权；安迪苏定增获批；宏柏新材股东减持；永冠新材获政府补助；易普力确定中标2.25亿元；永和股份限售股上市。

(二) 行业要闻

SK海力士全球率先完成HBM4开发并构建量产体系，带宽翻倍，能效提升40%以上。
上半年全球高端（>$600）智能手机销量同比增长8%创历史新高，苹果份额62%，小米同比大增55%。
LG化学与GS加德士拟整合丽水裂解装置，韩国计划削减乙烯产能25%。
旭化成计划到2030年将感光聚酰亚胺（PSPI）产能翻番。

四、重点标的

报告给出了重点公司盈利预测表，涉及同益中、凯龙股份、易普力、卫星化学、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、云天化、兴发集团、湖北宜化、联泓新科、卓越新能、联瑞新材、彤程新材、金发科技、鼎龙股份、道恩股份、蓝晓科技、恒力石化、永和股份等，多数给予“买入”评级。

总结

本周基础化工板块整体跑赢沪深300，子行业分化明显。价格方面，生物航煤、多晶硅、EVA、制冷剂等受益于供需改善或政策驱动而上涨，维生素E、PA66、磷酸铁锂等则因供需宽松或成本下降而回落。投资焦点集中在三大方向：一是受益于低空经济和机器人产业增量的轻量化材料（PEEK、UHMWPE、碳纤维）；二是价格持续强势的制冷剂及生物质能源（SAF、生物柴油）；三是半导体国产替代趋势下的电子化学品。同时需警惕产品价格下滑、供给过剩及下游需求不及预期的风险。

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