好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的中文总结。 中心思想 本报告的核心观点如下： 全方位深耕，业绩增长强劲： 柳药股份通过“工业+流通+零售”的全方位布局，深耕广西大健康行业，实现了营收和利润的持续高增长。2018年前三季度业绩表现亮眼，营收同比增长24.00%，归母净利润同比增长34.94%。 盈利能力提升，费用控制稳定： 公司整体毛利率提升，得益于高毛利率业务（器械配送、医药工业、零售药房）营收占比的持续提升。同时，期间费用率基本保持平稳，显示出公司良好的成本控制能力。 并购扩张，强化竞争力： 通过并购古城大药房和万通制药等资产，柳药股份进一步强化了在广西地区的产业链布局和市场竞争力，为未来的业绩增长奠定了基础。 投资评级： 维持“强烈推荐”评级，目标价39.60元。 主要内容 2018年前三季度业绩回顾 营收与利润双增长： 2018年前三季度，柳药股份实现营收87.10亿元，同比增长24.00%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长34.94%。第三季度营收31.94亿元，同比增长23.72%；归母净利润1.35亿元，同比增长38.26%。 “工业+流通+零售”全方位深耕广西 业务模式驱动增长： 公司以“医药工业+药品/器械配送+零售药店”的模式深耕广西市场。预计全年药品配送业务营收同比增长20%以上，药店零售和器械配送业务营收端增长40%以上，工业端有望翻番。 毛利率提升贡献利润： 利润端增速高于营收端，主要得益于整体毛利率的提升，2018年前三季度整体毛利率约10.29%，同比提升0.88个百分点。 费用控制 期间费用率平稳： 2018年前三季度期间费用率约4.30%，同比提升0.75个百分点，基本平稳。销售费用率保持平稳，管理费用率略有提升，财务费用率有所提升。 并购药店和工业资产 并购强化产业链： 通过并购古城大药房和万通制药，公司强化在广西地区的“工业+流通+零售”全产业链布局。古城大药房门店资产优良，未来盈利空间大；万通制药拥有国家中药保护品种，有望成为新的利润增长点。 盈利预测与估值 盈利预测： 预计公司2018-2020年EPS分别为2.02元、2.64元、3.41元，对应13、10、8倍PE。 估值与评级： 给予公司15倍PE（PEG=0.5），对应2019年39.60元目标价格，维持“强烈推荐”评级。 风险提示 风险因素： 公司项目落地低于预期；国家政策变化风险；市场竞争加剧。 总结 柳药股份凭借其在广西医药市场的全产业链布局和精细化运营，在2018年前三季度取得了显著的业绩增长。公司通过“工业+流通+零售”的协同发展，不断提升盈利能力和市场竞争力。并购策略的实施，进一步巩固了其在区域市场的领先地位。维持“强烈推荐”评级，是基于对其未来增长潜力的认可。然而，投资者也应关注可能存在的项目落地风险、政策变动风险以及市场竞争风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一份专业、分析性的Markdown格式报告。 中心思想 自有产品占比提升驱动毛利率增长 报告指出，一品红（300723）通过提高自有产品营收占比，显著提升了综合毛利率，从而推动了扣非利润的快速增长。2018年前三季度，公司扣非归母净利润同比增长24.33%，远高于营收增速4.38%。 深耕儿科领域，研发投入增强竞争力 公司持续加大在儿科领域的研发投入，不断丰富产品线，巩固其在该领域的优势地位。目前，公司拥有多个独家产品和儿童专用药，且六大儿科药系列产品均为独家产品，显示出强大的市场竞争力。 主要内容 公司经营情况 公司公告显示，2018年前三季度营收10.83亿（+4.38%），归母净利润1.28亿元（+16.6%），扣非归母净利润1.26亿元（+24.33%）；其中Q3季度营收3.16亿元（-14.03%），归母净利润 0.5 亿元（+32.07%），扣非归母净利润 0.48 亿元（+26.1%）；前三季度经营活动产生的现金流量净额为 1.48 亿元（+242.15%），EPS 为 0.79 元（-14.13%）。 代理业务转型与自有产品增长 受两票制影响，公司代理业务收入确认方式改变，导致代理业务收入规模降低。但与此同时，高毛利率的自有产品营收占比显著提升，推动综合毛利率同比提升14个百分点，达到69.89%。 研发投入与产品线拓展 公司持续加大研发投入，2018年前三季度研发投入同比增长42.87%。公司深耕儿科领域，拥有134个产品批件，包括多个独家产品和儿童专用药，形成了以六大独家儿科药系列产品为主的优势。 盈利预测与估值 报告略微调低公司2018年业绩增速至24%，预测公司18-20年EPS分别为1.22/1.53/1.94元，对应22/18/14倍PE。考虑公司产品的成长性，给予公司19年目标25倍PE合理，一年期目标价对应38元，给予“强烈推荐”评级。 财务预测表分析 资产负债表： 流动资产：预计逐年增长，从2017年的1139.46百万元增长到2020年的1830.88百万元，主要由现金增加驱动。 非流动资产：预计逐年下降，从2017年的342.42百万元下降到2020年的261.91百万元。 负债：流动负债和非流动负债均呈现下降趋势，资产负债率预计从2017年的25%下降到2020年的14%。 利润表： 营业收入：预计稳步增长，从2017年的1380.22百万元增长到2020年的1814.58百万元。 营业成本：预计基本稳定，维持在4.15亿到4.35亿之间。 净利润：预计显著增长，从2017年的154.82百万元增长到2020年的307.44百万元。 现金流量表： 经营活动现金流：波动较大，预计2018年大幅增加，2019年下降，2020年再次回升。 投资活动现金流：持续为负，但金额较小。 筹资活动现金流：持续为负，表明公司在偿还债务。 主要财务比率： 毛利率：持续提升，从2017年的58%提升到2020年的76%。 净利率：持续提升，从2017年的11%提升到2020年的17%。 ROE：预计在16%-19%之间波动。 总结 盈利能力增强，未来增长可期 一品红通过优化产品结构，提高自有产品占比，实现了盈利能力的显著提升。同时，公司在儿科领域的持续投入和产品线拓展，为其未来的增长奠定了坚实基础。 投资评级与风险提示 综合考虑公司业务进展和市场前景，报告给予一品红“强烈推荐”评级，并提示投资者关注市场推广和产品研发进展不及预期的风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 呼吸制剂与原料药双轮驱动 本报告的核心观点是：健康元正经历从保健品龙头向“原料药+制剂”一体化医药企业的华丽转型。 呼吸制剂领域：健康元精准切入呼吸市场，全面布局吸入制剂，有望在未来两年内迎来2-3个产品的陆续上市，并通过成熟的销售渠道实现快速放量。 原料药领域：海滨制药在美罗培南市场占据领先地位，焦作健康元受益于7-ACA价格回升，盈利能力显著提升。 分部估值法下的投资建议 通过分部估值法，分别给予海滨制药、焦作健康元、保健品和丽珠集团不同的PE倍数，并考虑丽珠单抗的A轮融资估值，最终计算出健康元的合理估值约为273亿元，目标价14元/股，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 主要内容 1. 保健品龙头华丽转型，“原料药+制剂”多点布局 多元业务布局：健康元业务范围涵盖保健品、化学制剂、中药、化学原料药及中间体、诊断试剂及设备等多重领域。 股权结构集中：公司创始人朱保国先生直接和间接持有公司50.59%股权，是公司的实际控制人。 业绩增长：2017年扣非净利润实现58%高增长，主要受益于丽珠集团的稳健增长和7-ACA的价格上涨。 2. 全面布局吸入制剂，精准切入呼吸市场 市场需求强劲：呼吸系统疾病为我国第四大死亡原因，COPD和哮喘患者基数庞大，且需要终身服药，推动呼吸系统药物市场持续增长。 吸入制剂优势：吸入给药制剂具有操作方便、起效快、用量少、刺激小、副作用少等优点，是慢性呼吸系统疾病治疗趋势。 国产替代空间广阔：吸入制剂产品仿制难度高，市场由进口产品主导，国产化率较低，健康元在该领域具有广阔的发展空间。 研发进度领先：健康元是国内为数不多全面布局呼吸制剂且研发进程领先的企业，多个产品进入优先审评通道，有望在未来两年内陆续上市。 3. 海滨制药：原料药制剂一体化，领跑国内美罗培南市场 业绩贡献主力：海滨制药是健康元营收和利润的主要贡献者之一，其净利率高于公司其它业务板块。 成本与技术优势：海滨制药具备显著的成本优势和技术优势，子公司新乡海滨自产4AA，降低了美罗培南原料药及其制剂的成本。 国际市场积极部署：海滨制药是国内首家美罗培南无菌原料药及无菌制剂都通过欧盟EU-GMP认证的生产厂家，积极部署国际市场。 4. 焦作健康元：7-ACA 价格回暖提升盈利，成本及规模优势突出 业绩大幅改善：受益于7-ACA价格回升，焦作健康元2018H1净利润同比增长307%，其净利润占公司净利润的比例回升至13.90%。 市场份额领先：焦作健康元所占市场份额在同行业中处于第一位，产品质量处于国际领先地位，出口创汇遥遥领先同行企业。 5. 保健品业务：女性保健品领导品牌 品牌优势：健康元发家于保健品行业，“太太”、“静心”和“鹰牌”等品牌具有较高的市场认知度。 业绩回暖：随着国民健康意识不断提升，保健品市场逐步回暖，子公司太太药业自2017年起经营状况有所回升。 6. 丽珠集团：健康元发展坚实后盾 业绩高速增长：受益于重点产品的良好销售态势，近几年丽珠集团进入高速增长阶段，是健康元收入和利润的主要贡献者。 业务覆盖广泛：丽珠集团业务覆盖西药制剂、中药制剂、原料药、诊断试剂及设备以及保健品等多个领域。 7. 业务拆分与盈利预测 核心假设：对公司各项业务的盈利预测基于对化学制剂、原料药、中药、诊断试剂及设备和保健品等板块的收入增长和毛利率的合理假设。 分部估值法：采用分部估值法，分别给予各业务板块不同的PE倍数，并考虑丽珠单抗的A轮融资估值，最终计算出健康元的合理估值约为273亿元，目标价14元/股。 总结 本报告深入分析了健康元从保健品龙头向“原料药+制剂”一体化医药企业转型的战略布局和发展前景。通过对公司呼吸制剂、原料药、保健品和丽珠集团等业务板块的详细分析，揭示了健康元在呼吸制剂领域的巨大潜力，以及在原料药市场的领先地位。报告采用分部估值法，对健康元进行了合理估值，并给出了“强烈推荐”的投资评级。