好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 药品业务加速增长，行业整合带来机遇 嘉事堂2017年上半年业绩符合预期，药品批发业务收入显著增长，受益于行业整合和创新业务模式。 器械流通领域整合者，政策红利持续释放 公司在高值耗材配送领域领先，受益于两票制和集采等政策，器械流通业务有望保持快速增长。 主要内容 公司业绩 营收与利润双增长 2017年上半年，嘉事堂实现营业收入65.4亿元，同比增长27.8%；归母净利润1.4亿元，同比增长23.1%；扣非归母净利润1.48亿元，同比增长28.7%。 公司预计2017年1-9月归属上市公司股东净利润1.7-2.21亿元，同比增长0-30%。 毛利率结构性下滑 药品批发业务收入占比97%，实现收入65亿元，同比增长29%。其中，器械业务占比约2/3，保持30%左右增长；药品业务占比约1/3，保持20%左右增长。 由于耗材配送平台业务和北京地区药品配送业务增速较快，导致药品批发业务毛利率同比下降0.83%，整体毛利率下降1.45%。 药品配送业务 创新业务模式提升市场份额 公司创新GPO、PBM等业务模式，先后与多家医院开展药品、医疗器械供应链合作，实施统采统配；与中国人寿合作，试点推进药品福利管理（PBM）合作模式；与蚌埠、鄂州市人民政府签署合作协议。 受益北京阳光采购 公司药品批发业务集中于北京地区，优势为基药配送，作为5家基药配送商之一覆盖8个区县。在阳光招标采购中标品种近30000个，新标的执行将扩大公司在医院纯销的市场份额。 器械流通业务 行业整合的领先者 公司自2013年积极布局高值耗材配送企业，在全国心内科高值耗材市场处于领先地位，业务涉及27省的900多家三级医院。 政策红利驱动增长 医疗器械行业增速较快，在两票制、器械耗材集中采购的背景下，公司作为龙头，增速有望维持在30%以上。 盈利预测与投资建议 下调盈利预测 由于北京阳光采购药品降价幅度较大，下调公司盈利预测，预计2017-2019年EPS分别为1.16元、1.46元、1.84元。 维持“买入”评级 当前股价对应PE分别为32X、25X、20X，考虑到公司迎来北京市阳光采购、两票制的行业整合等催化剂，维持“买入”评级，给予2018年32倍PE，目标价46.72元。 风险提示 药品降价超预期风险 医疗器械降价超预期风险 总结 嘉事堂2017年上半年业绩稳健增长，药品和器械业务均表现良好。公司通过创新业务模式和积极布局，有望在行业整合中受益。虽然毛利率有所下降，但公司通过精细化管理和拓展新业务，有望保持盈利能力。维持“买入”评级，但需关注药品和器械降价风险。

好的，我已阅读您的要求，将按照您的指示，对您提供的研报内容进行总结和分析。 中心思想 本报告主要分析了嘉事堂（002462.SZ）2017年上半年的业绩表现及未来发展前景，并给出了投资建议。核心观点如下： 业绩稳健增长，批发业务是主要驱动力：嘉事堂2017年上半年营收和净利润均实现稳健增长，其中医药批发业务是公司收入的主要来源，占比超过98%。 器械渠道整合领先，高端耗材销售网络逐步完善：公司通过并购等方式，已基本搭建完成全国心内科医疗器械销售平台，未来医疗器械的批发销售有望维持较高增速。 战略布局社区医院和京外市场，有望享受政策红利：公司在社区医院药品配送和京外市场拓展方面具有先发优势，有望在分级诊疗和区域扩张中受益。 主要内容 一、业绩符合预期，批发业务快速增长 营收净利双增长：嘉事堂2017年上半年实现营业收入65.35亿元，同比增长27.84%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长23.13%。Q2单季营收和净利润也保持了较好的增长势头。 医药批发业务占比高：医药批发业务是公司收入的最主要来源，2017年上半年实现营收64.06亿元，同比增长28.22%，占比高达98.01%。医药零售和医药物流业务占比相对较小。 京外地区发展迅速：公司近几年北京以外地区发展迅速，2017年上半年北京地区实现营业收入31.18亿元，同比增长17.72%，占比47.70%；其他地区实现营业收入34.18亿元，同比增长38.72%，占比52.30%。 毛利率略有下降：公司2017年上半年毛利率为10.09%，同比下降1.1个百分点，主要原因是毛利率较低的药品批发业务和器械批发业务快速增长，拉低了整体毛利水平。净利率基本保持稳定。 二、器械渠道整合先行者，打造高端耗材销售网络 并购整合，渠道领先：公司通过收并购控股了15家高端耗材渠道商，业务覆盖全国30个省份，渠道整合走在行业前列。 聚焦高端，盈利可期：公司整合的大多是心内科的高端器械，代理强生、雅培、美敦力等大型器械企业的产品，降价压力较小。 器械平台，增长迅速：公司共有14家高端耗材销售子公司，2017年上半年销售收入合计达27.54亿元，同比增长22.21%，净利润合计1.62亿元，同比增长16.18%；另有两家器械销售平台公司嘉事国润和嘉事唯众，合计收入10.61亿元，同比增长75.19%，合计净利润1,514万元，同比增长54.67%。 三、率先布局社区医院药品配送，有望享受分级诊疗红利 公司在社区医院药品配送方面具有先发优势，拥有多个区域的配送资质，有望在分级诊疗的大背景下占据先机，享受政策红利。 四、京外地区业务进展顺利，未来业绩放量可期 物流基地投入使用：公司在广州、安徽、上海、四川的四大医疗器械物流基地均已投入使用并获得收入，其中安徽物流率先实现盈利。 西南总部战略合作：公司成功收购西南地区大型医药物流企业蓉锦公司51%股权，并与四川投促局签订战略合作框架协议，拟设立西南总部和建设物流中心，目标5年内实现销售收入50亿元人民币。 五、盈利预测 预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.19、1.52和1.87元，给予增持-A建议，6个月目标价为41元，相当于2017年34.5倍的市盈率。 六、风险提示 京外地区业务开展不达预期，毛利率下降风险。 总结 嘉事堂2017年上半年业绩符合预期，医药批发业务是主要增长动力。公司在器械渠道整合、社区医院药品配送和京外市场拓展方面具有优势，未来有望受益于分级诊疗和区域扩张。维持增持-A建议，但需关注京外业务开展和毛利率下降的风险。

# 中心思想 ## 中标贵州项目，受益分级诊疗 本报告的核心观点如下： * **科华生物中标贵州省乡镇卫生院远程医疗设备采购项目，** 全自动生化分析仪中标金额达2567万元，是公司在生化产品销售方面取得的重大成果，有望带来后续收益。 * **本次中标体现了科华生物产品和服务能力优势，** 未来有望继续受益于国家分级诊疗政策的推进，基层诊疗市场需求增长将为公司带来更多发展机遇。 * **公司在巩固IVD工业业务优势的同时，** 积极探索渠道创新，有望通过内部整合、出口恢复、化学发光产品市场投放等方式，逐步走出业绩低谷。 # 主要内容 ## 生化产品销售取得重大成果 有望带来后续收益 * **中标详情：** 科华生物全资子公司中标贵州省乡镇卫生院远程医疗全覆盖设备采购项目，中标全自动生化仪416台，中标金额2567万元，平均单台价格6.17万元。 * **影响分析：** 本次中标项目用户主要为贵州各省市乡镇卫生院或社区服务中心，中标生化仪数量大，影响区域广泛，是公司在经营销售方面取得的重大成果。 * **后续收益：** 本次中标除贡献仪器销售收入和利润外，公司可以快速增加生化业务的市场份额，增加仪器销售收入，带动试剂销售长期增长。 * **示范效应：** 公司有望获得更多后续收益，同时也将对公司在其他区域的体外诊断产品销售和竞标带来示范效应和正面影响。 ## 本次中标体现了产品和服务能力优势 未来未来有望继续受益分级诊疗 * **公司优势：** 科华生物是国内体外诊断领域历史最悠久的领先企业之一，研发和生产积淀雄厚，公司自主研发的全自动生化分析仪已经成功入选了国家卫计委公布的第一批优秀国产医疗设备产品目录。 * **项目要求：** 本次招标项目为贵州省远程医疗全覆盖设备采购项目，是当地政府落实国家分级诊疗政策的重要举措，此次招标要求较高，除对产品性能有具体指标要求外，还要求中标企业提供安装、调试、培训、售后服务等配套服务。 * **服务体系：** 在贵州省设立售后服务维修中心（配备不少于10人的维修管理团队），建立省、地市、县三级的售后服务网络体系，实现三位一体，全年提供365天×24小时服务。 * **数据接入：** 要求供应商免费开放数据接口，免费接入（及免费升级）贵州远程医疗平台、区域全民健康信息平台、设备及软件所在医疗机构信息系统及采购方指定的其他信息系统；开放设备故障代码系统，无条件接入省装备质量控制平台。 * **市场机遇：** 随着国家分级诊疗政策的逐步推广，各级基层诊疗市场需求将会显著增长，体外诊断仪器和检测试剂的需求明显增加，给国内IVD领域优势企业带来更多的发展机遇。 * **公司受益：** 公司产品线全面，质量在国产品牌中处于领先地位，渠道能力突出，是最受益这一进程的国内IVD企业之一。 ## 内外并举，在巩固IVD工业业务优势的同时探索渠道创新 * **业绩低谷：** 由于消化渠道库存原因，一季度公司自产试剂销售出现一定下滑，业绩遭遇低谷。 * **业绩反弹：** 随着公司内部整合调整、HIV 金标试纸出口恢复、化学发光开始市场投放等有利因素逐步显现效果，公司未来业绩有望触底反弹。 * **资源整合：** 公司有望进一步协同整合仪器销售、试剂销售团队综合优势资源，依靠公司丰富的产品线和完善的客户服务体系不断满足终端客户需求。 * **营销队伍：** 公司已经拥有一支以生物学和医学专业背景的专业化的营销队伍，覆盖全国各大省市，通过多年的建设与经营，公司在诊断试剂领域拥有广泛而稳定的客户资源和渠道资源，全国范围内拥有超过 700 家经销商，10000多家终端医院客户。 * **渠道优化：** 在巩固和提升产品端竞争力的同时，公司将根据不同市场区域对“两票制”政策的落实情况，进一步完善优化市场策略，整合团队，加强渠道管理，培养并提升渠道质量。 * **业务拓展：** 未来随着公司在流通和渠道端的努力和探索逐步显现效果，业务构成和收入来源将进一步丰富。 * **资本运作：** 公司也计划积极利用资本市场平台优势，围绕体外诊断行业的上下游产业链，通过收购兼并的形式在相关细分领域进行产业布局，为公司发现、培育、获取新项目、新业绩开辟新的渠道，内外并举，实现跨越式发展。 ## 盈利预测 * **盈利预测：** 我们预测公司 2017-2019 年 EPS 为 0.49、0.62、0.76 元，同比增长 8.9%、25.9%、21.5%。 * **投资评级：** 维持“增持”评级。 * **业绩展望：** 预计未来随着出口恢复、发光产品放量、受益分级诊疗等因素落地，业绩将逐步走出低谷。 ## 风险提示 * **风险提示：** 公司化学发光市场推广不达预期；出口恢复慢于预期 # 总结 本次科华生物中标贵州省采购项目，是公司受益于分级诊疗政策推进的重要体现。公司凭借自身在体外诊断领域的优势，有望在基层医疗市场获得更大的发展空间。同时，公司也在积极进行渠道创新和业务拓展，有望逐步走出业绩低谷，实现业绩反弹。维持“增持”评级，但需关注化学发光市场推广和出口恢复情况。

# 中心思想 * **业绩增长与全国布局**：嘉事堂2017年半年度业绩表现强劲，营业收入和净利润均实现显著增长，同时公司在全国范围内的业务布局也在不断推进。 * **多元业务驱动增长**：公司通过药品配送、器械业务以及进军四川市场等多元化战略，有望在未来实现业绩的持续增长。 # 主要内容 ## 批发生意高速增长但毛利率下降 嘉事堂的收入主要来源于批发业务，该业务同比增长30.13%，但公司整体毛利率有所下降。 ## 药品配送借力阳光采购，器械业务增长强劲 * **阳光采购带来新机遇**：公司借助北京公立医院阳光采购政策，成功进入市内众多高等级医院，配送品种数量多，有望带来可观的业绩增长。 * **器械业务表现突出**：下属子公司医疗器械业务实现显著增长，为公司贡献重要利润。 ## 进军四川市场，未来业绩可期 公司与四川省投资促进局签订战略合作协议，将在药品耗材供应链、医保控费模式以及中医药创新平台等方面展开合作，预计未来将成为公司新的业绩增长点。 # 总结 嘉事堂2017年半年度业绩表现良好，主要得益于批发业务的增长、药品配送业务的拓展以及器械业务的强劲表现。公司通过抓住北京阳光采购的机遇，成功进入更多高等级医院，并积极拓展全国市场，与四川省签订战略合作协议，有望在未来实现业绩的持续增长。尽管毛利率有所下降，但公司通过有效的费用控制，保持了盈利能力的稳定。平安证券维持对嘉事堂的“推荐”评级，并看好公司未来的发展前景。

# 中心思想 * **业绩增长驱动因素分析** 浙江震元2017年中报显示，公司业绩增长主要受益于医药工业板块的快速增长和医药商业板块的稳健发展。医药工业板块的毛利率较高，显著增厚了公司业绩。 * **未来发展战略与盈利预测** 公司积极布局中药材产业链和DTC药房，有利于保障零售业务的竞争优势，带动公司业绩稳健增长。维持“增持”评级，预计未来两年EPS将持续增长。 # 主要内容 ## 公司动态事项 * 公司于2017年8月4日公告披露了2017年中报，报告期内营业收入同比增长5.96%，归母净利润同比增长65.17%。 ## 事项点评 * **利润增速提升的原因** 公司第二季度利润同比增速上升，业绩具有较高弹性。主要原因是医药工业业务收入快速增长，且2016年第三季度利润基数较低。 * **期间费用率分析** 公司2016年H1期间费用率与上年持平，但销售费用率有所提高，主要原因是产品市场开拓费同比增长较多。 ## 医药工业板块收入增速较快，显著增厚公司业绩 * **业务构成与毛利率分析** 医药工业板块2017年H1营业收入同比增长26.13%，销售毛利率同比增长0.24pp。原料药和制剂业务均实现增长，其中原料药业务毛利率提升明显。 * **产品驱动因素** 腺苷蛋氨酸产业化后快速放量，罗红霉素价格上涨，海外订单增加，共同推动了医药工业板块的业绩增长。 ## 医药商业板块收入增长稳健，持续推进中药材产业链、DTC药房布局 * **业务构成与增长点** 医药商业板块2017年H1营业收入同比增长2.65%，销售毛利率同比增长1.32pp。中药材及中药饮片业务和DTC药房业务是主要增长点。 * **产业链布局与盈利能力** 公司重点推进中药饮片产业链布局，并积极布局DTC药房，有利于保持竞争优势，带动医药商业板块整体盈利能力上升。 ## 风险提示 * 报告提示了两票制推进导致毛利率水平下降、腺苷蛋氨酸销售不及预期、一致性评价进度不及预期等风险。 ## 投资建议 * **盈利预测与估值** 预计公司2017年和2018年EPS分别为0.24元和0.32元，对应动态PE分别为41.57倍和32.21倍，高于行业平均水平。 * **投资逻辑** 公司医药工业板块产能恢复，主要原料药产品提价，海外订单增加，医药商业板块增长稳健，布局中药材产业链和DTC药房，维持“增持”评级。 # 总结 本报告分析了浙江震元2017年中报，指出公司业绩增长主要受益于医药工业板块的快速增长和医药商业板块的稳健发展。医药工业板块的腺苷蛋氨酸、罗红霉素等产品以及海外订单是主要增长驱动力。公司积极布局中药材产业链和DTC药房，有利于保障零售业务的竞争优势。报告维持“增持”评级，但同时也提示了相关风险。

# 中心思想 ## 业绩改善与增长潜力 浙江震元2017年中报显示业绩显著改善，特别是二季度单季表现亮眼，归母净利润和扣非净利润大幅增长。报告强调了公司业务向好的趋势，并指出未来业绩增长的潜力。 ## 关注腺苷蛋氨酸和原料药 报告重点关注腺苷蛋氨酸的放量增长以及原料药业务的增长，认为这两个方面将为公司业绩带来显著的提升空间，并维持“推荐”评级。 # 主要内容 ## 公司业绩分析 浙江震元2017年中报显示，公司实现收入12.54亿元，同比增长5.96%；归母净利润4269万元，同比增长65.17%；扣非后净利润3830万元，同比增长67.63%。二季度单季改善明显，收入和利润均实现显著增长。 ## 工业板块分析 上半年工业板块实现收入2.11亿元，同比增长26.13%，毛利率为31.45%。 ### 制剂业务 制剂版块恢复性增长，实现收入9893万元，同比增长23.49%。腺苷蛋氨酸工艺问题解决，预计全年实现翻倍左右增长。 ### 原料药业务 原料药板块实现收入1.10亿元，同比增长29.93%，毛利率为24.60%。米星类出口放量迅速，制霉素价格大幅上涨。 ## 商业板块分析 上半年商业板块实现收入10.44亿元，同比增长2.65%，毛利率为12.53%。 ### 中药材及中药饮片业务 中药材及中药饮片业务实现收入1.20亿元，同比增长13.42%，毛利率为34.75%。 ### 药品中成药业务 药品中成药业务实现收入8.52亿元，同比增长4.89%，毛利率为7.85%。零售连锁业务同比增长12.72%，DTC药房增长显著。 ## 财务指标分析 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.66%、4.37%、-0.35%，整体变化不大。 ## 腺苷蛋氨酸分析 腺苷蛋氨酸工艺问题解决，公司积极推动扩产项目。预计随着产能问题解决，有望迅速放量，全年有望实现翻倍以上增长。 ## 盈利预测与评级 预计公司2017年-2019年净利润为0.86、1.21、1.61亿元，同比增长分别为89.91%、40.91%、33.12%，对应PE分别为39x、28x、21x。维持“推荐”评级。 # 总结 ## 业绩拐点与增长动力 浙江震元业绩迎来拐点，受益于产能恢复和制霉素价格上涨，传统工业业务表现良好。 ## 关注重点与未来展望 腺苷蛋氨酸有望为公司业绩带来巨大弹性，未来增长潜力可期。报告维持对公司的“推荐”评级，看好其未来发展。

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩稳健增长是核心 浙江震元2017年上半年业绩表现亮眼，三大业务板块均实现增长，整体呈现稳定增长的态势。 多元化发展是亮点 公司在工业、商业批发、商业零售和健康服务领域均有布局，并通过多元化的业务模式应对市场挑战，实现可持续发展。 主要内容 事件概述 2017年8月4日，浙江震元发布2017年半年度报告，报告显示公司经营稳定，营业收入和净利润均实现显著增长。 分析与判断 工业板块：制剂产能释放与原料药涨价双轮驱动 工业板块收入同比增长26.13%，主要受益于震元制药产能释放和独家原料药产品价格上涨。腺苷蛋氨酸等制剂产品销量预计将实现翻番，原料药西索米星和奈替米星将逐步转向国外市场，制霉素有望成为主要产品。 商业批发：积极应对行业挑战，提供增值服务 商业批发业务通过提供灵活的增值服务，积极应对“两票制”和医院二次议价等行业挑战，药品事业部收入与上年持平，药材分公司营收同比增长22.33%。 商业零售：门店扩张与慢病管理并举，DTC药房增长迅速 商业零售业务通过门店扩张和拓展慢病管理服务实现快速发展，上半年营业收入同比增长12.72%。DTC药房同比增长82.37%，坐堂医模式有效带动中药销售和客流量提升。 健康服务：母婴护理中心优势明显，连锁发展可期 同源健康的震元堂母婴护理中心在绍兴地区具有竞争优势，通过增加房间数实现收入增长，未来有望向周边扩张，实现连锁化发展。 盈利预测与投资建议 预计公司2017-2019年EPS分别为0.24元、0.31元和0.38元，维持“强烈推荐”评级。 风险提示 需要警惕原料药和制剂价格下降、零售门店扩张不及预期以及中医坐堂模式推广不及预期等风险。 总结 浙江震元2017年上半年业绩表现良好，各业务板块均呈现增长态势。工业板块受益于产能释放和原料药涨价，商业批发通过增值服务应对行业挑战，商业零售通过门店扩张和DTC药房实现增长，健康服务领域的母婴护理中心具有竞争优势。维持“强烈推荐”评级，但需关注潜在风险。

# 中心思想 ## 行业变革与内部挖潜并举 人民同泰在2017年面临医药行业变革带来的挑战，如“两票制”、招标降价等，导致营业收入同比下降。但公司通过内部挖潜，持续提升毛利率和净利率，有效确保了业绩的增长。 ## 维持“买入”评级 报告认为，尽管行业变革对公司医药商业批发业务产生阶段性影响，但人民同泰作为黑龙江省医药分销和零售药店龙头，内部改革坚决，效率提升明显，因此维持“买入”评级。 # 主要内容 ## 事件：公司发布2017年半年报 2017年上半年，人民同泰实现营业收入40.03亿元，同比下降11.37%；归属于上市公司所有者的净利润为1.39亿元，同比增长10.79%。第二季度，公司实现营业收入19.25亿元，同比下降13.00%；归属于上市公司所有者的净利润为0.73亿元，同比增长18.32%。公司半年报收入端略低于预期，利润端符合预期。 ## 我们的观点：医药商业批发业务收到政策影响，连锁药店业务发展稳健 ### 行业变革对收入的影响 2017年是行业变革大年，“两票制”、黑龙江省新一轮招标降价以及行业整合竞争加剧，导致公司上半年面临严峻的经营环境，销售收入出现一定的负增长。第二季度，公司销售收入同比下降13.00%。 ### 经营效率提升对利润的贡献 公司自2015年进入全年改革后，毛利率和净利率等经营指标持续提升。2017年半年报显示，公司毛利率和净利率分别达到11.24%和3.48%，同比分别提升了1.22和0.99个百分点。效率提升帮助公司在行业变革时期实现了利润端的增长。 ## 盈利预测与投资建议 预计2017-2019年公司销售收入分别为104.8亿元、124.6亿元和143.5亿元，归属母公司净利润分别为2.91亿元、3.69亿元和4.57亿元，对应摊薄EPS分别为0.50元、0.64元和0.79元。维持给予“买入”评级。 ## 风险提示 药店业务拓展低于预期；内部整合低于预期；黑龙江省招标导致的降价程度超出预期。 # 总结 人民同泰2017年上半年受到医药行业政策变革的影响，营业收入有所下降。但公司通过内部改革，有效提升了经营效率，毛利率和净利率持续增长，保证了利润端的增长。东吴证券维持对人民同泰“买入”评级，并提示了药店业务拓展、内部整合以及招标降价等风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的总结报告。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长的驱动力： 宝莱特公司经营状况良好，业绩持续高增长，主要得益于公司产业布局逐渐完善。 血透全产业链布局的战略意义： 公司围绕血透业务板块进行全产业链布局，从产品到终端服务，构建血透产业链闭环，整合效益逐步显现。 主要内容 公司经营状况与业绩增长 公司2017年半年度业绩预增公告显示，归母净利润预计同比增长20%至45%。自2011年上市以来，公司营业收入年复合增速高达34.4%，业绩保持高速增长。2017上半年，公司业绩在2016年高基数的基础上持续稳健增长，主要得益于公司产业布局逐渐完善，经营状况良好。 血透业务全产业链布局 公司围绕血透业务板块做产业链横向拓展。 上游器械产品： 完成了透析管路和针的注册工作，并已取得医疗器械三类产品注册证，继续扩大血透机D30在各家医院的推广使用，已在加快推进高端血液透析设备（机）的研发；另外收购申宝医疗剩余49%股权、宝瑞医疗10%股权，进一步完善血透器械在国内布局，此外公司对外投资设立德国子公司，积极加强渠道建设和开拓国外市场。 下游耗材方面： 通过外延收购和自建血透耗材生产基地两种模式部署全国市场，募集资金在南昌和天津自建血透耗材产业化建设基地，外延并购常州华岳60%、天津挚信鸿达40%股权、增资并购武汉柯瑞迪至62.08%股权，快速切入华北、华东、华中血透耗材市场。 终端血透服务方面： 通过设备托管、服务分成、共建科室和并购医院等方式，介入血透医疗服务，收购清远康华医院、同泰医院相继落地。 盈利预测与估值分析 预测2017-2019年，公司营业收入分别为8.13/10.73/13.51亿元，归母净利润分别为1.11/1.33/1.57亿元，每股EPS为0.70/0.84/0.99元。参考主营业务同为血液净化器械的健帆生物目前52X PE（TTM）估值，保守给予公司2017年50倍市盈率估值，未来12个月目标价35元，维持“买入评级”。 风险提示 报告提示了以下风险： 1、血透业务竞争加剧；2、主要器械产品市场开拓不及预期；3、新产品开发及注册不达预期。 总结 宝莱特公司凭借其在血透业务全产业链的战略布局，实现了业绩的持续高增长。公司通过横向拓展，覆盖了血透产品的上游器械、下游耗材以及终端服务，构建了完整的产业链闭环。盈利预测显示，公司未来几年的营收和净利润将保持稳定增长。但同时也需关注血透业务竞争加剧、产品市场开拓不及预期以及新产品开发风险。综合来看，宝莱特具备较好的投资价值，维持“买入”评级。