中心思想 本报告的核心观点是，在原油价格震荡上涨、国内外经济复苏的大背景下，化工行业景气度整体上行，建议布局顺周期资产。 报告重点推荐以万华化学、扬农化工、华鲁恒升等为代表的化工行业龙头，并分析了MDI、环氧丙烷、碳酸二甲酯、维生素、DMF、油脂化工、农药、PVC糊树脂、尿素、染料、纯碱等子板块的表现，以及相关公司的投资逻辑。 主要内容 1. 本周（8.10-8.14）化工板块表现回顾 市场表现与行业动态： 本周中国化工产品价格指数（CCPI）上涨0.8%，但化工（申万）指数下跌3.17%，跑输沪深300指数。原油价格震荡上涨，EIA上调全球原油需求增速预期。OPEC下调今年全球石油需求量，但预计下半年原油价格仍有望温和上涨。 投资策略： 报告看好下半年化工行业景气度整体上行，建议布局顺周期资产，重点推荐万华化学、扬农化工、华鲁恒升等化工行业龙头。 2. 化工子板块表现回顾 2.1 MDI 市场行情： 国内聚合MDI价格平稳，纯MDI价格反弹，MDI-50价格上涨。原材料价格较低，行业毛利润快速恢复。 行业分析： 全球MDI市场供应紧张，万华化学上调聚合MDI挂牌价，海外地区价格上涨。TDI价格有望和MDI价格保持一致。 投资建议： 强烈推荐全球聚氨酯行业龙头万华化学。 2.2 环氧丙烷 市场行情： 环氧丙烷价格大幅上涨，主要受美国对东南亚床垫实施反倾销政策推动。 行业分析： 原材料丙烯价格上涨，氯醇法、HPPO、PO/SM工艺毛利润不同。 投资建议： 建议关注滨化股份、万华化学、红宝丽和石大胜华。 2.3 碳酸二甲酯 市场行情： DMC价格高位震荡，供给端紧张。 行业分析： DMC需求主要集中在电解液溶剂与聚碳酸酯（PC）。 投资建议： 重点推荐具备权益产能10.5万吨产能的石大胜华。 2.4 维生素 市场行情： VD3、VA、VE等产品价格明显反弹。 行业分析： 国内维生素装置开工率较低，下游需求回暖。 投资建议： 重点关注新和成、浙江医药和花园生物。 2.5 DMF 市场行情： DMF价格继续明显上涨，市场货源紧张。 行业分析： DMF供应持续收紧，行业开工率不高。 投资建议： 重点议关注具备23万吨产能的华鲁恒升和10万吨产能的鲁西化工。 2.6 油脂化工 市场行情： 棕榈油价格受马来西亚出口和印尼产量影响，价格波动。 行业分析： 棕榈油及下游产品价格有望持续反弹。 投资建议： 重点关注赞宇科技。 2.7 农药 市场行情： 国内农药市场步入淡季，原药价格下跌。 行业分析： 农药行业集中度提升，周期属性减弱，成长属性增强。 投资建议： 重点推荐扬农化工、利尔化学和国光股份。 2.8 PVC 糊树脂 市场行情： PVC糊树脂手套料及大盘料产品价格均大幅上涨。 行业分析： 行业集中检修及下游需求旺盛。 投资建议： 重点关注沈阳化工和新疆天业。 2.9 尿素 市场行情： 尿素价格整体小幅上涨。 行业分析： 印度RCF尿素进口招标支撑尿素价格上涨。 投资建议： 持续关注印标动态，重点关注华鲁恒升。 2.10 染料 市场行情： 分散染料价格上涨。 行业分析： 间苯二胺价格上涨，带动分散染料价格上涨。 投资建议： 建议关注国内染料行业第一的浙江龙盛。 2.11 纯碱 市场行情： 轻质纯碱和重质纯碱价格上涨。 行业分析： 下游需求有所好转，纯碱库存下降。 投资建议： 建议关注三友化工和山东海化。 3. 风险提示 大宗产品价格下滑的风险；原油价格大幅波动的风险；化工产品下游需求不及预期的风险。 总结 本报告分析了化工行业周内的市场表现，并对MDI、环氧丙烷、碳酸二甲酯等多个子板块进行了深入分析，给出了具体的投资建议。报告认为，在原油价格上涨和经济复苏的背景下，化工行业整体景气度向好，建议投资者关注顺周期资产，并重点推荐了万华化学、扬农化工、华鲁恒升等行业龙头企业。同时，报告也提示了大宗商品价格波动、原油价格波动以及下游需求不及预期等风险。

　　分子诊断引领IVD快速发展，应用场景多样化 　　分子诊断是IVD领域发展最快的细分领域，2019年国内市场规模达132.1亿元，年复合增长率达到31.63%。分子诊断技术和应用场景多样化，不同场景处在不同的发展阶段、拥有不同的判断逻辑： 　　NIPT：NGS技术的发展典范，发展相对成熟，已进入市场认知较高、医保支持覆盖阶段，渗透率继续提升、产品升级换代为主要成长逻辑。贝瑞基因和华大基因寡头垄断，先发优势显著。预计预计2025年国内NIPT市场规模将达到约100亿元。 　　伴随诊断：多种检测手段并行，目前以PCR为主，NGS是未来方向，在技术发展、新靶点和新靶向药物发现、伴随诊断产品纳入医保等驱动力下，检测市场仍有量价齐升空间。代表企业包括艾德生物、燃石医学、泛生子等。 　　肿瘤早筛：“蓝海”市场，理论市场空间大。从技术上来看，液体活检发展是核心，从市场上来看，精准定位需求是关键。 　　肿瘤早筛是概念还是有前景？ 　　早筛的目标群体主要是健康人群，较肿瘤患者群体更具有群众基础；同时，肿瘤早筛成熟化产品尚未形成，早筛理论前景可期。我们认为能够率先走出来的产品需要精准抓住需求点及诊疗路径，如贝瑞基因PreCar肝癌早筛项目：1）精准定位需求：以潜在高危人群为主，相较于普通健康人群，具有更高意愿进行肝癌相关早筛。2）精准定位诊疗路径：应用场景可拓展至医院院内，不局限于体检机构及一年一次的体检频率。 　　PCRvsNGS：优势互补，长期共存 　　NGS存在部分技术瓶颈尚未解决、成本较高、入院困难、医保覆盖范围有限等诸多难题，对PCR市场份额的冲击较小。从基因检测数量看，PCR能满足现有检测需求，NGS适合高通量检测需求；PCR和NGS在应用场景是重叠度较低，PCR和NGS在不同细分领域“各领风骚”。因此我们认为，短中期来看，PCR和NGS之间是优势互补、相辅相成、共存发展而并非替代的关系，目前PCR仍将是主流的分子诊断平台，NGS是未来发展的重要趋势。 　　投资建议与盈利预测 　　考虑到分子诊断市场蓬勃发展、技术革新，我们给予行业推荐评级。重点推荐PCR+NGS双布局的艾德生物、NIPT现金流+肝癌早筛产品即将落地的贝瑞基因和专注妇幼检测龙头凯普生物，建议关注国内基因测序服务龙头华大基因及关联上游企业华大智造；肿瘤NGS检测上市龙头企业燃石医学、泛生子及拟上市世和基因、诺禾致源。 　　风险提示 　　公司产品研发不及预期、政策风险、新冠疫情风险。

基础化工行业月报分析：化工品价格回调与投资策略 中心思想 2020年7月中信基础化工行业指数上涨，但化工品价格整体呈现回调趋势。 报告指出，7月份行业指数表现较好，但多数化工品价格有所下跌，反映市场面临一定压力。 建议关注地产及基建产业链，并维持行业“同步大市”评级。 分析师建议投资者关注房地产、基建产业链中的相关企业，并维持行业“同步大市”的投资评级，表明对行业未来发展持谨慎乐观态度。 行业面临挑战，需关注风险。 报告提示了原材料价格下跌和宏观经济下行的风险，强调了行业发展的不确定性。 主要内容 1. 市场回顾 1.1 板块行情回顾 7月行业指数表现： 2020年7月份中信基础化工行业指数上涨17.37%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在30个中信一级行业中排名第7位。 一年期表现： 最近一年来，中信基础化工指数上涨34.15%，跑赢沪深300指数10.70个百分点，在30个中信一级行业中排名第10位。 1.2 子行业及个股行情回顾 子行业表现： 2020年7月，33个中信三级子行业中，32个上涨，涂料涂漆、氯碱和聚氨酯表现居前，涤纶、钾肥、日用化学品表现靠后。 个股表现： 基础化工板块334只个股中，295支上涨，君正集团、七彩化学等涨幅居前；ST翰叶、ST金正等跌幅居前。 2. 行业要闻回顾 国家化肥商业储备管理办法： 9月1日施行，统一整合为“国家化肥商业储备”，明确储备规模和管理方式。 江苏化工行业利润正增长： 6月份江苏省化工行业实现利润50.6亿元，同比增长27.1%，为今年以来首次实现正增长。 现代煤化工逆势谋突围： 现代煤化工行业受油价下跌等因素影响，面临挑战，专家建议关注技术进步、产业融合及价值链重构。 化肥出口量下降： 1-6月累计出口化肥1193万吨，同比下降5.3%。 天然气行业前景： 尽管受疫情影响，业界仍看好天然气行业长期发展态势，加大全球布局。 3. 产品价格跟踪 3.1 产品涨跌幅排名 原油价格： WTI原油上涨2.55%，布伦特原油上涨5.22%。 涨幅靠前产品： PVC糊、丁二烯、液化气、二甲基甲酰胺、异丁醛。 跌幅靠前产品： 丙酮、异丙醇、苯酚、戊唑醇、甲基丙烯酸甲酯、三氯乙烯。 3.2 重点产品价格走势 原油及主要化工品价格走势图： 报告提供了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等产品的价格走势图，反映了不同产品的价格波动情况。 4. 行业评级及投资观点 行业估值： 截止2020年8月13日，中信基础化工板块TTM市盈率为31.70倍，低于历史平均水平。 投资评级： 维持行业“同步大市”的投资评级。 投资策略： 建议关注房地产、基建产业链相关企业，推荐龙蟒佰利、硅宝科技。 总结 本报告分析了2020年7月基础化工行业的市场表现，指出行业指数上涨，但化工品价格整体回调。报告强调了对房地产、基建产业链的关注，并维持行业“同步大市”的投资评级。同时，报告也提示了行业面临的风险，并提供了对未来投资策略的建议。

中心思想 本报告的核心观点是：中国红外线测温仪市场规模持续增长，年复合增长率较高，市场竞争格局逐渐集中，头部企业占据主导地位。 新型冠状病毒疫情的爆发短期内刺激了市场需求，但长期来看，红外探测器技术的进步，特别是非制冷式红外探测器的成本下降和性能提升，将是推动市场持续增长的主要驱动力。 报告还推荐了华盛昌、飒特红外和优利德三家企业作为值得关注的投资标的。 中国红外线测温仪市场规模快速增长 2015年至2019年，中国红外线测温仪市场规模（按销售额统计）从94.9亿元增长至220.8亿元，年复合增长率达到23.5%。 预计至2024年，市场规模将达到656.7亿元，2019至2024年复合增长率达到24.4%。 这种快速增长主要源于红外线测温仪应用场景的不断拓展，以及红外探测器技术的进步。 新型冠状病毒疫情的短期影响和长期发展趋势 2019新型冠状病毒疫情的爆发，导致红外线测温仪，特别是手持式红外测温仪的需求短期内激增。 工信部数据显示，为应对疫情，政府部门计划采购大量红外测温设备。 然而，疫情的影响是暂时的，长期来看，市场增长将主要依赖于技术进步和应用场景的持续拓展。 非制冷红外探测器的普及将成为未来市场发展的重要趋势。 主要内容 中国红外线测温仪行业市场综述 定义及分类 报告首先定义了红外线测温仪，并将其分为便携式、在线式和红外测温系统三类，分别阐述了其工作原理、应用场景和测量精度。 报告还简要介绍了制冷式和非制冷式红外探测器的区别及其在不同应用场景中的选择。 中国红外线测温仪行业市场规模 本节详细分析了2015-2024年中国红外线测温仪市场规模的预测数据，并分析了市场增长的驱动因素，包括红外探测器技术发展、新型冠状病毒疫情的影响以及国产品牌的崛起。 中国红外线测温仪行业竞争格局 本节分析了中国红外线测温仪行业的竞争格局，将市场参与者分为三个梯队：第一梯队是市场份额占比超过50%的头部企业（如大立科技、飒特红外、高德红外）；第二梯队是外资企业（如FLIR、FLUKE）；第三梯队是非知名企业。 报告还分析了行业准入壁垒，包括技术人才壁垒、客户壁垒和研发设计壁垒。 中国红外线测温仪行业投资企业推荐 本节分别介绍了华盛昌、飒特红外和优利德三家企业，详细分析了它们的企业概况、发展现状、研发实力和投资亮点，为投资者提供参考。 分析内容包括产品线、市场地位、技术优势、国际化程度等方面。 方法论 本节简要介绍了头豹研究院的研究方法，包括数据来源、研究方法和数据更新机制。 法律声明 本节声明了报告的版权归属、数据来源的合法性、报告内容的免责声明以及头豹研究院可能提供的其他服务。 总结 本报告对中国红外线测温仪市场进行了全面的分析，涵盖了市场规模、竞争格局、技术发展趋势以及企业推荐等方面。 报告指出，中国红外线测温仪市场正处于快速增长阶段，非制冷红外探测器的技术进步和成本下降将是未来市场增长的主要驱动力。 报告推荐的华盛昌、飒特红外和优利德三家企业，在各自领域都具备一定的竞争优势，值得投资者关注。 然而，报告也提醒读者，报告中的信息仅供参考，不构成任何投资建议。

能源行业日报：API 原油库存下降，基本面持续好转 中心思想 原油库存下降： API 数据显示美国上周原油库存减少 401.1 万桶，表明原油市场供需关系有所改善。 行业动态： 宁德时代拟投资境内外产业链上下游优质上市企业，雅化集团作为其主要供应商受到关注。 市场表现： 8 月 12 日，能源行业指数上涨，部分个股表现亮眼。 主要内容 行业要闻与数据分析 原油进口价格： 8 月 3 日-9 日中国原油综合进口到岸价环比上涨 4.80%。 原油库存： API 数据显示美国上周原油库存减少 401.1 万桶，欧洲原油库存环比增长 0.7%。 欧洲炼油： 7 月份欧洲炼油厂原油日采量环比增长 3.3%，但同比下降 17.8%。 核心指标： 美元兑人民币小幅下跌，WTI 原油和 Brent 原油价格均下跌，但价差收窄。 公司动态 荣盛石化： 发布 2020 年半年度报告，营收和净利润均实现增长。 四方达： 发布 2020 年半年度报告，营收和净利润均有所下降。 雅化集团： 宁德时代拟投资，雅化集团作为其主要供应商受到关注，股价上涨。 风险提示 国际成品油需求大幅下滑。 OPEC 限产执行率不及预期。 总结 本报告主要分析了 2020 年 8 月 12 日的能源行业动态。 核心观点是，API 原油库存下降，表明原油基本面有所改善。 报告还分析了行业要闻、公司动态和核心指标，并提示了相关风险。 雅化集团因宁德时代投资事件受到市场关注。

# 中心思想 本报告分析了2020年上半年化工行业的整体情况，并对未来发展趋势进行了展望。核心观点如下： * **行业整体承压：** 受油价波动和疫情影响，化工产品价格普遍下滑，导致行业内公司上半年业绩普遍承压，预喜比例同比下降。 * **需求逐步复苏：** 随着复工复产的推进，下游汽车、房地产等行业需求逐步回升，化工产品价格有望企稳反弹，公司业绩有望逐步改善。 * **集中度提升与龙头机遇：** 行业集中度有望持续提升，龙头企业凭借规模、技术和资金优势，将获得更多市场份额和更高盈利水平。 * **投资主线与重点关注：** 报告维持行业“强于大市”评级，并重点关注集中度提升、自主可控、民营大炼化投产以及优质龙头企业等投资主线。 # 主要内容 ## 油价与化工产品价格分析 ### 油价探底回升，但化工产品价格普遍下滑 年初以来，受疫情和贸易摩擦影响，原油价格大幅下跌，WTI和Brent原油均价同比下降超过34%。虽然油价在4月份触底后逐步回升，但化工产品价格普遍下滑。在我们重点监测的95种化工产品中，2020年价格均值同比下滑的有85种，占比高达89%。 ### 下游需求复苏，但恢复程度不一 下游汽车、房地产等行业在经历一季度疫情冲击后呈现恢复态势，汽车产销量同比转正，房地产开工面积也开始同比增长。但纺织服装行业恢复相对较慢，而农药行业受疫情影响较轻，恢复较早。 ## 化工行业业绩分析 ### 业绩承压，预喜比例下降 截至2020年8月10日，化工行业共有132家公司发布2020年半年报业绩预告，其中63家公司业绩预计实现正增长，占比约为47.7%，低于去年同期水平。业绩预告增速上限超过30%的公司占比也低于去年同期。 ### 经营分化，部分公司业绩亮眼 部分中下游企业和从事防疫物资生产的企业实现了良好的业绩增长。兄弟科技、*ST南风、雅本化学等公司预告2020年上半年业绩将实现超过十倍的增长。 ## 投资建议 ### 维持“强于大市”评级，关注龙头企业 报告维持化工行业“强于大市”评级，认为随着疫情受到控制，下游需求回暖，以及半导体、航空航天、军工等领域关键材料自主化进程的加速，化工行业有望迎来复苏。同时，行业集中度提升，优势龙头企业将获得更多发展机遇。 ### 重点关注投资主线 * **集中度提升，供给格局优化：** 推荐扬农化工、联化科技、利尔化学、新和成、浙江医药、苏博特。 * **自主可控，进口替代：** 推荐光威复材、万润股份、飞凯材料，关注雅克科技、国瓷材料、皇马科技、金禾实业。 * **民营大炼化陆续投产：** 推荐桐昆股份、卫星石化，关注恒逸石化、荣盛石化、恒力石化。 * **优质龙头有望穿越周期：** 长期推荐万华化学、华鲁恒升。 ## 风险提示 * 油价异常下跌风险 * 环保政策变化带来的风险 * 宏观经济大幅下行 * 疫情持续时间及严重情况超预期 # 总结 本报告对2020年上半年化工行业进行了全面分析，指出受油价波动和疫情影响，行业整体业绩承压，但随着下游需求复苏和行业集中度提升，龙头企业有望迎来发展机遇。报告维持行业“强于大市”评级，并重点关注集中度提升、自主可控、民营大炼化投产以及优质龙头企业等投资主线。同时，报告也提示了油价下跌、环保政策变化、宏观经济波动和疫情超预期等风险。

环氧丙烷市场分析：需求拉动与价格上涨 中心思想 环氧丙烷价格大幅上涨： 近期国内环氧丙烷价格显著上涨，涨幅高达25%，主要受聚醚需求大幅拉动。 多重因素推动价格上涨： 聚醚需求增长、社会库存消化、以及国内外装置检修等因素共同推动了环氧丙烷价格的上涨。 行业未来发展趋势： 预计未来环氧丙烷行业将进入产能投放周期，新工艺将呈现百家争鸣的局面。 主要内容 ## 环氧丙烷价格飙升：市场供需关系分析 近期国内环氧丙烷价格大幅上涨，山东地区价格已达13000元/吨左右，两周内上涨幅度达到25%，与年初低点相比，涨幅高达100%。 ## 聚醚需求强劲：环氧丙烷价格上涨的驱动力 聚醚需求大幅增长： 陶氏到船延迟、美国对越南出口床垫征收反倾销税等因素刺激国内聚醚出口，聚醚工厂开工明显回升。预计7月份以来，国内聚醚工厂开工负荷至少提高了30-40%。 环氧丙烷消费量增长： 受益于聚醚需求的增长，7月份环氧丙烷月度消费量增长率达到16%，扭转了今年以来表观消费量同比下降10%的局面。 ## 供需关系变化：库存消化与装置检修 上半年库存消化： 上半年受疫情影响，环氧丙烷需求受挫，社会库存激增。但由于国内外装置集中检修，以及二季度下游聚醚需求大幅恢复，社会库存得到有效消化，为近期价格上涨埋下伏笔。 装置检修影响： 上半年包括泰国陶氏、新加坡壳牌、沙特阿美等在内的亚太多套装置检修，导致供应量损失约15万吨，1-7月份国内环氧丙烷进口量下滑1.8%。 ## 行业发展展望：产能扩张与工艺革新 未来产能投放： 国内现有环氧丙烷有效产能330万吨，以氯醇法为主。未来新增产能以共氧化法、直接氧化法工艺为主，在建规模约250万吨。 工艺多元化： 随着万华化学、南京亨斯迈等共氧化法项目的成功投产，以及红宝丽CHP工艺装置的稳定运行，预计未来国内环氧丙烷工艺将进入百家争鸣阶段。 ## 投资建议：重点关注相关个股 报告建议重点关注滨化股份(601678)、万华化学(600309)、红宝丽(002165)和石大胜华(603026)等具有环氧丙烷产能的上市公司。 ## 风险提示 报告提示了环氧丙烷价格大幅下跌和聚醚需求大幅下滑的风险。 总结 本报告分析了近期环氧丙烷价格大幅上涨的原因，主要归因于聚醚需求的强劲增长、社会库存的消化以及装置检修等因素。报告预测未来行业将进入产能投放周期，新工艺将呈现多元化发展趋势。 报告建议关注相关上市公司，并提示了价格下跌和需求下滑的风险。

聚酯行业周报：至暗时刻已过？ 中心思想 PX、PTA、MEG、涤纶长丝等聚酯产业链关键环节价格波动： 报告分析了PX、PTA、MEG、涤纶长丝等关键环节的市场价格、供需关系、开工率、库存等数据，并结合宏观经济、原油价格等因素，对市场走势进行了解读。 行业盈利状况分析： 报告对PX、PTA、涤纶长丝等环节的单吨净利润进行了分析，并结合价格走势，评估了行业的盈利状况。 市场展望与风险提示： 报告对聚酯行业的未来发展趋势进行了展望，并提示了大炼化装置投产、宏观经济下行、地缘政治等风险因素。 主要内容 PX市场分析 PX价格小幅上涨 市场表现： PX价格小幅上涨，CFR中国主港价格为546美元/吨（+11美元/吨）。 成本端： 原油价格震荡，提供一定支撑。 供应端： 洛阳石化、青岛丽东装置检修，福海创装置重启，市场供应减少。 需求端： 下游PTA开工率小幅下调，终端市场疲软。 加工差： PX加工差仍处于低位，PTA开工下滑不利于PX加工差的修复。 价差： PX与原油价差222美元/吨（+3美元/吨），PX与石脑油价差132美元/吨（-3美元/吨）。 PTA市场分析 PTA价格上涨，供需面仍显弱势 市场表现： PTA价格上涨，现货价格3615元/吨（+70元/吨）。 供应端： 三房巷、扬子石化及台化共计300万吨/年PTA装置检修，桐昆石化装置重启，开工负荷80.00%（-0.4pct）。 需求端： 终端市场延续疲软，聚酯工厂积极挺价，聚酯产销偶有火爆。 加工费： PTA加工费尚可，去库效果有限，供需面仍显弱势。 库存： PTA社会流通库存263.9万吨（+11.4万吨）。 盈利： 行业单吨净利润103元/吨（+21元/吨）。 MEG市场分析 MEG市场重心持续上行 市场表现： MEG现货价格3720元/吨（+50元/吨）。 供应端： 意外检修装置较多，市场供应预期减小。 需求端： 下游聚酯开工负荷高位，工厂库存较高，部分工厂陆续检修或减产。 库存： 华东罐区库存137万吨（-1万吨）。 开工率： 开工率51.5%（-5.3pct）。 涤纶长丝市场分析 涤纶长丝市场偏暖运行 市场表现： 涤丝重心上移。 驱动因素： 国际油价小幅上涨，聚酯双原料受检修消息提振。 产销： 长丝价格普涨带动产销小幅提升，但未达预期。 终端需求： 仍未出现实质性转暖，涤丝整体开工小幅下调。 加工差与盈利： 多数品种加工差小幅改善，但多数品种现金流仍亏损。 价格： POY 5175元/吨（+125元/吨）、FDY 5700元/吨（+125元/吨）、DTY 6525元/吨（+50元/吨）。 盈利： POY -231元/吨（+32元/吨）、FDY -148元/吨（+32元/吨）、DTY -198元/吨（-18元/吨）。 库存： POY 25.5天（-1.5天）、FDY 21.0天（-0.5天）、DTY 32.5天（+0.0天）。 开工率： 79.3%（-0.4pct）。 织布市场分析 织布市场进入淡旺季交接月 市场环境： 8月份为淡旺季分界点，市场由淡季向旺季过渡。 开机率： 常熟、盛泽部分印染厂开机率上升。 订单： 整体订单环比好转，内外销订单小幅放量。 开机率： 盛泽地区织机开机率65.0%（+0pct）。 库存： 盛泽地区坯布库存天数45.0天（+0.0天）。 聚酯瓶片市场分析 聚酯瓶片价格持稳运行 市场表现： 价格稳定，现货价格5225元/吨（+0元/吨）。 市场环境： 原油和聚酯原料小幅震荡，成交偏弱。 盈利： 行业单吨净利润100.4元/吨（-51.2元/吨）。 信达大炼化指数 信达大炼化指数表现 指数表现： 自2017年9月4日至2020年8月7日，信达大炼化指数涨幅105.69%，石油加工行业指数涨幅-31.97%，沪深300指数涨幅22.42%。 总结 本报告分析了聚酯产业链各环节的市场表现，包括PX、PTA、MEG、涤纶长丝、织布和聚酯瓶片。报告指出，PX价格小幅上涨，PTA价格上涨但供需面仍显弱势，MEG市场重心持续上行，涤纶长丝市场偏暖运行。同时，报告分析了各环节的开工率、库存、盈利状况，并对行业未来发展趋势和风险因素进行了提示。

中心思想 本报告的核心观点是：尽管油价低位运行导致化工品价格中枢下移，但长期来看，新冠疫情的负面影响有限，行业洗牌将利好龙头企业。因此，报告建议关注两条投资主线：一是传统化工领域的低估值优质龙头企业及近消费端细分领域；二是国产替代加速的新材料龙头企业。报告维持基础化工行业“中性”评级。 投资主线：传统化工龙头与新材料国产替代 报告建议投资者关注两条投资主线：一是传统化工领域的低估值优质龙头企业（尤其具备产业链一体化优势）以及近消费端细分领域（如营养品、农药、钛白粉、高倍甜味剂等），这些领域受疫情影响相对较小，且龙头企业竞争力强；二是受益于进口替代加速的新材料龙头企业，例如胶粘剂、面板及半导体配套材料、碳纤维等领域的企业，国家政策和资金支持将加速其发展。 行业现状与风险提示 报告指出，油价低位运行和新冠疫情导致全球需求收缩是化工品价格下跌的主要原因。但长期来看，疫情对行业的影响有限，反而可能加速行业洗牌，提升龙头企业的市场份额。 报告也提示了原油价格大幅波动、下游需求不振、化工企业安全环保事故等风险。 主要内容 本报告涵盖了化工行业周报（2020年8月3日至2020年8月9日）的主要内容，包括行业投资观点、板块及个股情况、行业及个股新闻以及化工品价格变化及分析。 化工行业投资观点及主要观点 报告首先阐述了本周化工行业要点，包括油价受美国经济复苏预期提振小幅上涨，但中短期内下行空间仍大于上行空间；基础化工方面，油价回升带动上游大宗品价格上涨，但疫情再度升级可能影响需求端；建议关注基建相关行业（如钛白粉、涂料）和近消费端产品（如食品添加剂、农药、胶粘剂）等。 报告的核心投资观点是：关注低估值优质龙头企业（产业链一体化）和近消费端细分领域，以及国产替代加速的新材料龙头企业。 报告详细分析了油价企稳周期回暖对产业链一体化及近消费端龙头的利好影响，以及进口替代加速对新材料龙头企业的推动作用。 板块及个股情况分析 报告对申万化工指数和沪深300指数进行了比较，并分析了部分个股的涨跌幅情况，指出安利股份、新日恒力等个股领涨，嘉化能源、沈阳化工等个股领跌。 行业及个股新闻 报告简要介绍了部分化工企业发布的半年报信息，例如福斯特、利尔化学、龙蟒佰利的业绩情况。 化工品价格变化及分析 报告详细分析了上周化工品价格的涨跌幅情况，并对部分主要化工产品的价格走势进行了图表展示和解读，包括PVC、聚合MDI、尿素、维生素等产品。 报告结合EIA和API的数据，分析了原油市场供需状况及库存变化。 报告还分析了全球疫情再度升级对化工品需求的影响。 总结 本报告基于对2020年8月3日至9日一周化工行业数据的分析，认为尽管短期内油价和化工品价格受多种因素影响波动，但长期来看，行业龙头企业，特别是那些具备产业链一体化优势或专注于近消费端细分市场以及国产替代领域的企业，将受益于行业洗牌和政策支持，具有较好的投资价值。 报告建议投资者关注这些领域的优质企业，并提示了潜在的市场风险。 报告中提供的个股分析仅供参考，投资者应结合自身情况进行独立判断。

中心思想 本报告的核心观点是：尽管国际油价下跌导致全球石油公司资本支出下降，但考虑到中国国内原油天然气对外依存度持续增长以及油气开采的物理周期，国内油气开采投资下滑幅度相对较小，并有望随着油价回升而快速增长，这对于保障中国能源安全至关重要。 国内油气投资韧性与能源安全 报告指出，虽然国际油价下跌导致埃克森美孚、雪佛龙等国际石油巨头二季度及半年度业绩大幅下滑，资本支出也相应下降，但中国国内油气开采投资下降幅度相对较低。这主要是因为中国原油和天然气的对外依存度持续攀升，保障能源安全的重要性日益凸显。油气开采具有较长的物理周期，因此投资下滑不会立即反映在产量上，而油价的快速回升将推动国内投资的增长。 主要内容 国内外油气市场现状及数据分析 报告首先分析了国际油气市场现状。数据显示，2020年1-7月，中国进口原油3.2亿吨，同比增长12.1%，但进口均价下跌29.7%；天然气进口5570.6万吨，同比增长1.9%，进口均价下跌15.6%；成品油进口1881.6万吨，同比增长2.2%，进口均价下跌23.5%。 同时，报告提及多家国际石油公司（埃克森美孚、雪佛龙、英国石油、沙特阿美）的二季度及半年度业绩出现大幅下滑，资本支出也相应下降。沙特阿美上半年资本支出为136亿美元，同比下降6.2%，而美国活跃原油钻机数已不足200台，资本支出下滑超过一半。 这与中东地区较低的开采成本形成对比。 国内上市公司业绩及市场表现 报告还分析了部分国内能源上市公司的业绩表现。杰瑞股份2020年上半年营业收入同比增长28.66%，归属于上市公司股东的净利润同比增长37.78%；万盛股份2020年上半年营业收入同比下降5.87%，但归属于上市公司股东的净利润同比增长43.21%。 此外，报告还提供了当日上证综指、深证成指和Wind能源行业一级指数的涨跌幅数据，以及能源行业涨幅前三的公司信息。 核心指标及市场风险 报告列出了关键能源指标的数值及日、周、月、年变动情况，包括美元兑人民币汇率、WTI原油价格、Brent原油价格、NYMEX天然气价格、动力煤价格、焦煤价格以及中国LNG出厂价格等。 最后，报告指出了国际成品油需求大幅下滑和电力需求不及预期等市场风险。 总结 本报告通过对国际和国内油气市场数据、上市公司业绩以及关键能源指标的分析，指出尽管国际油价下跌导致全球石油公司资本支出下降，但中国国内油气开采投资下滑幅度相对较小，并有望随着油价回升而快速增长。 这主要源于中国能源安全战略的考量以及国内原油天然气对外依存度的持续增长。 报告也提示了国际成品油需求下滑和电力需求不及预期等市场风险。 总体而言，报告强调了保障中国能源安全的重要性，并对国内油气开采投资的未来发展趋势进行了展望。 然而，报告信息仅限于2020年8月11日的数据，未来市场变化可能影响报告结论的准确性。