司太立(603520) 　　事件：公司发布2020三季报，2020前三季度实现营收10.46亿元，同比增长6.16%；归母净利润1.98亿元，同比增长44.40%；扣非归母净利润1.94亿元，同比增长44.21%。 　　爆炸事件拉低Q3业绩，Q4有望加速恢复：公司仙居工厂在7月27日发生爆炸事故，造成8、9两月的停产整顿，对Q3业绩造成较大影响。分季度看，公司Q3实现营收3.24亿元，同比下降7.30%；归母净利润5876万元，同比增长32.62%。总体来看爆炸事故对公司Q3业绩小于此前预期；截止10月29日，公司工厂已基本恢复正常运营。随着仙居工厂的恢复，公司将开始陆续恢复供应碘海醇、碘帕醇和碘克沙醇原料药。 　　爆炸影响短期利润，长期看好碘造影剂原料药制剂一体化龙头：盈利能力方面，虽然受到疫情和爆炸的影响，但由于前三季度出货量增大带来的规模效应和生产工艺的升级，公司前三季度毛利率提升4.48pct至46.49%，对比H1略有下降。费用率方面，公司前三季度费用率基本稳定，合计增长1.11pct至21.81%。毛利率的提升和费用率的下降使公司盈利能力明显提升，净利率提升5.43pct至19.99%。总的来看，虽然公司Q1受到疫情影响，Q3受到爆炸影响，但是依托公司在碘造影剂供应链中的核心地位，加上公司制剂的上市带来的增量收益，公司全年业绩有望保持高增长。 　　碘克沙醇制剂获批，一体化优势将完美体现：8月24日，公司全资子公司上海司太立获得碘克沙醇注射液批文；该药为化药4类注册，视同通过一致性评价。碘克沙醇为第三代最新碘造影剂产品，安全性高于前代产品，在市场中供不应求。根据中国医药信息中心数据，2019年碘克沙醇制剂市场规模约为49.71亿元，同比增长38.43%，远高于其他品种的增速；在造影剂市场中占比达35.65%，为销售额最大的品种。目前国内90%的碘克沙醇制剂市场规模由恒瑞和GE占据，其中恒瑞占据市场规模大于GE。国内碘克沙醇原料药处于供不应求的情况，目前供应商仅为公司和恒瑞医药，恒瑞医药原料药使用的中间体来自于公司。公司产能扩张计划完成后，碘克沙醇产能将由200吨扩展到400吨，确保自有制剂的需求和对恒瑞的原料药供应。凭借着原料药制剂一体化和掌握碘克沙醇原料药供应关键环节的优势，公司有望发挥成本优势，加速碘克沙醇制剂的推广，并且无需担心原料药的供应问题。 　　投资建议：我们预测公司2020年至2022年归母净利润分别为2.64亿元、4.28亿元和5.94亿元，同比增长分别为55%、62%和39%；对应PE分别为65倍、40倍和29倍。我们看好公司在优质赛道中的龙头地位，维持公司"买入-B"评级。 　　风险提示:生产安全事故风险；制剂推进速度不达预期风险；环保风险；与客户形成竞争关系风险。

　　东诚药业(002675) 　　投资要点 　　事件：公司发布2020年三季报，2020前三季度实现营业收入25.77亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润3.38亿元，同比增长21.27%；实现扣非净利润3.28亿元，同比增长12.43%。总体来看，公司制剂、核药业务受新冠疫情影响较大，随着疫情控制，前三季度业绩基本符合预期。 　　Q3业绩平稳增长，盈利能力快速修复：分季度看，公司Q3实现营收9.31亿元，同比增长9.75%；归母净利润1.19亿元，同比增长18.12%，公司Q3业绩保持稳定增长。由于四季度猪肉出栏价下降，预计猪小肠价格将逐步下降，价格变化预计到明年会传导到肝素原料药。盈利能力方面，公司2020前三季度毛利率为51.49%，同比下降8.06pct，对比H1增长2.86pct；毛利率下降主要公司制剂、核素药等高毛利产品仍受到疫情一定的影响。公司三费均保持优秀水平，增速明显低于收入增长。公司2020前三季度净利率为16.11%，同比下降1.14pct。公司盈利能力总体保持稳定，制剂、核素药等高附加值产品将在四季度加速恢复，全年盈利能力有望恢复去年水平。 　　核素药高壁垒优质赛道，核药房为核心稀缺标的：核药房是中短半衰期核素药生产、配送的中心，也是短半衰期核素药唯一的销售途径。公司十分看重核药房的建设，将核药房网络的建设题设到战略层面。公司已在北上广、南京、武汉等20个城市建立了配送服务中心和药品生产基地，在建15个，预计未来每年建成速度在5-6家，可完成对全国约93.5%人口的覆盖，形成全面的核素药生产、配送一体化核医学解决方案。国内目前仅有东诚和同辐拥有成型的核药房网络，公司的布局和进度略好于同辐。由于核药房在管理、技术、环保等方面的高要求，准入门槛高。包括国外医药公司在内的短半衰期核素药产品均需要核药房进行配送，核药房未来前景十分良好。核素药产品方面，安迪科旗下的18F-FDG注射液为公司短半衰期重点产品，市场占有率在40%以上。随着PETCT配置证的下放和公司核药房网络的落地，在需求侧和供给侧持续优化，预计在2021年开始快速放量，我们预计安迪科收入增速可达35-45%。云克注射剂为公司另一重要产品，占核素药收入30%以上，未来增速可维持15%左右。尿素[14C]胶囊、碘[I125]籽源等其他核素药产品预计增速在25%左右。 　　与GE合作，加强核药龙头地位：10月21日，公司全资子公司安迪科与通用电气药业（GE）签署协议，授权安迪科在国内生产销售锝[99mTc]替曲磷注射液，该产品为SPECT检测冠心病的心肌灌注显像剂，是目前欧美、日本心肌灌注主要核药产品之一。此外，子公司北京欣科与GE签署进口分销协议，将在中国非独家进口和经销注射用亚锡替曲膦。与GE的合作将进一步稳固公司在国内核药领域的龙头地位。 　　管线逐渐丰富，新药落地时间可期：公司持续加强研发投入，丰富研发管线，实现了从单电子核药到正电子核药，从检测性核药到治疗性核药的全面覆盖。目前公司研发管线有多个品种，其中铼[188Re]依替膦酸盐注射液Ⅱb期临床试验顺利进行中，受试者正在按照预期计划入组，预计明年初可进入临床III期，预计可在2022年末上市。氟化钠注射剂已完成临床试验前期准备工作，下半年将开展临床III期试验。此外公司还有氟基甲酯基托烷注射液、钇90树脂微球、FAI-PSMA等多个储备项目。受到疫情影响，公司新药研发时间可能延长，但仍在有序进行中。丰富的研发管线给公司带来极大的增量成长空间。 　　投资建议：我们公司预测2020年至2022年归母净利润分别为4.17亿元、6.15亿元和8.93亿元，同比增长分别为169.8%、47.2%和45.3%；对应PE分别为42倍、28倍和20倍。我们看好公司核医学和制剂产品的成长能力，维持“买入-B”评级。 　　风险提示：研发速度不及预期；核药房建设速度不达预期；原料药贸易战风险；商誉减值风险。

中心思想 本报告的核心观点是：持续关注三季报业绩向好及高景气板块，看好医药行业长期发展，但需关注短期风险。 冠脉支架集采的影响及行业长期发展趋势 国家组织冠脉支架集中带量采购方案的发布，对高值耗材行业产生重大影响，短期内可能造成行业公司一定扰动，但长期来看，将推动行业进口替代和创新步伐加速，利好行业龙头企业。 疫情反复与疫苗、检测板块的投资机会 国内外疫情反复，叠加新冠疫苗和中和抗体研发进展，疫苗和检测板块在前期调整后有望迎来新的投资机会。 主要内容 全球疫情及国内疫情动态分析 报告首先分析了全球疫情的第二波来袭，重点关注了美国、巴西、印度和欧洲等地区的疫情发展态势，并提供了相关数据图表。同时，报告详细描述了青岛市大规模核酸检测的成功案例，以及由此带来的对国内核酸检测试剂盒企业和参与大规模检测的ICL企业的利好影响。 医药行业市场回顾及估值分析 报告回顾了本周医药行业市场表现，生物医药指数跑赢沪深300指数，医疗器械子行业表现最佳，化学制剂子行业表现最差。报告还分析了医药板块的估值水平，指出其PE较高，但创新和政策免疫板块估值提升明显。 行业政策及重点公司公告解读 报告解读了国家组织冠脉支架集中带量采购方案，并对华东医药、智飞生物、康泰生物、天坛生物、复星医药、新产业、君实生物、普利制药、迈瑞医疗、微芯生物、泽璟制药、大博医疗等多家公司的公告进行了分析，涵盖了公司业绩、研发进展、合作项目等方面的信息。 总结 本报告对医药行业近期市场表现、政策变化以及重点公司动态进行了全面分析。冠脉支架集采的实施将对高值耗材行业产生深远影响，而国内外疫情的反复则为疫苗和检测板块带来了新的投资机会。 虽然医药板块估值较高，但长期来看，创新药、高端医疗器械、医疗服务等高景气度板块仍具有较大的发展潜力。投资者需关注短期风险，同时把握长期投资机会。 报告建议关注检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化、创新药及其产业链等方向，并推荐了部分重点关注公司。

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业分析报告。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长与盈利能力提升： 司太立2020年上半年业绩恢复高增速，Q2业绩尤其突出，盈利能力显著增强，主要受益于CT量上升带动碘造影剂原料药销售以及规模效应和技术提升。 战略合作与产品放量： 与恒瑞医药达成战略合作，碘帕醇、碘海醇制剂放量在即，有望借助恒瑞的销售团队加速市场推广，同时依托原料药制剂一体化优势，降低成本，提升盈利能力。 碘克沙醇制剂获批与一体化优势： 碘克沙醇制剂获批，公司一体化优势将完美体现，有望凭借成本优势和原料药供应关键环节的掌握，加速碘克沙醇制剂的推广。 长期看好与股权激励： 短期事故不改长期看好，新一轮股权激励计划可有效提高员工积极性，留住核心技术人才，公司设定股权解禁高标准可以看出公司对未来发展的信心。 主要内容 公司业绩 营收与净利润双增长 2020年上半年，公司实现营收7.22亿元，同比增长14.56%；归母净利润1.40亿元，同比增长50.0%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长51.39%；经营性现金流净额0.91亿元，同比增长19.92%。 Q2业绩恢复高增速 Q2实现营收4.3亿元，同比增长26.1%；归母净利润0.94亿元，同比增长79.9%。 盈利能力增强 上半年毛利率提升5.79pct至47.41%，净利率提升5.15pct至20.48%。 战略合作与产品放量 与恒瑞医药战略合作 公司于5月与恒瑞医药达成碘海醇、碘帕醇制剂战略合作，恒瑞负责销售和商业化，产品销售毛利五五分账，合作期限为5年。 碘帕醇、碘海醇放量在即 碘帕醇注射液和碘海醇注射液分别在5月和6月获得批文，将在下半年开始上市推广。 碘克沙醇制剂获批 碘克沙醇注射液获批 8月24日，公司全资子公司上海司太立获得碘克沙醇注射液批文；该药为化药4类注册，视同通过一致性评价。 市场前景广阔 2019年碘克沙醇制剂市场规模约为49.71亿元，同比增长38.43%，在造影剂市场中占比达35.65%，为销售额最大的品种。 一体化优势 公司产能扩张计划完成后，碘克沙醇产能将由200吨扩展到400吨，确保自有制剂的需求和对恒瑞的原料药供应。 短期事故与长期看好 仙居工厂爆炸事故 7月27日晚间，公司位于仙居工厂的碘海醇粗品生产车间（3车间）发生爆炸并引发火灾，预计检查不超过3个月，对公司下半年收入造成一定影响。 长期发展趋势不变 公司作为碘造影剂原料药国内绝对龙头，长期看好公司在这个领域的地位，长期业绩可保持高增速。 股权激励计划 股权激励方案 拟向高级管理人员及核心技术人员等171人授予91.5万股，占总股本的0.37%，其中首次授予73.2万股；授予价格为39.4元/股。 业绩考核目标 以2019年净利润为基数，2020-2022年净利润增速分别不低于40%、90%、190%。 投资建议 盈利预测 预测公司2020年至2022年归母净利润分别为2.42亿元、3.99亿元和5.66亿元，同比增长分别为42%、65%和39%；对应PE分别为83倍、51倍和37倍。 投资评级 维持公司"买入-B" 评级。 风险提示 生产安全事故风险；制剂推进速度不达预期风险；环保风险；与客户形成竞争关系风险。 总结 本报告分析了司太立2020年上半年的业绩表现，以及与恒瑞医药的战略合作、碘克沙醇制剂获批等重要事件。公司Q2业绩恢复高增速，盈利能力显著增强。与恒瑞的合作将加速碘帕醇、碘海醇制剂的放量，碘克沙醇制剂的获批将完美体现公司一体化优势。短期事故不改长期看好，新一轮股权激励计划可有效提高员工积极性。维持公司“买入-B”评级。同时，报告也提示了生产安全事故、制剂推进速度不达预期等风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 新冠疫情驱动业绩增长： 新冠疫情显著推动了迈克生物的业绩增长，主要体现在核酸检测项目带来的直接利润增量以及自产产品装机量超预期。 化学发光业务迎来戴维斯双击： 疫情带来的市场格局变化，使得公司有望通过新冠检测项目进入三级医院供应体系，带动化学发光仪器装机量大幅提升，叠加公司自身在化学发光领域的研发和销售优势，有望迎来戴维斯双击。 长期增长潜力： 迈克生物产品线丰富，研发投入持续，销售能力优秀，具备成为国内IVD一线龙头的潜力。 主要内容 新冠疫情对公司业绩的驱动作用 自产产品装机量超预期： 新冠疫情推动公司自产产品装机量超预期，预计i3000、i1000和IS1200装机台数有望突破1500台，远超此前预期。化学发光仪器带动试剂销售的模式，确保了公司业绩中长期较快增长，预计未来三年化学发光收入年复合增速超过35%。 核酸检测项目带来业绩增量： 新型冠状病毒核酸检测试剂盒（荧光PCR法）获批，并已出口到多个国家，同时在国内集采中中标。预计该项目将为公司带来显著的业绩增量，且随着疫情的反复，该项目收入仍有超预期可能。 IVD龙头企业潜力分析 产品线丰富： 公司产品线涵盖生化、免疫、血球等领域，是国内IVD企业中产品最为丰富的企业之一。 研发销售优势： 公司销售一直是重要优势，近年来研发持续高投入，化学发光试剂、仪器和流水线产品均处于国内一线水平。 投资建议 盈利预测： 预计公司2020-2022年营业收入分别为39.7、49.4、60.6亿元，增速分别为23.3%、24.5%、22.6%；归母净利润分别为7.01、8.90、11.16亿元，增速分别为33.5%、26.9%、25.4%。 投资评级： 给予公司“买入-A”建议，认为公司有望迎来戴维斯双击。 风险提示 产品降价导致盈利能力下降 新产品推广不及预期 研发进度低于预期 总结 本报告分析了新冠疫情对迈克生物业绩的驱动作用，以及公司在化学发光领域的增长潜力。疫情期间，公司核酸检测业务快速发展，自产产品装机量超预期，为公司带来了显著的业绩增量。同时，公司产品线丰富、研发销售俱佳，具备成为国内IVD一线龙头的潜力。基于以上分析，报告给予公司“买入-A”的投资建议，但同时也提示了产品降价、新产品推广不及预期以及研发进度低于预期等风险。

中心思想 本报告的核心观点是：2017年以来，中国化工行业盈利能力持续下滑，2020年一季度更是加速恶化，这主要源于行业供给扩张、下游需求疲软以及国际油价暴跌等因素的综合影响。尽管疫情期间防疫物资需求的爆发为部分细分行业带来机遇，但整体而言，行业弱势难改，盈利压力依然巨大。未来，建议关注具备进口替代优势、受益于低油价或新兴产业需求的细分领域和个股。 化工行业盈利能力持续下滑，2020年一季度加速恶化 行业供给扩张与下游需求疲软的叠加效应 主要内容 一、2017年以来化工盈利弱势难改 本节分析了2017年至2020年一季度化工行业盈利能力的持续下滑趋势。数据显示，收入、净利润、毛利率和净利率均呈下降趋势。2020年一季度，收入增速为-11.67%，归母净利润增速为-43.49%，扣非净利润增速为-43.24%，毛利率和净利率分别降至20.3%和4.85%。此外，盈利质量也显著下降，非经常性损益占归母净利润的比例逐年提高，2019年第四季度更是高达53.96%，主要源于资产减值。 1. 盈利质量下降明显 通过分析非经常性损益占归母净利润的比例，以及资产减值对利润的影响，本节指出化工行业盈利质量的显著下降。2019年第四季度，资产减值对归母净利润的影响高达87%，凸显了行业盈利能力的脆弱性。 2. 行业供给仍然处于扩张状态，产业需要升级 本节指出，尽管2015-2016年供给侧改革导致在建工程下降，但2017年以来，在建工程增速再次回升，行业供给持续扩张。与此同时，下游行业如房地产、汽车、家电等增速放缓甚至负增长，导致化工行业需求受到抑制。 3. 存货、应收账款环比增长，期间费用压缩空间有限 本节分析了存货和应收账款的增长以及期间费用压缩空间有限的情况，进一步说明了化工行业面临的盈利压力。2020年一季度，存货和应收账款环比增长，而期间费用下降空间有限，这将进一步加剧二季度的盈利压力。 二、行业弱势难改 本节分析了疫情和国际油价暴跌对化工行业的影响。疫情导致下游需求大幅下降，但同时也刺激了防疫物资的需求。国际油价的超预期下跌则进一步压缩了化工产品的利润空间。 1. 疫情打击行业需求，但带动了防疫物资需求 本节探讨了新冠疫情对化工行业需求的双重影响：一方面，疫情导致大部分行业需求下降；另一方面，疫情也刺激了防疫物资（如口罩、防护服）的需求，部分原料供应商因此受益。 2. 国际油价超预期下跌 本节分析了国际油价暴跌对化工行业的影响。由于疫情和供给过剩的双重影响，国际油价创下历史新低，这将导致化工产品价格中枢下移，行业整体收入规模下降。 三、子行业分化严重 本节指出，化工行业子行业表现分化严重，部分受益于疫情或新兴产业需求的子行业表现较好，而传统产业则持续低迷。 四、估值与投资建议 本节对化工行业的估值和投资建议进行了总结。考虑到行业整体弱势难改，建议关注在低油价环境下受益的细分领域，以及具备进口替代优势或受益于新兴产业需求的个股，例如长青股份、新奥股份、东华能源、黑猫股份和彤程新材等。 五、风险提示 本节列出了化工行业面临的主要风险，包括宏观经济下滑、国际油价波动、环保政策收紧以及产品价格波动等。 总结 本报告基于公开数据，对2017年以来中国化工行业的发展现状进行了深入分析。报告指出，行业盈利能力持续下滑，2020年一季度更是加速恶化，这主要源于行业供给扩张、下游需求疲软以及国际油价暴跌等因素的综合影响。虽然疫情期间部分细分行业受益于防疫物资需求的爆发，但整体而言，行业弱势难改，盈利压力依然巨大。未来，投资者应关注具备进口替代优势、受益于低油价或新兴产业需求的细分领域和个股，同时需密切关注宏观经济、国际油价以及环保政策等风险因素。

好的，我已阅读您的要求，将根据您提供的报告内容，按照您指定的格式、语言、语气和角色，产出分析报告。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长潜力： 司太立一季度业绩虽受疫情影响略有下降，但二季度有望恢复高增速，未来增长潜力巨大。 市场优势显著： 公司作为国内碘造影剂原料药龙头，受益于市场快速增长和进口替代，具有稀缺性和领先优势。 一体化战略驱动： 公司原料药制剂一体化战略稳步推进，有望增强盈利能力，降低销售风险。 主要内容 一、事件概述及业绩分析 一季度业绩分析： 公司2020年一季度营收同比下降0.95%，归母净利润同比增长11.83%。受疫情影响，CT量下降，但盈利能力提升，毛利率同比上涨6.01个百分点。 二季度业绩展望： 海外疫情对出口业务有冲击，但国内业务有望恢复放量，预计二季度收入将恢复高增速。 二、行业地位及产品分析 行业赛道优势： 国内造影剂市场快速增长，过去10年年复合增长率接近17%。公司是全球最大的碘造影剂原料药供应商。 产品线覆盖： 公司碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、碘佛醇四大原料药产品线覆盖主流X射线造影剂，并有新产品在研。 产品增速分析： 碘海醇增速稳定在10%左右，碘帕醇受益于国产替代预计增速20%，碘克沙醇供不应求，产能扩张后增速有望提升至60%，碘佛醇预计维持15%增速。 整体增速预测： 碘造影剂原料药业务预计可维持25-35%的较快增速。 三、产能释放及一体化战略 产能扩张： 公司碘克沙醇、碘海醇、碘帕醇三大核心产品产能均扩张一倍，缓解原料药供应问题，为未来发展留下余量。 制剂研发： 公司已申报碘海醇、碘克沙醇、碘帕醇、碘佛醇4个碘造影剂产品，覆盖主流产品线。 制剂优势： 公司碘海醇注射液预计2020年一季度上市，其他产品也将陆续上市。制剂产品按新4类申报，有望中标带量采购，降低销售风险。 一体化优势： 公司作为原料药制剂一体化企业，在成本控制和原料药供应上有较大优势。 四、投资建议及盈利预测 盈利预测： 预测公司2020-2022年归母净利润分别为2.71亿元、3.66亿元和5.04亿元，同比增长分别为59.1%、35.0%和37.8%。 投资评级： 维持“买入-B”评级。 评级逻辑： 基于国内疫情缓解、产能扩张释放、原料药制剂一体化战略。 五、风险提示 海外疫情影响出口 环保风险 与客户形成竞争关系风险 总结 增长潜力： 司太立作为碘造影剂原料药龙头，受益于市场增长和产能释放，业绩有望保持高增速。 战略优势： 公司原料药制剂一体化战略将增强盈利能力，降低风险。 投资建议： 维持“买入-B”评级，看好公司未来发展。

中心思想 本报告分析了诚意药业（603811.SH）2019年的业绩表现和未来发展潜力，维持“买入-A”的投资评级。 业绩符合预期，未来增长可期 业绩增长稳健： 诚意药业2019年营收和净利润均实现稳健增长，符合预期。一季度受疫情影响略有放缓，但随着国内疫情缓解，二季度有望加速复苏。 核心产品驱动： 氨糖类产品市场空间广阔，是公司业绩增长的重要驱动力。同时，公司积极进行研发投入，有望带动新领域的收入增长。 主要内容 1. 公司经营情况分析 营收与利润增长： 2019年公司实现营业收入6.81亿元，同比增长24.82%；归母净利润1.31亿元，同比增长35.58%。一季度受疫情影响，收入略有增长，但随着疫情缓解，二季度业绩有望复苏。 产品结构优化： 公司加强高附加值制剂产品的销售，制剂类产品收入占比提升至74.37%，产品结构持续优化。原料药收入有所下降，主要受安神补脑类产品医保调整影响。 毛利率提升： 公司整体毛利率同比上升8.82个百分点达到73.12%，主要得益于制剂原料药一体化和维生素类高毛利产品的快速增长。 费用控制： 销售费用率有所增长，主要用于加强药品推广和市场维护。管理费用率保持合理水平，财务费用率较低。 2. 核心产品分析 氨糖产品市场广阔： 盐酸氨基葡萄糖作为公司核心产品，市场空间大，增速快。该产品针对骨关节炎病因，修复退变软骨，具有良好的治疗效果和较小的副作用。 老龄化趋势利好： 国内老龄化问题加重，关节炎患者数量上升，盐酸氨基葡萄糖市场前景广阔。 营销渠道优化： 公司大力推广核心产品，优化营销渠道，通过精选经销商，不断做深做细产品的学术推广与企业品牌。 3. 研发与一致性评价 研发管线丰富： 公司积极铺设研发管线，在研产品达20余种，聚焦于新产品海洋药物、老年用药、抗肿瘤药物等。 一致性评价加速： 今年有4个技术转让产品获批，2个品种发补，4个品种申报，其中3个获批一致性评价，重点品种盐酸氨基葡萄糖胶囊已获批。 4. 投资建议 盈利预测： 预计公司2020-2022年的收入分别为8.31亿元、10.93亿元、13.59亿元，增速分别为21.9%、31.6%、24.3%；净利润分别为1.68亿元、2.40亿元、3.05亿元，增速分别为27.7%、43.0%、27.3%。 投资评级： 维持“买入-A”的投资评级，认为公司核心产品氨基盐酸氨基葡萄糖受益于营销改革等因素正处于放量期，原料药制剂一体化竞争优势显著。 总结 本报告对诚意药业2019年的业绩进行了全面分析，认为公司业绩符合预期，核心产品氨糖市场空间广阔，研发投入不断加强，未来增长潜力巨大。 核心产品驱动增长，维持买入评级 业绩稳健增长： 诚意药业2019年业绩稳健增长，产品结构优化，毛利率提升。 氨糖市场潜力： 核心产品氨糖市场空间广阔，受益于老龄化趋势和营销渠道优化。 研发驱动未来： 公司积极进行研发投入和一致性评价，有望带动新领域的收入增长。