好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 一致性评价与辅料行业升级： 报告核心观点认为，一致性评价是仿制药领域的供给侧改革，关联审评则是辅料行业的供给侧改革，龙头企业将推动辅料行业产业升级和集中度提高。 山河药辅的确定性高增长： 报告认为山河药辅作为国内固体药辅行业龙头，最受益于一致性评价，其辅料产品有望量价齐升，在2019年实现确定性高增长。 主要内容 一、一致性评价和关联审评驱动辅料行业升级 政策背景与行业变革： 在国家提高仿制药质量和鼓励创新的政策背景下，中国正从仿制药大国向强国转型。原料药、辅料和工艺是制剂的三大关键要素，药用辅料行业必将迎来产业升级和集中度提高。 龙头企业受益： 一致性评价后，下游制剂客户集中度提升，辅料龙头企业将受益于存量市场集中度提高；关联审评后，新的仿制药或新药上市必将定制和慎重选择药用辅料，辅料龙头企业受益于增量市场产业升级。 二、山河药辅：一致性评价的最大受益者 量价齐升的逻辑： 一致性评价主要针对固体口服制剂，山河药辅作为国内固体药辅行业龙头，最直接受益。公司辅料产品有望量价齐升，实现确定性高增长。 量的增长： 存量和新增客户通过一致性评价后，通过一致性评价的制剂品种有望在2018年下半年开始爆发。 第一批一致性评价将起到良好示范作用，关联审评下将促进新药申报企业选择公司产品，带来新药增量市场。 价的提升： 一致性评价辅料多为个性化定制产品，盈利能力高于普通辅料。 在关联审批下，企业更换辅料供应企业需要药学试验验证明一致性，企业逐步开始从国内企业采购同等质量和性能的辅料替代进口，优质辅料企业有提价潜力。 三、行业集中度提升空间巨大 市场规模与集中度提升潜力： 2016年中国药品市场1.5万亿元，其中固体制剂1万亿元，辅料占比一般2-5%，按最低2%算，固体辅料仅国内市场规模就达200亿元。 龙头企业的发展空间： 假设山河药辅占10%的市场份额，约20亿元，按20%净利率算可贡献4亿净利润，与2016年业绩相比有巨大提升空间。辅料行业趋势向上，龙头企业集中度提升空间巨大。 四、盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计2017-2019年EPS分别为0.51元、0.67元、0.98元，对应估值分别为56倍、44倍和30倍。 投资建议： 考虑到公司2019年业绩增速近50%，首次覆盖给予“买入”评级。 五、关键假设 微晶纤维素业务： 预计2017-2019年订单金额同比增速分别为12%、20%和35%，毛利率分别为43%、45%和47%。 其他业务： 预计2017-2019年订单金额同比增速分别为12%、20%和35%，毛利率分别为26%、27%和29%。 费用率： 公司三费率无明显变化，其中销售费用率和管理费用率分别维持在7.4%和6.6%。 总结 本报告深入分析了在一致性评价和关联审评的政策背景下，药用辅料行业面临的产业升级和集中度提高的机遇。报告重点关注了山河药辅作为国内固体药辅龙头企业，如何受益于这一变革，实现量价齐升和业绩的确定性高增长。通过详细的市场分析、盈利预测和投资建议，本报告为投资者提供了有价值的参考信息，并首次覆盖给予山河药辅“买入”评级。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 制剂回归迎来爆发：华海药业的ANDA产品通过优先审评、一致性评价和招标放量，整个制剂回归通道已经打通，预计未来将有更多ANDA产品陆续回归国内市场，销售额有望迎来爆发式增长。 进口替代潜力巨大：公司进入优先审评的四个品种市场规模巨大，原研药品占据主导地位，公司产品质量与原研药相同，有望快速放量抢占原研市场，贡献可观的净利润。 主要内容 事件 优先审评品种：华海药业的盐酸多奈哌齐片、缬沙坦氢氯噻嗪片、伏立康唑片、盐酸度洛西汀肠溶胶囊共4个产品被纳入CFDA发布的拟优先审评药品名单。 4个品种进入优先审评序列，制剂回归通道已打通 注册申报优势：公司共用同一条生产线且在欧美申请上市并通过现场检查的药品可以享受优先审评政策，已在海外获批的20多个ANDA品种均有望通过该通道回归国内市场，缩短审批时间。 一致性评价优势：公司制剂产品已在海外获批ANDA，通过审批即可获得一致性评价标识，无需在国内做药学和BE试验，节约时间和资金投入。 招标放量优势：通过一致性评价的品种会得到医保优先支持和医疗机构优先采购，且在招标时能够以区别于国内普通仿制药的质量层次有望获得更高的中标价。 4大品种市场规模大，进口替代潜力巨大 市场规模分析：此次进入优先审评的4个品种均属于5亿以上级别的大品种，2016年PDB样本医院销售额合计18.6亿，同比增长12%，预计终端市场销售额约为56-93亿。 进口替代分析：原研药品占据主导地位，公司这4个产品均已在海外注册，国内申报获批即可获得一致性评价认可，质量与原研药相同，有望快速放量抢占原研市场。 制剂出口进入收获期，重磅ANDA产品陆续获批 ANDA获批数量：公司美国ANDA获批数量进入井喷期，从2011-2015年的3个左右增加至2016年的7个和2017年的10个，预计未来每年还会有约10个ANDA产品获批。 产品质量提升：公司从普通仿制药开始研发，通过技术提升逐步向技术壁垒更高的缓释剂型突破，高壁垒、高质量、高盈利的缓释剂型和专利挑战药物销售占比持续提升，有望推动制剂出口业务持续增长。 盈利预测与投资建议 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.58元、0.76元、0.96元，对应PE分别为49倍、38倍、30倍。 投资建议：维持“买入”评级，目标价34.20元。 风险提示 ANDA获批进度或低于预期；一致性评价获批进度或低于预期；药品销售或低于预期；药品招标降价风险。 总结 本报告分析了华海药业四个品种进入优先审评序列的事件，认为公司制剂回归通道已经打通，ANDA产品有望迎来爆发。同时，公司四大品种市场规模巨大，进口替代潜力显著。此外，公司制剂出口进入收获期，重磅ANDA产品陆续获批。维持“买入”评级，目标价34.20元。但需注意ANDA获批进度、一致性评价获批进度、药品销售以及药品招标降价等风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 制剂出口进入收获期： 华海药业的海外ANDA（简化新药申请）获批数量显著增加，高技术壁垒的重磅产品陆续获批，推动制剂出口业务持续增长。 政策助力制剂回归： 国内药品监管政策趋严，高质量药品得到众多政策利好，包括优先审评、一致性评价认可和招标放量，助力华海药业的制剂产品回归国内市场。 盈利预测与投资建议： 预计公司2017-2019年EPS分别为0.58元、0.76元、0.96元，给予“买入”评级，目标价为34.20元。 主要内容 制剂出口进入收获期，重磅ANDA产品陆续获批 ANDA获批数量井喷： 公司海外ANDA获批数量从2011-2015年的3个左右增加至2016年的7个和2017年的10个，预计未来每年还会有约10个ANDA产品获批。 产品结构优化： 公司从普通仿制药开始研发，通过技术提升逐步向技术壁垒更高的缓释剂型突破，高壁垒、高质量、高盈利的缓释剂型和专利挑战药物销售占比持续提升。 政策助力制剂回归，国内制剂爆发在即 注册申报优势： 共用同一条生产线且在欧美申请上市并通过现场检查的药品可以享受优先审评政策，公司缬沙坦进入核查阶段。 一致性评价优势： 在欧盟、美国或日本已获批的仿制药经审核批准后视同通过一致性评价，公司众多海外上市品种有望通过该通道获得一致性评价认可。 招标放量优势： 通过一致性评价的品种会得到医保优先支持和医疗机构优先采购，且在招标时能够以区别于国内普通仿制药的质量层次有望获得更高的中标价。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计公司2017-2019年EPS分别为0.58元、0.76元、0.96元，对应PE分别为49倍、37倍、30倍。 投资建议： 考虑到公司高质量ANDA品种在海外获批放量将推动海外制剂收入快速增长，优先审评+一致性评价认定+医保招标政策利好推动制剂回归国内有望实现高速放量，给予公司“买入”评级，目标价为34.20元。 关键假设 成品药销售： 随着海外新ANDA产品放量和国内制剂回归，预计2017-2019年增速维持在30%，毛利率维持在65%。 原料药及中间体业务： 保持稳定增长，销量增速维持在10%，毛利率维持在46%。 三费率： 公司三费率无明显变化。 总结 本报告分析了华海药业的投资价值，认为公司正处于海外ANDA获批放量和国内制剂回归的双重利好驱动下。海外市场，公司ANDA获批数量快速增长，产品结构持续优化，高技术壁垒的缓释剂型和专利挑战药物销售占比提升，推动制剂出口业务增长。国内市场，药品监管政策趋严，公司有望通过优先审评和一致性评价等政策优势，加速制剂产品回归国内市场，并享受医保支持和招标优势。基于以上分析，报告给予华海药业“买入”评级，并预测了公司未来的盈利能力。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 战略投资者引入带来的积极变化： 九强生物通过大宗交易引入战略投资者华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业，预示着公司在经营和产业布局上可能迎来重大变化。华盖医疗基金的产业资源和经验有望为公司带来新的发展机遇。 业绩改善的潜力： 公司三季度业绩同比改善明显，且未来有望受益于生化试剂行业增长、新产品放量、美创并表以及与雅培合作等多重因素，预计2018年开始业绩将逐季向上。 主要内容 大宗交易与战略投资者引入 大宗交易落地： 2017年11月14日，九强生物发生6笔大宗交易，总成交量1750万股，成交额2.8亿元，占总股本的3.486%。 战略投资者身份确认： 华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业(有限合伙)大概率为新进战略投资者。 战略投资者资源优势： 华盖医疗基金产业资源覆盖生物医药、化药、中药饮片及中成药、医疗器械、医疗服务等行业，形成医疗大健康全产业链互动。 战略投资者背景与成功案例 华盖医疗基金实力： 华盖医疗基金由许小林、曾志强主导创立，专注医疗行业投资，管理资产规模逾百亿元人民币。 成功案例： 曾成功缔造三生制药、康泰生物、嘉林药业、九芝堂、之江生物等多个明星项目和行业经典案例。 LP背景强大： 华盖医疗基金的LP包括天士力、昆药集团、鱼跃医疗、亚太药业、长生生物、泰格医药、辽宁成大、紫鑫药业、鸿博股份和海思科等上市公司及其控股股东，以及中信泰富、保利集团等多家大型金融和保险机构、母基金及政府引导基金。 三季度业绩改善及未来增长动力 业绩逐季改善： 公司前三季度收入和归母净利润同比增速分别为-2.2%和-3.5%，但单季度归母净利润增速逐季改善，分别为-19.6%、0.2%和8.6%。 收入端改善： 扣除去年同期青海人民医院单次仪器收入后，2017Q3收入同比增速显著改善。 增长动力： 生化试剂行业增速近10%。 新铺仪器带动试剂增长，1000和2000速生化仪已铺近百台，每台可带动40-80万试剂销售。 新产品小而密低密度脂蛋白开始放量，预计2017年收入3000-4000万元，2018年有望突破6000万元。 美创新跃并表，新凝血产品有望高速增长。 与雅培里程碑款结算临近，未来可获得全球销售提成。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计公司2017-2019年EPS分别为0.57元、0.72元和0.89元，对应当前股价PE分别为32倍、26倍和21倍。 投资建议： 维持“买入”评级，考虑到战略投资在医药行业丰富的资源，公司外延发展预期强烈。 风险提示 战略推进进展或低于预期的风险。 核心产品大幅降价的风险。 新产品销售上量或低于预期的风险。 外延进度或低于预期的风险。 总结 战略投资者引入： 九强生物引入华盖医疗基金作为战略投资者，有望在公司经营和产业布局上带来积极变化，并为公司带来丰富的行业资源和经验。 业绩增长潜力： 公司三季度业绩已呈现改善趋势，未来受益于多重因素驱动，业绩有望逐季向上，全年利润增速预计将超过25%。 投资评级： 维持“买入”评级，但需关注战略推进、产品降价、新品销售以及外延发展等方面的风险。

# 中心思想 本报告对云南白药（000538）2017年三季报进行点评，核心观点如下： * **业绩符合预期，长期发展看好：** 公司前三季度业绩增长符合预期，尽管医药工业板块收入增长面临压力，但混改落地后的市场化激励预期强烈，看好公司未来业绩增长。 * **混改优化机制，产业协同发展：** 混改落地优化了控股股东结构，市场化选聘经营团队，有望推动市场化的激励措施出台。新华都与江苏鱼跃的入股将形成渠道及产业协同，有助于公司规模扩张和增量业务发展。 * **维持“买入”评级：** 预计公司2017-2019年EPS为3.12元、3.51元、3.97元，对应市盈率为34倍、30倍、27倍。公司整体业绩稳定，商业、中药材、药品及大健康布局完整，混改落地使得其前景值得期待，维持“买入”评级。 # 主要内容 ## 公司业绩分析 * **整体业绩表现：** 2017年前三季度，公司实现营业收入180亿元，同比增长10.6%；归母净利润26.1亿元，同比增长10.4%；扣非净利润24.3亿元，同比增长7.8%。 * **母公司业绩分析：** 前三季度母公司营业收入约为40.7亿元，同比增长约为9.6%，主要原因是发货节奏、分销模式调整以及加强销售投入等。但Q3单季度母公司收入增速约为-4.9%，判断医药工业板块收入增长压力仍然存在，主要原因或为产品提价后市场接受度略低于预期。 * **盈利能力分析：** 前三季度公司扣非净利润同比增长约为7.8%，低于同期收入增速约2.8个百分点，主要原因为销售模式调整，以及加大健康品市场投入等导致费用增加。Q3营业收入、扣非净利润同比增长分别为3.6%、6.3%，其中净利润增速环比提升约3个百分点。 ## 混改及未来发展 * **混改落地，优化机制：** 混改已经最终落地，优化控股股东结构，将推动公司的治理和决策机制更加市场化。目前白药控股经营团队已经完成市场化选聘，且不具备公务员或参公身份，判断本次混改完成或将推动市场化的激励措施出台。 * **产业协同，互补发展：** 新华都与江苏鱼跃入股白药控股，将形成渠道及产业协同。六年内不转让给公司预留了充分的发展时间；此外本次战略伙伴增资引入资金也有助于实现规模扩张，发展增量业务。 * **大健康布局：** 品牌中药龙头企业，大健康布局行业领先。长期看好药品事业部增长，中药资源事业部业绩实现快速增长，大健康业务增长稳定，积极拓展电商平台，且本次新华都参与混改，强强联合或推动大健康业务新增长。 ## 盈利预测与投资建议 * **盈利预测：** 预计2017-2019年EPS为3.12元、3.51元、3.97元，对应市盈率为34倍、30倍、27倍。 * **投资建议：** 公司整体业绩稳定，随着商业、中药材、药品及大健康完整布局的形成，且集团层面混改落地使得其前景值得期待，具有提价、业绩增长、激励、外延等催化剂，维持“买入”评级。 * **风险提示：** 产品销售或不达预期，原材料价格上涨风险。 # 总结 本报告分析了云南白药2017年三季报，指出公司业绩增长符合预期，混改落地将优化公司机制，并带来产业协同效应。公司在药品、中药材和大健康领域均有布局，未来发展前景值得期待。维持“买入”评级，但需注意产品销售和原材料价格风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出符合您要求的MarkDown格式的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 原料药提价增厚业绩：受益于供给侧改革，新华制药主要原料药产品价格持续提升，显著增厚公司业绩。预计2017-2018年原料药平均提价幅度将分别达到15.59%和8.62%，为公司净利润带来明显增长。 一致性评价提升估值：公司积极推动一致性评价，多个品种已申报参比制剂备案，有望提升制剂业务的收入和利润弹性，并提高公司估值水平。 低价药提价释放利润空间：国家低价药政策落实，公司多个低价药产品中标价大幅提升，未来在更多省份的中标价可能继续提升，从而增厚制剂业务利润。 主要内容 公司业绩表现 公司2017年三季报显示，实现收入34.5亿（+16%）、归母净利润1.7亿（+95%）、扣非后归母净利润1.2亿（+54%）；2017Q3实现收入10.5亿（+7%）、归母净利润6690万（+54%）、扣非后归母净利润3353万（-1%）。 原料药业务分析 原料药提价原因：上游化工原材料价格提升+中游原料药产能收缩+下游低价药提价且需求增加，推动原料药价格显著提升。 主要产品提价幅度：截止2017年8月份，咖啡因、阿司匹林、安乃近、布洛芬等四大主要原料药产品全国海关总出口的平均价格分别同比提升52%、36%、9%、2%。 未来盈利预测：预计新华制药原料药在2017-2018年的平均提价幅度将分别达到15.59%和8.62%，预计将会给公司净利润带来明显增厚。 制剂业务分析 一致性评价进展：公司积极推动一致性评价战略，38个品种已申报参比制剂备案，卡托普利片已完成BE备案。 一致性评价提升空间：预计一致性评价品种的平均市占率有望从2016年的1.89%提升至2020年的5%，从而显著增厚制剂业务的收入和利润弹性。 低价药提价影响：公司有较多产品均属于低价药，随着国家低价药政策落实，价格明显提升。如吡哌酸片、阿司匹林肠溶缓释片、格列美脲片、尼莫地平片、布洛芬片等。 盈利预测与投资建议 预计2017-2019年EPS分别为0.57元、0.90元、1.16元，PE分别为32倍、20倍、15倍，维持“买入”评级，目标价为23.25元。 风险提示 原料药增速或低于预期的风险，制剂销售或低于预期的风险，一致性评价或低于预期的风险。 总结 本报告分析了新华制药2017年三季报，指出公司受益于原料药提价和低价药政策，业绩增长显著。同时，公司积极推进一致性评价，有望提升制剂业务的盈利能力和估值水平。维持“买入”评级，但需关注原料药增速、制剂销售和一致性评价进度等风险因素。

# 中心思想 本报告对南京医药（600713）2017年三季报进行了分析，核心观点如下： * **盈利能力显著提升：** 公司前三季度利润高速增长，盈利能力提升显著，毛利率和净利率均有所提高，效率优化带来较大提升空间。 * **国企改革稳步推进：** 公司作为国企改革先锋，战略投资者引进完成，员工持股方案有望实施，效率提升预期较大。 * **新业务带来增长点：** 多模式零售连锁创新业态有序推进，药事服务切入分级诊疗，有望提振公司业绩。 # 主要内容 ## 公司业绩概况 2017年前三季度，南京医药实现营业收入204.5亿元，同比增长3.7%；归母净利润1.7亿元，同比增长34.8%。其中，三季度单季度实现营业收入69.6亿元，同比增长3%；归母净利润0.61亿元，同比增长29.3%。 ## 收入与盈利能力分析 * **收入低速增长原因：** 收入主要来源于批发业务，增速放缓主要受医改试点省份医保控费趋严和两票制初期商业企业开票模式调整的影响。 * **盈利能力提升：** 前三季度毛利率同比提升0.48个百分点，净利率同比提升0.25个百分点，效率优化带来较大提升空间。 ## 国企改革进展 * **战略投资者引进：** 公司已完成战略投资者引进，对公司产生积极影响，如与默沙东开展药店终端业务合作，取得进口产品独家分销权。 * **员工持股计划：** 公司拟在非公开发行方案中率先引入员工持股计划，有望改善激励机制，提升效率。 * **财务费用改善预期：** 随着定增资金到位及激励机制完善，财务费用率有望降低。 ## 新业务拓展 * **零售连锁创新：** 门诊药房社会化与DTP等将为公司打开增量市场空间，已与鼓楼医院合作设立鼓楼大药房，并联合默沙东开展慢病管理尝试。 * **药事服务：** 以药事服务为切入点，探索分级诊疗与区域化合理用药平台建设，已在全国开展药事服务合作的二、三级医院达300余家，中药煎制服务中心达32家。 ## 盈利预测与投资建议 预计2017-2019年EPS分别为0.22元、0.28元、0.34元，对应PE分别为33倍、26倍、22倍，维持“买入”评级。 ## 风险提示 定增事项进展不及预期风险，行业增速下滑超预期风险。 # 总结 本报告对南京医药2017年三季报进行了深入分析，公司在收入维持低速增长的同时，盈利能力显著提升，国企改革稳步推进，新业务拓展带来增长点。维持“买入”评级，但需关注定增事项进展和行业增速风险。

# 中心思想 本报告对千金药业（600479）2017年三季报进行了解读，核心观点如下： * **业绩增长稳健：** 公司前三季度收入和扣非净利润均实现稳定增长，尤其三季度净利润增速显著，显示出良好的发展态势。 * **渠道建设与产品提价双驱动：** 公司积极拓展销售渠道，同时受益于产品提价，共同推动了业绩增长。 * **大健康战略前景可期：** 公司在女性大健康领域的战略定位明确，未来发展潜力巨大。 # 主要内容 ## 财务数据分析 公司2017年前三季度营业收入为22.8亿元，同比增长14.8%；扣非净利润为0.85亿元，同比增长41.6%。其中，第三季度营业收入为7.7亿元，同比增长8.2%；扣非净利润为0.47亿元，同比增长78.1%。 ## 各业务板块表现 * **中药板块：** 增速约为8.6%，千金片和千金胶囊增速在7%左右，二三线品种增速或超过30%。 * **西药板块：** 增速约为16%，千金湘江及协力业绩总体表现符合预期。 * **卫生用品：** 收入约为1.5亿元，同比增长约为57%，全年或超预期。 * **药品批发零售业务：** 增速约为17%，主要得益于公司区域优势和对终端及大药房的投入。 ## 盈利能力分析 * **毛利率：** 约为42.6%，同比下滑约1.7个百分点，主要原因是毛利率较低的批发零售业务占比提升。 * **期间费用率：** 约为35.5%，同比下滑约3.5个百分点，主要是加强了对销售费用的控制。 ## 渠道建设与医保调整 * **渠道建设：** 覆盖药店数量翻倍增长，同时开发数百家医院终端，推进补血益母丸等二线产品的终端放量。 * **医保调整：** 断红饮顺利进入新版医保目录，将逐渐打开市场空间。千金片（胶囊）提价效果逐渐显现，前三季度收入增速约为7%左右，全年收入预计或超过6亿元。 ## 化药与卫生用品发展 * **化药：** 公司在乙肝治疗和高血压领域有布局，一致性评价稳步推进中，预计2018年将有部分产品的评价结果落地。 * **卫生用品：** 千金净雅已进入25个省份，公司将持续加大电商以及药店终端的推广力度，尝试渠道下沉以及新产品的研发，前景看好。 ## 盈利预测与投资评级 预计2017-2019年每股收益分别为0.52元、0.61元、0.73元，对应市盈率分别为27倍、23倍、19倍。维持“买入”评级。 ## 风险提示 产品销售或不达预期，市场拓展或不达预期。 # 总结 千金药业2017年三季报显示公司业绩增长稳健，各业务板块发展良好。公司通过加强渠道建设、产品提价以及积极推进大健康战略，有望实现持续增长。维持“买入”评级，但需关注产品销售和市场拓展的风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长超预期： 中国医药2017年三季报显示，公司收入和扣非后归母净利润均实现显著增长，超出市场预期。这主要得益于医药工业产品快速放量和高毛利率产品销售占比的提升。 业务板块协同发展： 公司在医药工业、商业和贸易三大领域均保持高增长态势，产业链条完整且盈利能力强，具有较强的市场竞争力。 主要内容 公司业绩 三季报业绩亮点： 2017年三季报显示，公司实现收入214.4亿元，同比增长15%；扣非后归母净利润9.6亿元，同比增长29%。 单季度来看，2017Q3实现收入70.7亿元，同比增长7%；归母净利润3.2亿元，同比增长35%；扣非后归母净利润3.2亿元，同比增长34%。 毛利率提升分析： 2017Q3扣非后归母净利润增速达到34%，远超Q1和Q2的29%和24%。 毛利率提升2.04个百分点至14.06%，主要原因是医药工业产品快速放量，高毛利率产品销售占比持续提升。 期间费率提升0.76个百分点至6.51%，主要是由于公司加大营销推广力度导致销售费率提升0.98个百分点至4.32%。 三大业务板块分析 医药工业领域： 公司在GMP改造、市场推广策略、营销渠道、经营管理等方面持续提升，推动阿托伐他汀、瑞舒伐他汀等核心产品保持快速增长。 整体销售收入和盈利能力均有显著提升。 医药商业领域： 公司拥有覆盖全国的营销网络，在全国医药流通企业中排名前10。 积极应对两票制带来的机遇，持续推进点强网通战略，加快在全国并购布局的步伐。 积极开拓药房托管、药事服务延伸等新业务，深度绑定终端和提高增值服务，深度挖掘市场潜力提高市占率。 贸易领域： 加强业务转型和国际市场开发，保持稳定增长。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计2017-2019年EPS分别为1.12元、1.38元、1.61元，对应PE分别为24倍、20倍、17倍。 投资建议： 公司内生增长+外延扩张，且存在资产注入预期，维持“买入”评级。 风险提示： 产品放量或低于预期，资产注入进度或低于预期，业务整合进度或低于预期。 总结 核心观点重申： 中国医药三季报业绩超预期，主要受益于医药工业产品放量和高毛利率产品占比提升。 未来增长动力： 公司在医药工业、商业和贸易三大领域协同发展，内生增长和外延扩张并重，未来增长潜力巨大。 投资评级维持： 维持“买入”评级，但需关注产品放量、资产注入和业务整合等风险因素。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩稳健增长： 康美药业三季报业绩符合预期，收入和利润均实现稳健增长，主要得益于中药饮片和西药贸易的快速增长。 智慧药房潜力巨大： 智慧药房业务呈现爆发态势，随着业务拓展和处方量的增加，有望显著提升公司业绩。 战略布局有效落地： 公司“大健康+大平台+大数据+大服务”战略布局正有效落地，构建完整的大健康生态圈，为未来发展奠定基础。 主要内容 公司三季报业绩分析 业绩符合预期： 公司三季报显示，收入和归母净利润均实现稳健增长，符合市场预期。 盈利能力提升： 前三季度毛利率同比提升，主要受益于高毛利的中药饮片和西药贸易占比扩大。 费用控制： 期间费用率略有提升，主要由于管理费用率和财务费用率的增加。 产品线增长： 中药饮片和西药贸易延续快速增长态势，为公司业绩增长提供主要动力。 智慧药房业务分析 业务模式创新： 智慧药房是一种移动医疗与城市中央药房相结合的O2O新模式，解决了处方来源和医保支付问题。 业务拓展迅速： 公司已完成多个重点城市的布局，并计划启动更多城市的中央药房搭建。 处方量增长显著： 截至2017年6月，公司日处方量和累计处理处方量均大幅增长，显示出业务的快速发展。 业绩拉动效应： 随着处方量增加，智慧药房业务有望为公司带来显著的业绩增长。 “互联网+”战略分析 战略体系落地： 公司致力于推动“大健康+大平台+大数据+大服务”战略体系的延伸和落地。 线上线下融合： 公司构建了线上以康美健康云服务平台、线下以康美智慧药房等为依托的产业布局。 生态圈构建： 公司通过药和医的创新融合，打造完整的大健康生态圈。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计公司未来三年EPS将保持快速增长。 投资建议： 维持“买入”评级，看好公司在国家大力弘扬中药背景下的发展前景。 风险提示 中药材价格波动风险： 中药材或中药饮片价格大幅波动可能对公司业绩产生影响。 战略合作执行风险： 战略合作协议执行或不达预期可能影响公司发展。 互联网医疗推广风险： 互联网医疗健康服务平台推广或低于预期可能影响公司战略落地。 总结 本报告对康美药业2017年三季报进行了全面分析，认为公司业绩符合预期，中药饮片和西药贸易延续快速增长态势。智慧药房业务呈现爆发态势，有望显著提升公司业绩。同时，公司“大健康+大平台+大数据+大服务”战略布局正有效落地，为未来发展奠定基础。维持“买入”评级，但需关注中药材价格波动、战略合作执行以及互联网医疗推广等风险。