中心思想 本报告的核心观点是：免疫细胞疗法，特别是CAR-T疗法，正处于爆发前夜。尽管市场风格短期内偏向重业绩，但随着市场调整，主题投资估值趋于合理，市场风格转换将推动免疫细胞疗法投资价值的显现。报告重点推荐开能环保（细胞存储）、安科生物（CAR-T技术平台）和佐力药业（科济生物，实体瘤CAR-T）。 免疫细胞疗法投资价值凸显 报告认为，免疫细胞疗法，特别是CAR-T疗法，经过三十多年的学术研究和临床试验，已取得突破性进展，正处于产业爆发的临界点。虽然上半年市场风格偏向重业绩，导致免疫细胞疗法等主题投资板块下行，但下半年市场风格有望转换，主题投资估值趋于合理，这将为免疫细胞疗法带来重要的投资机会。 国内外公司布局及投资建议 报告分析了诺华、Juno、Kite、Cellectis等国外代表性公司在CAR-T疗法领域的研发进展和市场表现，并指出国内公司也在积极布局，但技术与国外仍存在差距。报告重点推荐了三家A股上市公司：开能环保（细胞存储领域领先）、安科生物（拥有国内首个CAR-T技术平台）和佐力药业（投资科济生物，专注实体瘤CAR-T）。 主要内容 本报告详细阐述了免疫细胞疗法的概述、发展历程、产业链梳理以及国内外发展现状，并对重点公司进行了深入分析，最后给出投资建议。 免疫细胞疗法概述及发展历程 报告首先介绍了免疫细胞疗法的基本原理，即利用人体自身免疫细胞（如T细胞）来杀灭病原体、癌细胞等，并阐述了其在肿瘤治疗中的优势以及与传统疗法（手术、放疗、化疗、靶向药物）的比较。随后，报告详细梳理了免疫细胞疗法的分类和发展历程，从早期的LAK疗法、CIK疗法发展到目前最具潜力的CAR-T疗法，并分析了各代疗法的技术特点和临床应用现状。 报告还特别强调了肿瘤微环境对免疫疗法的影响，指出破坏肿瘤微环境是肿瘤治疗研究的重点。 免疫细胞疗法产业链及国外公司分析 报告对免疫细胞疗法的产业链进行了梳理，将其分为上游（细胞提取和存储）、中游（细胞技术研发）和下游（临床应用）三个环节。 报告深入分析了诺华、Juno、Kite和Cellectis四家国外代表性公司在CAR-T疗法领域的研发进展、临床试验数据以及市场表现，并结合公司股价走势，分析了重大事件对公司股价的影响。 通过对这些公司的案例分析，报告展现了免疫细胞疗法领域的竞争格局和发展趋势。 国内免疫细胞疗法发展现状及政策环境 报告分析了中国免疫细胞疗法领域的现状，指出国内发展迅猛但技术相对还不成熟，产业链主要集中在上游细胞存储和中游较为粗犷的细胞免疫疗法。报告还分析了国内政策环境对行业发展的影响，特别提及了“魏则西事件”对行业带来的冲击以及国家相关政策的出台对行业规范化和健康发展起到的积极作用。 报告还对国内多家上市公司在免疫细胞疗法领域的布局情况进行了总结，包括其主要业务、投资合作情况等。 重点推荐公司分析及投资评级 报告最后对开能环保、安科生物和佐力药业三家公司进行了重点分析，分别从公司业务、技术优势、市场竞争力以及投资价值等方面进行了详细阐述，并结合公司股价走势，给出相应的投资评级（买入、持有）。 报告还对免疫细胞疗法的未来发展趋势进行了展望，并预测了不同阶段的受益者。 总结 本报告基于对免疫细胞疗法，特别是CAR-T疗法的深入分析，认为该领域正处于爆发前夜。虽然短期内市场风格偏向重业绩，但长期来看，随着市场调整和技术进步，免疫细胞疗法将展现出巨大的投资价值。报告重点推荐了开能环保、安科生物和佐力药业三家公司，并对未来发展趋势进行了展望，为投资者提供参考。 报告也强调了市场风险，提醒投资者谨慎投资。

# 中心思想 ## 创新药ZSP0391的市场潜力分析 本报告的核心观点是，公司研发的创新药ZSP0391具有巨大的市场潜力，有望成为过10亿的品种。理由如下： * **市场需求巨大：** 中国非小细胞肺癌患者EGFR突变率高，潜在治疗人数众多。 * **产品优势明显：** ZSP0391在安全性、疗效和价格方面具有优势，有望替代进口药物奥希替尼。 * **研发实力增强：** 公司与药明康德合作，为转型研发创新型企业奠定了基础。 ## 公司整体发展前景展望 此外，报告还看好公司长期发展，认为公司通过营销+研发双驱动，不断开拓产品增长空间，并在眼科领域积极布局，未来发展可期。 # 主要内容 ## ZSP0391项目分析 ZSP0391项目是公司递交临床试验注册申请的第四个具有自主知识产权的小分子一类创新药，主要针对EGFR敏感突变和T790M耐药突变的非小细胞肺癌患者治疗。临床前研究结果表明其对野生型EGFR选择性高，安全性好，且可能治疗脑转移患者。 ## 肺癌市场分析 根据国家癌症中心的数据，中国每年新发肺癌病例约70万，非小细胞肺癌约占80%-85%，且中国非小细胞肺癌患者EGFR突变率达到40%-50%，据此测算EGFR抑制剂潜在治疗人数达到20余万。 ## ZSP0391市场前景预测 ZSP0391原料及片剂若通过临床试验成功上市，将填补第三代EGFR抑制剂的国产空白。由于其安全、高效及价格优势，大概率对奥希替尼进行部分替代，未来有望成为过10亿的品种。 ## 公司盈利预测 暂不考虑未来公司在眼科医疗服务领域可能外延的影响，预计 2017-2019 年归母净利润分别为 4.86、5.54、6.30亿元，对应增速分别为17.18%、14.02%、13.71%。EPS 分别为0.60、0.68、0.77元，对应当前股价PE分别为21X、18X、16X。 ## 公司发展战略 公司近年来实施营销+研发双驱动，通过对拳头产品新适应症的研究，来进一步开拓品种的增长空间。脑栓通胶囊有望成为中成药板块增长新动力；收购先强药业整合顺利，其核心品种阿糖腺苷、头孢克肟分散片、利托君进一步丰富化药产品线，产品梯队逐渐完整。此外，公司与药明康德合作，为公司转型研发创新型企业奠定了良好基础。核心业务板块眼科方面，内生外延双轮驱动，着力构建眼科生态圈。 # 总结 本报告分析了公司创新药ZSP0391的市场潜力，认为其有望凭借安全、高效和价格优势，在非小细胞肺癌治疗领域取得重要地位。同时，报告也对公司整体发展战略和盈利能力进行了预测，认为公司通过营销+研发双驱动，以及在眼科领域的积极布局，未来发展可期，维持“推荐”评级。

中心思想 询价建议与公司亮点： 华鑫证券建议华大基因（300676）的询价价格为13.64元，并强调了公司在基因检测领域的技术优势和市场地位。 平台实力与临床应用： 报告突出了华大基因在技术平台搭建、临床应用转化以及临床研究案例积累方面的优势，表明公司具备强大的科研和技术实力。 主要内容 公司简介 华大基因主营业务是通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。公司致力于加速科学创新，减少出生缺陷，加强肿瘤防控，抑制重大疾病对人类的危害，实现精准治愈感染，助力精准医学。公司总部位于中国深圳，已形成“覆盖全国、辐射全球”的网络布局。 公司亮点 技术平台优势： 华大基因搭建了世界先进的多技术平台，可实现从中心法则到结构与功能的贯穿研究，构建生物技术与信息技术相融合的网络体系。 临床应用广泛： 公司的基因测序技术应用于临床，尤其在无创产前基因检测、HPV基因检测、肿瘤基因检测及遗传病基因检测等领域，已成为世界上最大的医学基因检测中心之一。 临床案例丰富： 公司积累了丰富的临床研究案例，依托自身强大的科研和技术实力，开展涉及生育健康、遗传病、血液病、病原微生物、肿瘤等领域的检测服务。 询价价格 询价信息： 2017年6月27日，华大基因（300676）所属行业为专业技术服务，建议询价价格为13.64元。 发行信息： 询价日期为2017年6月29日至2017年6月30日，发行股数为4,010.00万股，不涉及老股转让，募资净额为48,386.13万元，发行费用为6,310.27万元。 募投项目 华大基因的募投项目包括： 深圳医学检验解决方案平台升级项目 天津医学检验解决方案平台升级项目 武汉医学检验解决方案平台升级项目 基因组学研究中心建设项目 信息系统升级建设项目 总结 本报告是华鑫证券对华大基因（300676）的新股询价报告，建议询价价格为13.64元。报告分析了华大基因的公司概况、技术平台优势、临床应用及丰富的临床案例，并详细列出了募投项目，展示了公司在基因检测领域的技术实力和发展潜力。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 维生素D3价格上涨驱动业绩增长： 报告核心观点是维生素D3价格的超预期上涨将显著提升花园生物的盈利能力，预计2017年净利润将超过3亿元。 25-羟基维生素D3项目增加业绩确定性： 新产品25-羟基维生素D3募投项目的达产以及与DSM签订的十年购货协议，为公司业绩增长提供了额外的确定性。 主要内容 维生素D3价格上涨超预期 价格涨幅惊人： 6月27日维生素D3价格已上涨至435元/kg，较6月6日的69元/kg上涨幅度高达530%，验证了此前对产业链趋势的判断。 行业集中度提升： 受环保和供给侧改革影响，部分小厂退出，市场集中度提升，新进入者面临高壁垒。 25-羟基维生素D3募投项目达产 业绩贡献显著： 预计该项目一季度贡献净利润1000-1500万元，全年有望超过6000万元，保证了17年业绩的确定性。 十年购货协议保障： 公司与DSM签订十年购货协议，为该产品销售提供保障。 非公开发行募资与核心研发项目 募资用途： 公司拟非公开发行募资4.22亿元，用于“核心预混料项目”、“年产4000吨灭鼠剂项目”和“花园生物中心研发项目”。 灭鼠剂项目进展： 灭鼠剂目前处于中试生产阶段，预计2018年以后全面推向市场。 全活性维生素D3前景： 全活性维生素D3是VD3产业链最高端产品，市场规模预计超过10亿元，公司纵深发展维生素D3产业链，看好公司未来的制剂布局。 估值与评级 盈利预测： 预计公司2017-2019年EPS分别为2.07、2.92和3.09元，对应PE为18、13和12倍。 评级与目标价： 给予17年24倍PE，提高目标价至49.68元，维持“买入”评级。 风险提示 销售不及预期： 25-羟基维生素D3销售不及预期。 提价周期风险： VD3提价周期不及预期。 总结 本报告对花园生物进行了深度分析，核心观点是维生素D3价格的超预期上涨将显著提升公司业绩，同时25-羟基维生素D3募投项目的达产增加了业绩确定性。公司非公开发行募资将用于核心预混料、灭鼠剂和研发项目，为中长期发展奠定基础。维持“买入”评级，提高目标价至49.68元。投资者需关注25-羟基维生素D3销售不及预期以及VD3提价周期不及预期的风险。

# 中心思想 ## 基蛋生物投资亮点分析 本报告的核心观点是基于对基蛋生物（603387）的新股询价分析，建议询价价格为22.25元。报告认为，基蛋生物作为国内体外诊断领域，尤其是POCT领域的主要供应商之一，具备以下投资亮点： * **行业发展前景广阔：** 健康理念转变、老龄化社会以及分级医疗的推进，为体外诊断产品，特别是POCT产品带来更广泛的应用前景。 * **市场地位稳固：** 公司经过多年发展，已成为国内体外诊断领域的重要参与者，在POCT细分领域占据一定市场份额。 * **自主研发降低成本：** 公司掌握生物原料核心技术，能够自主生产部分所需原料，降低对进口依赖，有效控制生产成本。 # 主要内容 ## 公司简介 基蛋生物主要从事体外诊断产品的研发、生产和销售，是国家火炬计划重点高新技术企业，是国内体外诊断领域（尤其是 POCT 领域）的主要供应商之一。目前主要产品为自主研发的 POCT 体外诊断试剂及配套仪器，此外，也从事部分生化乳胶体外诊断试剂产品的生产和销售。 ## 公司亮点 ### 体外诊断行业发展前景 健康理念与医疗模式的转变、中国社会向老龄化发展、分级医疗发展等这些有利因素下，体外诊断产品尤其是 POCT 产品由于“操作简单、使用方便、即时报告”的特点，体外诊断产品应用将更广泛。 ### POCT 领域优势显著 经过近几年的发展，公司收入规模持续增长，已经成为国内体外诊断领域（尤其是 POCT 领域）的主要供应商之一。公司主要产品为 POCT 体外诊断试剂及配套仪器，在该细分领域已经取得了较为明显的优势，占据了一定的市场份额。 ### 自主研发降低成本 生物原料是体外诊断试剂生产中用量较大，成本占比较高，决定产品质量的主要原料之一。目前，在生物原料方面，国内企业大多依赖进口，仅有少数企业能够自行生产。公司通过自主研发，掌握了基因工程技术、单/多克隆抗体制备技术、小分子全合成等重要技术，可以自主生产部分所需的各类抗原抗体、生物活性原料、层析介质、质控品、校准品等常用原料，减少了对进口原料的依赖，大幅降低了产品的生产成本。 ## 询价价格 * **建议询价价格：** 22.25元 * **发行股数：** 3300万股 * **募资净额：** 66,921.00万元 * **发行费用：** 6504.00万元 ## 募投项目 基蛋生物本次IPO募集资金将主要用于以下几个项目： 1. POCT体外诊断试剂及临床检验分析仪器生产项目（24,185.00万元） 2. 胶乳及质控品类体外诊断试剂产业化项目（7,182.00万元） 3. 基蛋生物研发中心建设项目（8,730.00万元） 4. 基蛋生物营销网络建设项目（6,824.00万元） 5. 总部基地项目（6,250.00万元） 6. 补充流动资金项目（13,750.00万元） # 总结 ## 投资价值与询价建议 本报告通过对基蛋生物所处行业、公司优势以及财务数据的分析，认为基蛋生物在体外诊断领域，尤其是在POCT领域具有较强的竞争力。考虑到行业发展前景和公司自身优势，建议询价价格为22.25元。投资者应综合考虑市场情况和自身风险承受能力，谨慎决策。

# 中心思想 ## 江西市场首单落地与全国扩张战略 本报告的核心观点是： 1. 塞力斯在江西省的首单集约供应合同落地，标志着公司在区域市场拓展方面取得了重要进展，尤其是在人口密集的省份。 2. 公司通过快速的全国扩张和区域检测中心的建设，积极布局IVD（体外诊断）渠道，有望成为全国检验渠道商的龙头企业。 # 主要内容 ## 江西首单合约落地，宜春市人民医院合约分析 * **宜春市人民医院合约落地** * 塞力斯子公司南昌塞力斯与宜春市人民医院签署了为期10年的《检验试剂集中配送及服务合同书》，这是公司在江西省内的第一单集约供应合同。 * 宜春市人民医院作为三甲医院，能够辐射宜春及赣西地区近800万人口，预计该医院检验科年采购额在4000万元左右，未来有望提升至6000万元以上。 ## 全国外延步伐再进一步，扩张战略分析 * **快速进行全国扩张** * 公司自2016年四季度上市后，快速启动全国扩张，已在多个省份设立子公司，并通过收购京阳腾微股权进一步扩大市场份额。 * 公司还积极参与区域检测中心的建设，通过政府合作锁定市场份额。 * **IVD渠道集中化与全国布局** * IVD商业具有增速更快、行业集中度分散和服务含金量更高的特点，成为商业公司关注的重点领域。 * 公司上市后获得资金补充，迅速展开全国扩张，并启动增发程序，为后续融资做准备。 # 总结 ## 业绩增长与市场前景 本报告总结了塞力斯在江西省获得首单集约供应合同，以及公司在全国范围内快速扩张的战略。通过分析宜春市人民医院的合约情况和公司的全国布局，认为塞力斯有望受益于IVD渠道集中化的趋势，成为全国检验渠道商的龙头企业。

# 中心思想 本报告由中航证券金融研究所发布，对花园生物（300401）进行点评，核心观点如下： * **维生素D3价格上涨利好公司业绩：** 维生素D3价格显著上涨，考虑到行业寡头垄断特性，价格上涨预计具有连续性，将显著增厚公司利润。 * **全产业链布局助力业绩增长：** 公司作为全球最大的维生素D3生产商，已完成全产业链布局，上游胆固醇及下游高毛利产品25羟基维生素D3销售顺利，有望实现净利润高速增长。 * **维持“买入”评级：** 预计随着公司胆固醇的复产，维生素产品成本有望降低，毛利率和产量将稳步回升，公司在维生素D3细分领域中的定价权将进一步提升，维持“买入”评级。 # 主要内容 ## 公司主要产品维生素 D3 价格提价明显 * **维生素D3价格单日大幅上涨：** 2017年6月7日，维生素D3报价单日上涨近20%，由69元/kg提价至82.5元/kg。 * **价格上涨增厚公司利润：** 考虑到维生素D3品类处于寡头垄断行业，且惯常上涨普遍具有连续性，价格上涨将显著的增厚上市公司利润。 ## 公司上游拓宽，全产业链助力公司业绩增长 * **全产业链布局：** 花园生物作为全球最大的维生素D3生产商，已完成整条维生素D3产业链的布局，未来继续拓展下游向多维维生素预混料发展。 * **一季度业绩增长：** 2016年共实现营业收入3.29亿元，公司一季度共实现销售收入8,669.06万元，同比增长41.7%，共实现净利润2053.73万元。 * **超纯羊毛脂项目进展：** 截止到今年3月公司超纯羊毛脂项目已完成预计投资总额的86%有望于今年达产，公司产品有望更加多元化。 * **盈利预测：** 预计2017年公司净利润有望高速增长。 ## 风险因素 * **核心技术流失风险：** 报告提示了核心技术流失的风险。 * **业务领域集中风险：** 报告提示了业务领域较为集中的风险。 ## 盈利预测表分析 * **营业收入预测：** 预计2017-2019年营业收入分别为6.32亿元、7.71亿元和8.94亿元，增长率分别为92.00%、22.00%和16.00%。 * **净利润预测：** 预计2017-2019年归属母公司股东净利润分别为1.42亿元、1.91亿元和2.36亿元，增长率分别为223.83%、34.55%和23.65%。 * **毛利率预测：** 预计2017-2019年销售毛利率分别为58.00%、60.00%和61.00%。 # 总结 本报告对花园生物（300401）进行了深入分析，认为维生素D3价格上涨将显著增厚公司利润，全产业链布局和上游拓宽将助力公司业绩增长。报告预测公司未来几年营业收入和净利润将保持高速增长，维持“买入”评级。同时，报告也提示了核心技术流失和业务领域集中的风险。

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的 Markdown 格式的报告摘要： 中心思想 本报告的核心观点如下： 政策与市场双轮驱动： 嘉事堂作为北京地区医药商业龙头，充分受益于北京医改新政（阳光采购、两票制）以及分级诊疗的推进，药品批发业务迎来显著增长机遇。同时，公司积极拓展全国商业版图，GPO 模式具备可复制性，异地收购步伐加快。 器械流通整合先锋： 嘉事堂在器械流通领域整合方面走在前列，尤其在心内高值耗材领域已奠定龙头地位。受益于政策支持（器械两票制）和市场需求增长，高值耗材业务有望保持高增长态势。 主要内容 公司简介：从北京地区逐步走向全国的综合医疗服务商 公司发展历程： 嘉事堂由北京区域小龙头逐步成长为业务覆盖全国的医疗综合服务商，业务涉及医药批发、医药零售和医药物流，并在心内高值耗材配送、GPO、PBM 等创新业务上领先于市场。 上市以来业绩高速增长： 嘉事堂自上市以来业绩表现出色，收入和净利润复合增速显著。公司整体毛利率高于行业均值，净利率保持稳定，期间费用率控制良好。 药品批发业务受益北京医改政策业绩将显著提升，全国性布局稳步推进 北京阳光采购助力纯销业务： 北京医改新政（阳光采购、两票制）压缩医院药品端利润空间，促使医疗机构倾向于选择资质优良的龙头公司。嘉事堂中标北京阳光采购品种数量大幅增加，预计纯销业务将实现显著增长。 分级诊疗与基药配送： 嘉事堂是北京第二大社区基药配送商，受益于分级诊疗政策和阳光采购的推进，社区药品配送业务有望实现稳定增长。 GPO 模式与异地收购： 嘉事堂积极推进外埠 GPO 项目，并加快异地收购步伐，不断扩充药品的全国商业版图。收购蓉锦医药是公司正式在外埠布局药品流通业务的开始。 政策利好+器械市场高增长+深度整合完成，高值耗材配送业务有望保持高增长 器械流通整合先锋： 嘉事堂国内首创器械流通行业整合模式，深度整合心内高值耗材，已成为细分领域的龙头企业。 心内高值耗材市场潜力： 心内高值耗材市场潜力巨大，随着器械耗材两票制提上日程，行业集中度将进一步提升，龙头公司受益。 盈利预测、估值与投资评级 盈利预测与估值： 预计公司未来几年归母净利润将保持增长。基于盈利预测，给予公司“买入”评级，并设定目标价。 总结 本报告分析指出，嘉事堂凭借在北京医药市场的优势地位，以及在器械流通领域的先发优势，有望在政策和市场的双重驱动下实现业绩的持续增长。公司在北京医改政策的推动下，药品批发业务迎来发展机遇，同时，在高值耗材配送领域的龙头地位将使其充分受益于行业集中度提升的趋势。