一周观点 　　本周（9.7-9.11）石油石化行业指数一路向下，油价低迷带来的产业链阵痛，沪深股票市场整体也比较弱势的背景下，本周表现差强人意。国际主要能源公司本周亦表现弱势，短期而言，市场对于能源公司维持谨慎观点。 　　美元指数稳定的背景下，下游需求恢复较弱，油价在库存增加以及OPEC增产的双重打压下，价格中枢下滑较多，同时又在不确定性的市场情绪中，整体行业股票处于较为低迷的状态。按照目前的油价中枢水平，整个产业链承压，若价差弱化到无法支撑企业的盈利需求，特别是一些高债务比重的企业，在此期间，压力成倍放大。大周期背景下，企业的盈利水平更多取决于周期性行情变化，目前的供需格局对于石化企业而言不太友好，近期维持谨慎判断，待需求恢复更佳，油价提升更为稳定的趋势出现后，可以逐步提升关注。 　　市场表现 　　本周石油石化指数下跌3.64%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌2.83%，深圳成指下跌5.23%，创业板指下跌7.16%，沪深300指数下跌3%，中信石油石化指数下跌3.64%。 　　重点公司动态 　　和顺石油(603353)：公司9月8日发布公告称，公司已完成工商变更登记，经营范围扩大，新增“便利店零售；销售散装食品、宠物系列食品及日用品、营养和保健食品、家用电器及电子产品、国产酒类、进口酒类；餐饮服务。”等内容，民营加油站与新零售的结合将会更加紧密，体现终端服务多元化思路； 　　荣盛石化(002493)：公司9月8日发布公告称：公司目前截止8月31日（未经审计），借款余额为1296.62亿元，较去年末累计新增333.14亿元，主要用于浙石化炼化一体化项目建设及生产经营补充流动资金，公司付息压力较大，炼化利润的释放程度需要持续关注，特别是下游景气度提升一般的情况下； 　　齐翔腾达(002408)：公司9月9日发布公告称：关于公司与钦州市政府签订投资合作框架协议，主要内容为：投资建设的轻烃下游新材料基地项目，配套可降解塑料和不饱和聚酯树脂等新材料，总投资约122亿元，分两期，提升公司综合竞争力。 　　风险提示 　　地缘政治危机提升、油价大幅波动、国内外经济环境恶化等。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年9月第二周，化工板块整体表现疲软，但钛白粉及新能源相关个股涨幅居前，显示出细分领域存在投资机会。原油价格持续低位震荡，预计中长期将维持低位。报告推荐关注低估值白马股、国六实施受益标的以及新老基建配套材料相关标的。 钛白粉价格上涨驱动个股表现分化 本周化工板块受大盘影响下跌5.74%，但钛白粉相关个股龙蟒佰利和安纳达涨幅靠前，体现出钛白粉价格上涨对相关公司业绩的积极影响。新能源板块也表现活跃，石大胜华和凯龙股份涨幅显著。煤炭价格上行也带动淮北矿业股价上涨。 这表明化工行业内部个股表现存在显著差异，投资需关注细分领域景气度。 原油价格低位震荡，长期走势不明朗 本周原油价格继续下跌，ICE布油和WTI原油分别下跌6.63%和6.14%。美国原油库存增加，产量上升，沙特再次下调原油官价，这些因素都对油价构成压力。短期来看，全球新冠疫情反复以及美股下跌都将影响原油需求，预计油价将区间震荡。中长期来看，全球经济增长乏力以及美国能源独立将持续压制油价，预计油价将维持低位震荡。 主要内容 化工板块及个股表现分析 本周上证综指和深证成指分别下跌2.83%和5.23%，化工板块（申万）下跌5.74%。涨幅居前的个股主要集中在钛白粉、新能源和煤炭相关领域，跌幅居前的个股则表现出周期性行业特征。 报告详细列出了化工板块本周涨跌幅前十的个股，并对部分个股的涨跌原因进行了简要分析。 原油价格走势及预测 报告分析了本周原油价格下跌的原因，包括需求疲软、供给增加以及地缘政治因素等。并对短期和中长期油价走势进行了预测，认为短期内油价将区间震荡，中长期将维持低位震荡。 报告还提供了原油期货价格走势图，直观地展现了油价的波动情况。 投资建议及重点公司分析 报告基于供给侧改革、行业龙头集中度提升以及新老基建投资等因素，提出了三条投资主线。并对万华化学、宝丰能源、龙蟒佰利等七家重点公司进行了投资评级和推荐逻辑分析，涵盖了公司基本面、行业地位、发展前景等方面。 报告还提供了重点公司估值表，方便投资者进行比较分析。 重点化工产品价格及价差分析 报告跟踪监测了154类重点化工产品，分析了涨跌幅前五的产品，并对价格变动原因进行了解释，例如纯碱价格上涨是由于供给收紧和下游需求改善导致的。报告还提供了大量图表，详细展示了苯链、PTA链、煤链以及农药等重点产品价格及价差走势。 风险提示 报告最后列出了潜在的投资风险，包括原油价格大幅波动、贸易战形势恶化、汇率大幅波动以及下游需求回落等。 总结 本报告对2020年9月第二周化工行业进行了全面分析，指出化工板块整体表现疲软，但钛白粉、新能源和煤炭等细分领域表现突出。原油价格持续低位震荡，预计中长期将维持低位。报告推荐关注低估值白马股、国六实施受益标的以及新老基建配套材料相关标的，并提示了潜在的投资风险。 报告数据翔实，图表丰富，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资参考。