- 化学制药
2023年3月16日,据CDE官网显示,拟将恒瑞HER2ADC注射用SHR-A1811拟纳入突破性疗法,用于单药治疗既往含铂化疗失败的HER2突变的晚期非小细胞肺癌患者。此前,SHR-A1811用于人表皮生长因子受体2(HER2)阳性的复发或转移性乳腺癌患者和用于人表皮生长因子受体2(HER2)低表达的复发或转移性乳腺癌患者的两项适应症获得拟纳入突破性疗法认定。
SHR-A1811是由公司自主研发的HER2ADC产品,可通过与HER2表达的肿瘤细胞结合并内吞,在肿瘤细胞溶酶体内通过蛋白酶剪切释放毒素,诱导细胞周期阻滞从而诱导肿瘤细胞凋亡,拟用于治疗HER2表达或突变的晚期实体瘤。SHR-A1811通过改进分子设计和优化毒素选择,降低毒性并增加血清稳定性,提高旁观者杀伤效应;通过优化的药物抗体比(DAR值),获得更好的疗效和安全性参数。
恒瑞医药是国内ADC管线最丰富的企业之一,从2010年开始做ADC平台,目前已有8款产品获批临床,分别为SHR-A1811、SHR-A1201、SHR-A2009、SHR-A1921、SHR-A1403、SHR-A1904、SHR-A1912和SHR-A2102,其中进展最快的为SHR-A1811HER2阳性乳腺癌适应症,已进展到临床III期。
ADC药物市场空间增长潜力巨大。根据乐普生物招股说明书的披露,预计全球ADC药物市场2024年及2030年将分别达104亿美元、207亿美元,2019年至2024年的复合年增长率为30.6%,2024年至2030年的复合年增长率为12.0%;中国ADC的市场直至2020年才出现,由于ADC技术的不断突破,研发管线的不断扩容,针对的适应症不断扩大,中国ADC治疗市场高速增长,预计于2024年及2030年将分别达人民币74亿元、人民币292亿元的规模,2024年至2030年的复合年增长率为25.8%。
行情回顾
上周(3.13-3.17),A股创新药板块下降0.85%,沪深300下降0.21%,医药生物板块下降1.99%。年初至上周五(3.17),A股创新药板块上涨6.06%,沪深300上涨2.25%,医药生物板块上涨0.77%,A股创新药板块跑赢沪深300指数3.81个百分点。上周(3.13-3.17),港股创新药板块上涨1.96%,恒生指数上涨1.03%,恒生医疗保健上涨1.88%,港股创新药板块跑赢恒生指数0.93个百分点。年初至上周五(3.17),港股创新药板块下降4.51%,恒生指数下降1.33%,恒生医疗保健下降5.86%,港股创新药板块跑赢恒生指数3.93个百分点。
投资建议
ADC是目前肿瘤治疗领域最受市场关注的热点研究方向之一,已逐渐步入收获期。我们建议关注三类国内布局ADC产品的创新药企业:
一是靶点、适应症差异化布局,研发进度领先的ADC药物开发企业,相关标的:荣昌生物、浙江医药、科伦药业、恒瑞医药、华东医药、石药集团等;
二是拥有ADC技术平台优势的企业,相关标的:荣昌生物、恒瑞医药、多禧生物等;
三是提供ADC研发一体化服务的CXO企业,相关标的:药明生物、皓元医药、美迪西等。
风险提示
政策变化超预期;研发失败风险等。
东亚前海证券有限责任公司
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2023-03-20