报告摘要 　　市场表现： 　　2024年6月17日，医药板块涨跌幅-0.02%，跑赢沪深300指数0.13pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，血液制品(+2.09%)、其他生物制品(+0.54%)、医疗研发外包（+0.21%）表现居前，医院(-1.26%)、线下药店(-0.77%)、医疗设备(-0.65%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为嘉应制药(+10.00%)、太安堂(+9.52%)、楚天科技(+5.94%)；跌幅榜前3位为罗欣药业(-5.16%)、ST南卫(-5.05%)、三元基因（-4.92%）。 　　行业要闻： 　　6月17日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，礼邦医药的AP306胶囊拟纳入突破性治疗品种，拟开发的适应症为慢性肾脏病高磷血症。AP306是一种钠依赖性磷酸盐转运蛋白泛抑制剂，已完成针对慢性肾脏病高磷血症的2期临床研究。 　　（来源：安进） 　　公司要闻： 　　科伦药业（002422）：公司发布公告，子公司科伦博泰收到国家药品监督管理局(NMPA)药品审评中心批准其开发的创新药物注射用SKB518新药临床试验申请的临床试验通知书，拟用于治疗晚期实体瘤。 　　微芯生物（688321）：公司发布公告，近日收到国家药监局签发的《药物临床试验批准通知书》，西奥罗尼联合白蛋白紫杉醇和吉西他滨一线治疗晚期胰腺癌的II期临床试验申请获得批准。 　　恒瑞医药（600276）：公司发布公告，近日与子公司山东盛迪医药收到国家药监局核准签发关于HRS7415片、HRS-8080片的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展二者联合用药治疗乳腺癌的临床试验。 　　科兴制药（688136）：公司发布公告，子公司深圳科兴研发的“GB08注射液”I期临床研究成功完成首例受试者入组给药，该药是公司自主研发的一款Fc融合蛋白长效化生长激素。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　市场行情走势 　　过去一周，基础化工指数涨跌幅为-0.75%，沪深300指数涨跌幅为-0.91%；基础化工板块跑赢沪深300指数0.16个百分点。基础化工子行业涨幅靠前的有：涂料油墨（5.83%）、膜材料（4.77%）、非金属材料（4.59%）；跌幅靠前的有：钛白粉（-7.56%）、磷肥及磷化工（-4.77%）、纯碱（-3.32%）。 　　化工品价格走势 　　周涨幅排名前五的产品分别为：丁二烯（8.80%）、硫酸（6.97%）、液氯（6.79%）、国际石脑油（5.19%）、SBS（4.48%）。周跌幅前五的产品分别为：氯化铵（-11.29%）、R134a（-8.82%）、顺酐（-6.58%）、尿素（-5.58%）、碳酸锂（-4.85%）。 　　行业重要动态 　　6月14日，欧盟委员会公布了去年针对我国钛白粉企业开展的反倾销调查最新进展，龙佰集团、中核钛白等五大上市企业均在加征名单上；其中，龙佰集团及旗下公司将被加征39.7%关税，中核钛白将加征14.4%关税，对其他公司加征39.7%关税。除欧盟外，印度商工部于2024年3月宣布对原产于或进口自中国的钛白粉启动反倾销调查。中国钛白粉产能居世界首位，集中度较高。2023年中国以550万吨的钛白粉产能占据全球市场的主导地位，占比高达56%，龙佰集团以151万吨的年产能领先，占据全球16%的市场份额；今年初，国内钛白粉行业已经开启了3轮涨价，5月份开始进入了疲软期。企业库存压力增加，中核钛白、东佳、金浦、钛海等企业陆续下调钛白粉出厂价。 　　宏观面及基本面利好支撑，国际原油价格全面上涨。欧洲央行五年来首次降息，美国5月CPI通胀低于预期，令美联储9月降息预期升温，有望提振原油需求，为油价形成支撑；沙特部长重申必要时OPEC保留暂停或逆转产量政策的选择，市场机构预计消费和交通需求增加将推动油市在第三季度出现大幅供需缺口，欧佩克月报坚持其对2024年全球石油需求相对强劲的预测，叠加EIA月报上调今明两年石油需求增长预期，原油基本面预期向好支撑国际原油价格持续走高。截至6月14日，WTI原油价格为78.45美元/桶，布伦特原油价格为82.62美元/桶。 　　投资建议 　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 　　维持基础化工行业“增持”评级。 　　风险提示 　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

　　报告摘要 　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　电子化学品：苹果全球开发者大会WWDC24推出AI计划，联手ChatGPT市场关注度提升。本周苹果全球开发者大会WWDC24如期举行，除了常规的iOS18、iPadOS18、macOS Sequoia、watchOS1等系统更新外，Apple Intelligence苹果智能套件以及与OpenAI的合作终于亮相。苹果将Apple Intelligence定义为iPhone、iPad和Mac的个人智能系统，利用苹果芯片的能力来理解和创建语言和图像，以及跨应用采取行动。本次苹果与ChatGPT的整合，用户可以呼唤Siri，以及在全系统的写作工具中调用ChatGPT，实现聊天机器人、图像生成等功能。本周国内电子化学品整体价格保持稳定。 　　锂电化工新材料：5月新能源车销量95.5万辆（同比+33.30%），欧盟宣布对自中国进口电动汽车加征关税。在历时近8个月后，欧盟本周结束了针对中国出口电动汽车反补贴调查。根据欧盟委员会公告，对比亚迪、吉利、上汽集团三家被抽样的中国生产商分别征收17.4%、20%和38.1%的反补贴税；对其它参与调查但未抽样的电池电动汽车生产商缴纳21%反补贴税；对中国其他不配合调查的电池电动汽车生产商缴纳38.1%的反补贴税。根据中国汽车工业协会数据，截至2024年5月，我国新能源车销量为95.5万辆，同比去年上涨33.30%。 　　2.核心观点 　　（1）电子化学品：本周苹果全球开发者大会WWDC24推出AI计划，联手ChatGPT市场关注度提升，电子化学品相关企业值得关注。建议关注：雅克科技、彤程新材、金宏气体、鼎龙股份、圣泉集团等。（2）锂电化工新材料：截至2024年5月，我国新能源车销量为95.5万辆，同比去年上涨33.30%，欧盟宣布对自中国进口电动汽车加征关税，头部新能源车企仍具备竞争优势。静待锂电材料的超跌修复，相关公司值得关注。建议关注：黑猫股份、天奈科技等。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年6月13日，医药板块涨跌幅-0.96%，跑输沪深300指数0.45pct，涨跌幅居申万31个子行业第12名。各医药子行业中，血液制品(+0.44%)、其他生物制品(+0.28%)、医疗设备（-0.39%）表现居前，线下药店(-4.78%)、医药流通(-2.28%)、医院(-1.36%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为天智航(+9.56%)、首药控股(+6.07%)、特宝生物(+4.96%)；跌幅榜前3位为汉商集团(-6.89%)、大参林(-6.32%)、恩威医药（-6.19%）。 　　行业要闻： 　　6月13日，诺华宣布其JAK抑制剂磷酸芦可替尼片获得了中国国家药品监督管理局（NMPA）批准新适应症，用于治疗对糖皮质激素或其他系统治疗应答不充分的12岁及以上慢性移植物抗宿主病（cGVHD）患者。芦可替尼是JAK1/2抑制剂，可通过抑制供体T细胞的增殖，炎性细胞因子的产生，以及Treg的功能和活性，降低cGVHD的发生率。 　　（来源：诺华） 　　公司要闻： 　　众生药业（002317）：公司发布公告，子公司广东先强药业有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的原料药地夸磷索钠《化学原料药上市申请批准通知书》，该药是一种P2Y2受体激动剂，其滴眼液制剂用于干眼症的治疗。 　　博济医药（300404）：公司发布公告，子公司广州博济生物医药科技园有限公司申报的硫酸氨基葡萄糖氯化钠复盐获得国家药品监督管理局核准签发的《化学原料药上市申请批准通知书》。 　　以岭药业（002603）：公司发布公告，子公司北京以岭药业有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，由北京以岭提交的柴黄利胆胶囊新药注册申请已获正式受理。 　　人福医药（600079）：公司发布公告，子公司宜昌人福药业有限责任公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的布立西坦片《药物临床试验批准通知书》，主要用于1月龄及以上患者的部分性癫痫发作的治疗。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　报告摘要 　　权益市场回顾 　　近两周（2024.6.3-2024.6.16），沪深300指数涨跌幅-1.07%，收于3542点。在此期间，中信基础化工指数涨跌幅为-3.99%，相对沪深300指数取得超额收益为-2.92个百分点；中信石油石化指数涨跌幅为-3.04%，相对沪深300指数取得超额收益-1.97个百分点。从细分板块来看，中信基础化工和中信石油石化合计39个三级行业板块中，仅有电子化学品1个板块上涨，涨幅为0.61%；碳纤维（-10.51%）、钛白粉（-9.21%）、粘胶（-8.41%）等板块跌幅居前。WWDC24会议召开，苹果公司在会上发布面向iPhone、iPad和Mac的个人智能化系统Apple Intelligence，受此事件催化，叠加前期国家大基金三期顺利推进，电子化学品行业受到市场关注。 　　可转债市场回顾 　　截至2024年6月16日，在统计的公开交易的65个化工行业可转债个券中，当周有36只个券上涨，26只个券出现下跌。涨幅前五是：溢利转债（7.93%）、飞凯转债（4.84%）、强力转债（4.78%）、华正转债（3.97%）、齐翔转2（3.96%）。跌幅前五是：国光转债（-5.86%）、科思转债（-4.39%）、凯盛转债（-2.65%）、台21转债（-2.45%）、万顺转债（-2.45%）。 　　新发行可转债、定增项目进展 　　6月7日，聚合顺收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意杭州聚合顺新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》，同意向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请，12个月内有效。本次可转债发行募集资金主要用于“年产12.4万吨尼龙新材料项目”和“年产8万吨尼龙新材料（尼龙66）项目”。6月15日，恒辉安防向不特定对象发行可转换公司债券申请获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过。公司本次募投项目将新增4,800吨超高分子量聚乙烯纤维产能。 　　风险提示 　　下游需求不及预期、产品价格下跌、安全生产风险等。

　　主要观点： 　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2024/06/10-2024/06/14）华安合成生物学指数上涨4.39个百分点至868.03。上证综指下跌0.61%，创业板指上涨0.58%，华安合成生物学指数跑赢上证综指5.00个百分点，跑赢创业板指3.82个百分点。 　　巴斯夫布局生物合成富马酸项目 　　近日，巴斯夫欧洲公司正在利用Basfia succiniciproducens细菌将糖和二氧化碳转化为重要的化学生产中间体富马酸。这项研究是与萨尔大学、马尔堡大学和凯泽斯劳滕-兰道大学合作开展的，名为FUMBIO。公司计划优化其发酵过程，使细菌能够利用糖和二氧化碳等可再生原料生产尽可能多的富马酸，还重点研究了随后利用酶（也称为生物催化）将富马酸精炼成可生物降解的工业产品。FUMBIO研究项目将测量用生物技术方法生产的富马酸的二氧化碳足迹，并将其与石化生产进行比较。合作伙伴预计，由于使用二氧化碳作为原料，碳足迹将显著降低，甚至为负值。 　　1/18 　　（资料来源：公司公告，华安证券研究所） 　　沙特巨头携手中石化广州工程合作绿色氢氨 　　6月13日，沙特国际电力和水务公司（简称“ACWA Power”）与中石化广州工程有限公司签署合作备忘录，将开展在绿色氢氨领域的务实合作。作为全球领先的电力及海水淡化开发商、投资商和运营商，ACWA Power同时也是绿色氢能的先行者和能源转型的领导者。公司备受瞩目的NEOM绿氢项目正在紧锣密鼓地推进中，它不仅被誉为世界上最大的公用事业规模、商业化氢设施，还实现了以100%可再生能源供电。预计运营后，绿氨年产量将达到120万吨。同时，公司位于乌兹别克斯坦的第二个绿氢项目也在稳步推进中，该项目第一阶段计划每年生产3000吨绿氢，并有扩大规模的计划。近日，ACWA Power与突尼斯政府签约，将着手开发一项大规模绿氢项目，旨在通过三个阶段最终实现每年60万吨的绿色氢气产量，并将这些清洁能源出口至欧洲。（资料来源：公司公告，华安证券研究所） 　　耐思特、北欧化工、科思创宣布联合项目 　　6月11日，欧洲耐思特石油公司(Neste)、北欧化工(Borealis)和科思创（Covestro）宣布了一个联合项目，将报废轮胎回收为汽车应用的高质量塑料。三家公司宣布，为了“推动聚合物价值链和汽车行业的循环”，该合作伙伴关系将废旧轮胎材料化学回收为基础化学品。当轮胎不再适合使用时，它们会通过化学回收的方式液化，然后加工成基础化学品，再进一步加工成高纯度的聚碳酸酯。这些聚碳酸酯随后可用于各种汽车应用，从车头灯部件到散热器格栅。根据合作，耐思特将把“液化”废旧轮胎转化为聚合物和化学品制造的原材料。然后，北欧化工将这些原料加工成苯酚和丙酮，其后科思创将用它们制造聚碳酸酯。（资料来源：公司公告，华安证券研究所） 　　巴斯夫与中海油化学签约联合开发绿色甲醇和绿氨 　　6月12日，2024年上海国际碳中和技术、产品与成果博览会期间，巴斯夫与中海石油化学股份有限公司（简称“中海油化学”）签署关于建立绿色碳一化工先进技术联合实验室（简称“联合实验室”）的谅解备忘录。巴斯夫与中海油化学将在各个领域合作开发可持续技术，包括二氧化碳制合成气技术、绿色甲醇与绿氨的制备与应用、绿色氢气的制备及提纯技术、绿色烯烃的合成以及绿色烯烃的低聚和加氢生产绿色燃料和可持续航空燃料产品（电子燃料、电子航空燃料）等多个领域开展技术合作。双方将共同推动二氧化碳减排以及绿色能源应用技术的发展，以及加强在可持续发展领域的交流与合作。（资料来源：公司公告，华安证券研究所） 　　百事可乐和GreenDot合作塑料包装回收 　　近日，百事和GreenDot宣布了一项协议，支持对塑料废弃物回收的投资，这些废弃物可以重新用于百事可乐的零食包装。GreenDot一直在扩大其在德国的分类和回收业务，并在奥地利和意大利开发了更多资产。该集团现在还在其产品组合中加入了先进的回收技术，以便能够向品牌和加工商供应循环聚合物。百事 　　2/18 　　欧洲公司的目标是到2030年，在其所有薯片和薯片包装袋中不再使用原生化石塑料。这项协议是该行业的一个重要里程碑，在价值链主要参与者之间新型长期合作的支持下，它进一步为塑料包装的循环经济铺平了道路。GreenDot将投资开发塑料包装的包装回收能力，包括聚烯烃的先进回收，为食品行业提供大规模所需的解决方案。（资料来源：公司公告，华安证券研究所） 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；原材料大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　报告摘要 　　权益市场回顾：近两周（2024.5.20-2024.5.31），沪深300指数涨跌幅-3.59%，收于3970点。在此期间，中信基础化工指数涨跌幅为-4.17%，相对沪深300指数取得超额收益为-0.58个百分点；中信石油石化指数涨跌幅为-0.99%，相对沪深300指数取得超额收益2.59个百分点。 　　可转债市场回顾：截至2024年5月31日，在统计的公开交易的65个化工行业可转债个券中，当周有33只个券上涨，32只个券出现下跌。涨幅前五是：国光转债（24.35%）、溢利转债（5.24%）、彤程转债（3.92%）、晶瑞转债2（2.73%）、飞凯转债（2.37%）。跌幅前五是：正丹转债（-21.48%）、晶瑞转债（-10.3%）、聚隆转债（-6.04%）、瑞科转债（-3.83%）、蒙泰转债（-3.52%）。5月27日，中行、农行、工行、建行、交行、邮储等六大行相继发布公告，签署《国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司发起人协议》，拟以自有资金向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司进行投资。受此催化，电子化学品相关个券出现较大上涨。 　　新发行可转债、定增项目进展：可转债项目方面，鹿山新材、华特气体完成可转债发行。鹿山新材可转债募资发行规模5.24亿元，主要用于太阳能电池封装胶膜扩产项目以及补充流动资金；华特气体可转债募资发行规模6.46亿元，主要用于年产1,764吨半导体材料建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。科思股份、蓝晓科技、赛特新材可转债发行获得证监会批准。定向增发项目方面，发审委核准通过美瑞新材、天铁股份非公开发行股票预案；交易所审核通过呈和科技、鲁西化工、凯美特气、新乡化纤非公开发行股票预案。风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全生产风险等。

　　报告摘要 　　本周观点 　　我们本周梳理了LS-SCLC的流行病学和治疗路径，重点分析该领域全球首个3期免疫疗法ADRIATIC研究，以及其他进度领先的临床研究。 　　阿斯利康的ADRIATIC研究显示，免疫疗法可显著提高LS-SCLC患者生存率。中国和美国每年新发LS-SCLC患者分别约6万、2万。LS-SCLC一线标准治疗为cCRT，患者预后较差，因此cCRT后的巩固治疗存在未满足需求。阿斯利康的ADRIATIC研究是LS-SCLC全球首个3期免疫疗法临床，研究显示，与安慰剂相比，度伐利尤单抗用于cCRT后未出现进展患者的巩固治疗，将死亡风险降低了27%（mOS55.9vs33.4m，HR0.73），将疾病进展或死亡的风险降低了24%（mPFS16.6vs9.2m，HR0.76），度伐利尤单抗的安全性总体可控。此外，君实生物的双免疫疗法（特瑞普利单抗+tifcemalimab）的3期研究于2023年11月首例患者入组，Amgen的DLL3/CD3双抗Tarlatamab于今年2月启动3期临床。 　　投资建议 　　本周医药板块上涨0.13%，跑赢沪深300指数1.47pct。从交易量来看，交投活跃度持续下降。板块内部来看，子板块中，医药外包、创新药、生命科学表现居前，药店、中药、医药商业则跌幅靠前。我们建议重视医药板块内部主题投资的机会，尤其是阶段性布局中小市值的投资策：创新药——短期关注ASCO摘要数据超预期，长期关注“对外授权/全球化商业布局”标的。本届ASCO摘要已于5月24日发布，我们推荐关注的研究包括：1）加科思戈来雷塞（KRAS G12Ci）联用JAB-3312（SHP2i）治疗1线非小；2）君实生物BTLA单抗联用PD1单抗和化疗治疗ES-SCLC；3）乐普生物MRG004A（TF-ADC）治疗胰腺癌等。长期来看，拥有管线Licence-out预期和全球化商业布局的企业值得关注，前者推荐关注来凯医药-B(2105.HK)、华领医药-B(2552.HK)、诺诚健华(688428)；后者推荐关注君实生物(688180)。 　　原料药——①2023-2026年，下游制剂专利到期影响的销售额为1,750亿美元，相较2019-2022年总额增长54%，多个重磅产品专利将陆续到期，专利悬崖有望带来原料药增量需求。②2024年1-4月，规模以上工业企业原料药产量为114.9万吨，同比增长2.6%，其中4月为30.2吨，同比增长6.0%；2024年Q1，印度原料药及中间体从中国进口额为8.27亿美元，同比增长3.35%，进口量为9.14万吨，同比大幅增长7.21%，进口额及进口量均达到过去4年最高水平。结合中印两国情况，原料药行业需求端边际改善明显，去库存阶段或已接近终结。随着重磅产品专利的陆续到期及海外去库存逐渐接近尾声，我们判断2024年Q2-Q3原料药板块需求端有望逐步回暖，迎来β行情。建议关注：1）2024年持续向制剂领域拓展、业绩确定性较强的个股，如奥锐特(605116)、奥翔药业*（603229）；2）新产品业务占比较高或产能扩张相对激进的个股，如同和药业(300636)、华海药业*（600521）、共同药业（300966）；3）原有产品受去库存影响较大且当前利润率水平相对较低的个股，后续业绩修复弹性较大。 　　CXO——板块表现分化：1）海内外分化：美联储加息周期基本结束，海外医药投融资及企业需求逐步复苏，7/8家海外CXO企业2023年业绩超预期或符合预期；国内创新药仍处调整周期，需求不振，未来从投融资到需求、订单以及业绩的好转仍需时间；2）创新药CXO表现不佳，整体处于行业周期底部，预计2023业绩增速仅为2.76%，未来从需求的恢复到订单的落地、业绩的改善仍需一定时间；仿制药CXO等细分领域表现亮眼，预计业绩以及订单维持30%的高增速。我们认为，随着美联储加息周期结束，流动性有望逐步宽松带来的投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善，公司层面建议关注：1）受益网传创新药支持政策的国内临床CRO，如泰格医药（300347）、阳光诺和（688621）、诺思格（301333）；2）仿制药CXO新签订单高增速的公司，如：百诚医药（301096）、阳光诺和（688621）；3）减肥药、阿尔茨海默症、ADC以及AI等概念公司，如：泓博医药（301230）。 　　仿制药——前九批集采纳入374个品种，集采进入后半程，同时政策边际改善，集采规则优化，集采风险已逐步出清。随着重磅专利药物陆续到期，《第三批鼓励仿制药品目录》发布共收录39个品种，仿制药市场空间将持续扩容。相关企业不断推进仿制药国际化进程，积极开拓新兴市场，2022年，国内共18家企业获得美国FDA的73个ANDA批文（62个品种），2023年H1取得34个ANDA批文（32个品种）。仿制药企业稳定的利润给公司的估值提供了安全边际，叠加创新转型有望迎来估值重塑，出海有望打开成长天花板。推荐关注：1）产品成熟学术推广完善，立项能力强，未来业绩确定性好的公司，例如福元医药（601089）、三生制药（1530.HK）等；2）创新药管线进入兑现阶段，估值修复弹性大的公司，例如京新药业（002020）、亿帆医药（002019）等。 　　风险提示 　　全球供给侧约束缓解不及预期；美联储政策超预期；一级市场投融资不及预期；医药政策推进不及预期；医药反腐超预期风险；原材料价格上涨风险；创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；安全性生产风险。

　　医院面临增长收入压力，当下运营模式无法满足患者新的需求 　　后疫情时代，医院运营压力骤增，数据显示，私立专科医院倒闭率从2017年的0.7%提升至2022年的6.2%，同时，人口老龄化以及观念和生活方式的改变都挑战着传统医疗的运行模式，因此医院将面临变革以及创新挑战。 　　亿欧大健康&昂东数智：医院发展面临新困境 　　随着人口结构以及民众收入水平的变化，民众衍生了新的健康需求 　　患者端 　　场景化寻求主动健康 　　民众健康认知及付费认知提升，从治疗走向预防，健康消费型机会正在增长的同时，按照企业、社区、居家等场景，全方位的向供给方提出新的产品以及服务方式的新需求。 　　人口结构的变化，促进医养结合发展 　　以医带养。建立社区医疗入口，链接健康养护需求。构建医养结合为入口的社区服务新生态。医院作为生态中重要的组成部分承担了串联医养结合的重要角色。 　　后疫情时代，医院运营压力骤增，降本增效成核心话题 　　医院端 　　临床价值为导向 　　临床价值驱动单病种治疗向预防、康复纵向延伸，综合评估疗效；医院在进行学术研究以及项目引进中需要考虑民众需求谨慎选择。 　　“综合效率”为王 　　卫生经济学的考量，深入到医疗体系的整个过程中。从社会整体的医疗卫生效率到防控防效率、医院效率、临床效率、学术效率、产业效率、市场效率等等，以提效为核心的需求亟待被数字化赋能。