安琪酵母(600298) 　　投资要点 　　事件：公司发布2026年中报，26H1实现营收91.9亿元，同比+16.3%；归母净利润8.8亿元，同比+10.2%；扣非归母净利润7.9亿元，同比+7.0%。其中26Q2实现营收46.5亿元，同比+13.4%；归母净利润4.6亿元，同比+6.0%。 　　收入端保持稳健扩张，国内业务表现更优。分产品看，26Q2酵母及深加工产品/食品原料收入分别为34.3/5.7亿元，同比+15.0%/+25.8%。分区域看，26Q2国内/海外收入分别为26.8/19.4亿元，同比+16.1%/+9.2%；国内受益于需求复苏仍实现较快增长；海外则受制于国际局势动荡影响订单稳定性有所放缓。分渠道看，26Q2线下/线上收入分别为36.7/9.5亿元，同比+20.9%/-9.5%。公司通过持续本土化运营、营销团队本地化和深入市场调研，持续扩大在非洲、中东、东南亚等新兴市场的影响力，推动国际业务全面增长。 　　毛利率持续改善，汇兑损失扰动Q2盈利。1、26H1毛利率26.8%，同比+0.7pp；其中26Q2毛利率27.1%，同比+0.9pp，主要受益于糖蜜成本回落及产品结构优化。2、费用率方面，26Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为5.2%/3.4%/4.3%/1.8%，同比-0.3/+0.0/+0.2/+1.8pp。上半年财务费用1.7亿元，其中利息费用0.9亿元、同比增加0.2亿元；同时产生汇兑损失约0.9亿元，较上年同期汇兑收益明显转弱，是利润率下行的主要扰动。3、综合来看，26H1净利率9.9%，同比-0.7pp，扣非归母净利率8.6%，同比-0.8pp；其中26Q2净利率10.0%，同比-0.8pp，扣非归母净利率8.8%，同比-1.1pp。 　　国内需求有望持续改善，海外市场扩张态势良好。1、产能方面，公司为全球最大的YE供应商和第二大酵母供应商，发酵总产能达49万吨，在国内11个城市以及埃及、俄罗斯、印度尼西亚建有工厂，产能建设稳步推进。2、成本方面，国内糖蜜价格仍有下降空间，同时埃及、俄罗斯公司扩建可进一步发挥海外成本优势。3、展望后续，随着国内酵母市场需求持续改善，海外扩张态势良好，收入端有望持续增长；利润端方面随着糖蜜成本红利持续与海运费用持续优化，后续仍具备充足弹性。 　　盈利预测与投资建议：预计2026-2028年EPS分别为2.17元、2.50元、2.78元，对应动态PE分别为19倍、17倍、15倍，维持“买入”评级。 　　风险提示：原材料价格或大幅波动；汇率或大幅波动；产能建设进度或不及预期；海外市场拓展或受限。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数下跌2.38%，跑输沪深300指数1.37个百分点，行业涨跌幅排名第24位。2026年初以来至今，医药行业下跌0.82%，跑输沪深300指数0.58个百分点，行业涨跌幅排名第11位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.29倍，相对全部A股溢价率65.79%(-0.37pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为24.04%(+1.04pp)，相对沪深300溢价率为124.54%(-0.87pp)。本周表现最好的子板块是疫苗，涨跌幅为+9.2%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为+57.8%、+3.6%和+2.9%。 　　mRNA肿瘤疫苗迎来里程碑突破，创新药板块再获催化。Moderna个性化mRNA肿瘤疫苗联合帕博利珠单抗（K药）在黑色素瘤辅助治疗中取得全球首个mRNA个性化肿瘤疫苗III期阳性结果，同时达到无复发生存期（RFS）和无远处转移生存期（DMFS）改善；IIb期5年随访显示，复发/死亡风险降低49%，远处转移/死亡风险降低62%。Moderna个性化mRNA肿瘤疫苗III期研究的成功，标志着mRNA技术从传染病预防向肿瘤治疗的从0到1突破基本兑现，有望催化市场对mRNA平台、肿瘤免疫联用及上游配套环节的主题重估。8月20日，A股键凯科技上涨20.00%；港股方面，具备临床管线和产业化基础的创新药平台更受关注，康希诺生物上涨37.36%、云顶新耀上涨41.43%、石药集团上涨9.61%。中长期来看，在具备mRNA平台或肿瘤疫苗布局的标的中，兼具平台、临床与产业化能力的企业更值得关注。但需注意，国内mRNA肿瘤疫苗整体仍处早期阶段，后续持续性仍取决于国产管线临床推进、适应症扩展及商业化落地。 　　A股组合：通化东宝（600867），华康洁净（301235）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、汇宇制药-W（688553）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）。 　　港股组合：信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、中国生物制药（1177）、劲方医药（2595）、英矽智能（3696）、晶泰控股（2228）、云顶新耀（1952）。 　　风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　美好医疗(301363) 　　投资要点 　　事件：公司发布2026年中报，26H1实现收入8.1亿元（+11.0%），实现归母净利润1.2亿元（+8.8%）。利润端增速较缓主要受人民币升值导致的汇兑损失和资产减值影响。 　　医疗组件业务恢复稳健增长。分业务看，2026H1公司医疗产品组件业务实现收入6.6亿元（+14.3%），毛利率为43.0%（+0.8pp），核心业务恢复稳健增长。健康及食品安全产品组件业务实现收入1.1亿元（+6.0%），毛利率为26.2%（-2.6pp）。 　　新业务步入收获期，多元布局打造核心竞争力。公司积极向血糖管理、脑机接口、神经外科、机器人等高潜力赛道拓展，多元化布局打造公司长期竞争力。1）血糖管理：公司积极开拓新的药企客户，胰岛素注射笔已处于批量交付阶段，CGM组件实现批量交付和产能释放。2）脑机接口：依托基石业务人工耳蜗植入体的技术经验，公司不断深化与脑机接口头部客户的战略合作，助力下游客户实现从实验室研发到商业化落地的高效转化。 　　全球化布局日趋完善，产能协同效应显现。公司坚持"全球布局，内外循环"的国际产业布局。截至报告期，马来西亚三期生产基地已建成并逐步投入使用，协同马来一、二期基地共同满足国际客户对海外产能交付的需求，增强与海外客户的长期合作稳定性。同时，公司正加快在北美、欧洲等重点区域的产能与技术落地，进一步强化本地服务能力及全球综合竞争力。 　　盈利预测与投资建议。预计公司2026-2028年营业收入分别为19/22/26亿元，归母净利润分别为4/4/5亿元。公司新业务赛道放量在即，建议持续关注。 　　风险提示：海外贸易风险，订单不及预期风险，研发进度不及预期风险。

　　西藏药业(600211) 　　投资要点 　　事件：公司发布2026年中报。2026H1公司实现营收15.54亿元（-5.83%），归母净利润6.08亿元（+7.16%），扣非归母净利润4.40亿元（-19.00%），经营活动现金流净额4.79亿元（-20.17%）。归母净利润增长主要系产业扶持款同比增加1.55亿元；扣非归母净利润下滑主要受毛利额减少及期间费用增加影响。 　　新活素收入短期承压，其他品种保持增长。2026H1公司主营业务收入15.45亿元（-6.19%），其中新活素收入13.28亿元（-8.78%），同比减少1.28亿元；销量385万支（-7.67%）。依姆多、诺迪康系列、雪山金罗汉等其他品种合计收入2.17亿元（+13.44%），同比增加0.26亿元，占比提升2.43pp至14.07%，对冲部分新活素收入下滑。 　　新活素循证研究持续深化，ART001国内Ⅱ期临床持续推进。公司已启动3项新活素临床研究，其中1项进入数据统计分析阶段；新活素关键物料优化研究已完成约90%，预计2026年底完成。渠道端，公司持续推进自营产品精细化招商，院线及零售业务团队基本搭建完成，并强化诺迪康、雪山金罗汉等品种的循证医学和品牌建设；生产端，新活素生产线设施升级、LIMS系统建设及雪山金罗汉自动外包生产线调试验收有序推进；基因编辑项目方面，控股子公司锐正基因研发持续推进，针对转甲状腺素蛋白淀粉样变性的ART001项目已在国内开展Ⅱ期临床，针对高胆固醇血症的ART002(PCSK9靶点)项目正在进行IIT临床研究。 　　期间费率有所上升。2026H1公司销售/管理/研发/财务费率分别为54.4%/4.1%/3.7%/-0.2%，分别同比-0.3/+0.9/+2.6/+2.9pp，期间费用率为62.0%（+6.1pp）。销售费率下降主要系收入减少带动推广费相应下降；管理费率、研发费率提升主要受并表锐正基因影响；财务费率提升主要系可转债股东利息支出增加及利息收入减少。 　　产品结构变化压低毛利率，产业扶持款增厚归母利润。2026H1公司毛利率93.0%（-1.6pp），主要系产品结构变化带动营业成本增长22.1%。其他收益同比增加1.55亿元，推动归母净利率升至39.1%（+4.7pp）；扣非归母净利率28.3%（-4.6pp），主要受毛利额减少、并表锐正基因后研发费用增加及财务费用同比增加影响。 　　高额现金分红叠加股份回购彰显信心。公司拟以2026H1归母净利润的60%进行现金分红，拟派发现金红利3.65亿元；同时公司已实施股份回购1.78亿元，现金分红和回购金额合计5.42亿元，占2026H1归母净利润的89.21%。 　　盈利预测：新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力，26年起已纳入医保常规目录；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想像空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为12/11/11倍。 　　风险提示：竞争格局恶化风险、研发进度不及预期风险、政策变动风险等。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数上涨1.92%，跑赢沪深300指数2.53个百分点，行业涨跌幅排名第3位。2026年初以来至今，医药行业上涨1.6%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，行业涨跌幅排名第8位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.79倍，相对全部A股溢价率66.16%(+2.28pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为24.64%(+1.98pp)，相对沪深300溢价率为125.4%(+4.31pp)。本周表现最好的子板块是线下药店，涨跌幅为+7.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、其他生物制品和原料药，涨跌幅分别为+58.8%、+6.8%和+3.6%。 　　药明康德暂赢美国国防部。8月9日，美国联邦法院批准药明康德针对美国国防部1260H认定的初步禁令，要求在诉讼期间国防部不得执行或依据该认定采取任何限制性措施，公司全球业务将维持正常运作。这一判决为药明康德带来了阶段性司法保护，暂时缓解了1260H清单带来的最大不确定性，显著缓释海外客户对合规风险与服务中断的担忧。初步禁令得以实施的关键在于法院认为国防部证据存有瑕疵，并指出名单认定已对公司商业运营造成实质影响，包括客户暂停合作、订单转移等。投资视角看，消息有望驱动CXO板块整体风险偏好提升及估值阶段性修复，药明康德基本面充足：2026年上半年营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；经调整归母净利润115.71亿元，同比增长83.2%；在手订单664.3亿元。公司同时上调全年收入指引至585–605亿元，并保持高净利润率，CRDMO一体化能力持续兑现客户价值，强化业绩支撑。然而，需警惕该禁令属于临时司法救济，并非最终判决，美国国防部后续仍有可能补充材料寻求实体裁决，相关政策变量及客户订单恢复兑现度仍需持续跟踪。 　　A股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。 　　港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。 　　风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　新产业(300832) 　　投资要点 　　事件：公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入24.2亿元（+10.8%），归母净利润8.7亿元（+12.5%）；其中2026Q2业绩增长加速，单季度实现收入12.9亿元（+21.8%），归母净利润4.3亿元（+27.6%），业绩同比增长主要得益于国内业务复苏及海外业务持续拓展。 　　国内海外双开花，毛利率稳中有升。分地区看，公司持续开拓国内和海外市场，2026H1国内收入为13.2亿元（+7.5%），海外收入为11.0亿元（+15.2%）。分业务看，试剂端收入受集采降价影响有所下滑，实现收入18.2亿元（+19.6%），仪器端收入为6.0亿元（-9.3%）。2026H1公司销售毛利率提升至70.9%（+2.4pp），实现稳中有升，主要因试剂收入占比提升、高附加值试剂推广、规模化和自动化生产效应等。 　　国内：大型机装机占比持续提高，业务复苏趋势明显。面对国内医疗政策的挑战，公司积极推进大客户营销策略，持续推广高速化学发光分析仪X10、X8系列以及流水线产品入院，2026H1年化学发光仪器新增装机672台，其中大型机占比达85.9%（+11.1pp）。公司服务的三级医院数量达2021家，其中三甲医院覆盖率提升至65.8%。 　　出海：“区域化运营+本地化深耕”双轮驱动，增长主引擎作用增强。公司通过“区域化运营+本地化深耕”双轮驱动，创新性推行“营销-售后-市场-商务”四位一体区域管理模式，提升海外渠道覆盖和产品服务能力。截止2026H1，公司已在海外市场销售化学发光分析仪共计1698台，其中中大型机占比75.6%。得益于海外市场装机数量的快速增长，海外试剂收入同比增长32.2%。 　　盈利预测：预计公司2026~2028年营业收入分别51/58/65亿元，归母净利润分别为19/22/25亿元。 　　风险提示：集采降价及监管政策风险；海外销售不及预期风险；竞争加剧风险等。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数上涨6.27%，跑赢沪深300指数3.96个百分点，行业涨跌幅排名第8位。2026年初以来至今，医药行业下跌0.32%，跑输沪深300指数1.71个百分点，行业涨跌幅排名第12位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.40倍，相对全部A股溢价率63.88%(+3.94pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为22.98%(+1.40pp)，相对沪深300溢价率为121.09%(+11.25pp)。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨跌幅为+20.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为+51.1%、+1.9%和+1.3%。 　　CXO+创新药放量领涨，8-9月有望迎来业绩+临床数据共振。8月7日，SW医药生物收涨4.77%，跑赢上证指数3.76pp，其中A股创新药指数收涨7.31%，CRO指数收涨12.08%，恒生生物科技收涨5.73%。我们认为主要系中报期CXO+创新药业绩密集兑现，8/3药明康德中报归母净利润110.8亿首破百亿并上调指引，8/6百济神州、荣昌生物、信达生物三家创新药公司同步发布业绩利好，形成板块共振效应，市场资金再配置下持续关注研发外包→创新药龙头→业绩兑现逻辑。政府端方面，2026政府工作报告首次明确将生物医药定义为新兴支柱产业，相关利好不断出台：1）7/3，药监局发布细胞基因治疗30日快速审评通道（原60日），2）7/9，2026版基药目录发布并首次纳入创新药（含4款国产Ⅰ类新药）；3）26年商保目录58个药品通过形式审查，通过率达94%；4）第十二批国家集采仅纳入成熟仿制药，专利期创新药予以豁免，对创新药企业的利润挤压逐步缓解。产业端方面，关注8-9月创新药业绩兑现+临床数据+出海三重共振。2026H1我国创新药出海86笔，首付款57亿美元(+78%)，总金额976.2亿美元（+40%），交易数量/首付款/总金额分别达25全年的57%/72%/69%。7月迪哲舒沃替尼6亿美元首付款授权AZ，刷新最高首付款金额。据安永白皮书测算，全球前25大生物制药企业到2028年将面临1000亿美元的内生增长缺口，而26年全球医药交易TOP10中国企业占据8席，有望持续受益。临床数据上，展望下半年，关注WCLC2026(9月)、ESMO2026(10月)等重磅研发数据。从产业链的角度，CXO板块投融资改善明显，26H1中国/全球医疗健康投融资分别676.47亿元（+65.1%）/2416.43亿元（+27.7%），ADC、多肽、细胞基因治疗等新药物形式赛道持续火热，头部CXO公司海外订单复苏明显，康龙化成26H1新签订单+30%，凯莱英Q1在手订单金额+127.59%，益诺思Q1新签订单总额7.29亿元(+198.79%)。业绩端方面，盈利持续验证，多家企业上调全年目标。百济神州26Q2全球总收入17亿美元（+30%），GAAP净利润2.37亿美元（+151%），其中泽布替尼Q2全球收入12亿美元（+31%），公司上调全年收入指引至66-68亿美元（原63-65e）。信达生物26H2产品收入突破82亿元（+55%），荣昌生物预计26H2实现业绩47亿元实现扭亏为盈。CXO方面，药明康德中报营收289亿元（+38.9%），归母净利110.8亿元（+29.43%）首破百亿，上调全年指引至585-605亿元。 　　A股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。 　　港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。 　　风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩 　　不及预期风险。

　　国邦医药(605507) 　　投资要点 　　业绩总结：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收31.42亿元，同比+3.84%，实现归母净利润3.41亿元，同比-25.07%。 　　点评：营收稳健增长，利润短期承压，经营性现金流表现亮眼。2026年上半年公司营收保持稳健增长，但利润端受多重因素影响短期承压。利润下滑主要原因包括：一是2026年H1人民币升值导致汇兑损失金额较大，财务费用显著增加；二是核心的动保板块产品价格同比仍处历史低位，尽管3月下旬价格已开启回暖，但其积极影响尚未充分体现。三是公司加大销售推广力度，销售费用同比增长37.75%。 　　动保业务复苏明确，多板块协同发力。作为全球化的多品种平台型医药制造企业，公司各业务板块发展趋势积极。动保板块受益于下游养殖业复苏，行业底部夯实。公司凭借规模与成本优势，在行业价格低位持续提升市占率，核心产品氟苯尼考上半年出货量超2,500吨，延续30%以上的高速增长态势。随着主要产品价格自3月下旬起逐步回暖，板块利润弹性有望在下半年释放。医药板块优势地位稳固，特色原料药成为新增长引擎，上半年特色原料药泰拉霉素销量同比大增310%。新业务拓展成效显著，植保业务已成功进入巴斯夫、拜耳、先正达等国际农化巨头供应链；精细化工领域，羟乙基哌嗪已成功中试，向电子化学品领域延伸，为公司打开新的成长曲线。 　　研发持续投入，前沿技术突破构筑长期壁垒。2026年上半年公司研发投入0.98亿元，研发费用率达3.13%。公司坚持创新驱动，目前在研项目超70个，累计获得发明专利218项。公司在前沿技术领域取得重要突破，依托全球领先的硼氢化物产业优势，硼氘化钠实验室开发成功，打破国外垄断，并已进入工业化建设阶段，为公司构筑了坚实的技术护城河。公司发布十年战略，力争到2035年实现200亿元销售规模和30亿元净利润，并与光明集团成立产业基金深化产业布局，长期成长路径清晰。 　　盈利预测与投资建议：预计2026-2028年EPS分别为1.23元、1.52元、1.75元，对应动态PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。 　　风险提示：项目建设不及预期、产品销售情况不及预期、养殖业突发疫情等风险。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数3.91个百分点，行业涨跌幅排名第20位。2026年初以来至今，医药行业下跌6.21%，跑输沪深300指数5.3个百分点，行业涨跌幅排名第13位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.79倍，相对全部A股溢价率59.94%(-1.26pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为21.58%(-0.49pp)，相对沪深300溢价率为109.84%(+3.86pp)。本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为7.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、线下药店和医疗耗材，涨跌幅分别为+25.6%、-3.6%和-4.9%。 　　2026H1人白批次同比下降7%，25年人白国产占比有所提升。分品种来看批签发数据，人血白蛋白：2026H1人血白蛋白批签发2612批（-7%），其中国产人白获批875批（基本持平），占比为33%，进口人白获批1737批（-10%），占比为67%。2026Q2人血白蛋白批签发1485批（+3%）。免疫球蛋白：2026H1静丙批签发635批（-6%）；其他品种如狂免75批（+17%）、破免73批（+9%）。2026Q2静丙批签发348批，同比下降4%。凝血因子类：2026H1凝血因子Ⅷ获批307批（-12%）、PCC获批171批（+10%）、纤维蛋白原获批227批（+60%）。2026Q2凝血因子Ⅷ获批176批（-2%）、凝血酶原复合物获批92批（+12%）、纤维蛋白原获批154批（+108%）。人白院内价格有所调整。受2023年血制品区域集采、外资企业市场策略调整等因素影响，人白的院内价格边际降低。2025年各企业人白院内中位中标价格区间小幅下移，2026H1价格基本稳定；2026H1静丙中位中标价保持稳定。批签发结构上，人白进口仍占主导，但国产占比有所提升；静丙与凝血因子市场相对分散，批签发二季度均同比小幅下降。 　　A股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。 　　港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。 　　风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　分品种来看批签发数据，人血白蛋白：2026H1人血白蛋白批签发2612批（-7%），其中国产人白获批875批（基本持平），占比为33%，进口人白获批1737批（-10%），占比为67%。2026Q2人血白蛋白批签发1485批（+3%）。免疫球蛋白：2026H1静丙批签发635批（-6%）；其他品种如狂免75批（+17%）、破免73批（+9%）。2026Q2静丙批签发348批，同比下降4%。凝血因子类：2026H1凝血因子Ⅷ获批307批（-12%）、PCC获批171批（+10%）、纤维蛋白原获批227批（+60%）。2026Q2凝血因子Ⅷ获批176批（-2%）、凝血酶原复合物获批92批（+12%）、纤维蛋白原获批154批（+108%）。 　　人白院内价格有所调整。受2023年血制品区域集采、外资企业市场策略调整等因素影响，人白的院内价格边际降低。2025年各企业人白院内中位中标价格区间小幅下移，2026H1价格基本稳定；2026H1静丙中位中标价保持稳定。 　　批签发结构上，人白进口仍占主导，但国产占比有所提升；静丙与凝血因子市场相对分散，批签发二季度均同比小幅下降。 　　相关标的：上海莱士（002252.SZ）、天坛生物(600161.SH)、卫光生物(002880.SZ)、华兰生物(002007.SZ)、派林生物(000403.SZ)、博雅生物（300294.SZ）。 　　风险提示：政策变化风险；企业产品质量风险；新品种研发不及预期风险。