医药行业动态点评：中医药集采开标降价较温和，政策推进融入共建“一带一路”

中心思想 中药集采降价温和，政策助力行业良性发展 本次湖北牵头19省联盟中成药集采开标，中选价格平均降幅42.27%，较化药和生物药降幅温和，兼顾了患者减负与企业合理利润。集采通过引入医疗机构认可度指标，鼓励优质优价，倒逼企业加强成本与质量管理，有望净化市场环境，推动行业优胜劣汰。 医保与“一带一路”政策双轮驱动，中药国际化与院内放量提速 国家医保局与中医药管理局发文加大医保对中医药的支持力度，将符合条件的“互联网+”中医药服务纳入医保支付范围，促进院内端中药放量。同时，《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划（2021-2025年）》提出到2025年建设30个海外中心、颁布30项国际标准等具体目标，助推中药现代化产业化和国际化进程。 主要内容 中药集采成功开展，促进企业管控成本质量 本次湖北省级联盟集采规模近100亿元，97家企业111个产品中选，平均降幅42.27%，最大降幅82.63%，预计每年可节约药品费用超26亿元。集采在综合评分中引入医疗机构认可度指标，既保障临床用药衔接，又引导企业通过成本管控和质量提升获取竞争优势。降幅温和有利于企业维持合理利润，降低营销成本。 中医药医保支持力度加大，有利于推进中医药传承创新发展 2021年12月30日国家医保局和国家中医药管理局发布指导意见，要求及时将符合条件的中医医疗机构、中药零售药店等纳入医保定点，将定点中医医疗机构纳入异地就医直接结算，并将“互联网+”中医药服务纳入医保支付范围。该政策有助于提升中医医疗机构区域辐射力，促进院内中药放量，布局院内端的中药企业面临洗牌，成本质量管控良好的企业竞争优势大。 共建“一带一路”进入高质量发展阶段，推动中医药现代化产业化和走向世界 《通知》提出“十四五”期间与共建“一带一路”国家合作建设30个高质量中医药海外中心、颁布30项中医药国际标准、打造10个文化海外传播品牌项目、建设50个国际合作基地等目标。到2025年，中医药产业国际化水平增强；展望2035年，中医药融入更多共建国家主流医学体系。该规划有助于解决中医药“走出去”面临的对外交流与合作问题，推动中外友好中医医院建设和中医药参与产业园建设。 投资建议 2021年至今年初中药板块表现良好，系政策支持与个股基本面改善。行业在医保支持、集采落地和原材料普涨下，布局院内端企业面临洗牌，成本管控良好者优势大。人口老龄化下心脑血管赛道高景气，电商营销催化OTC端消费，建议沿“发力改革基本面向好+拓展中药大健康外延产业”两条主线选股，关注中新药业、同仁堂、寿仙谷等。 总结 本报告认为，中药板块在2022年仍具潜力，核心驱动因素包括：湖北19省联盟中成药集采降价温和，既为患者减负又保障企业合理利润，倒逼企业提升成本与质量管理；医保支持中医药传承创新发展的政策加速落地，促进院内中药放量；中医药高质量融入“一带一路”规划发布，为中药国际化提供明确路径和量化目标。行业面临医保支持、集采落地、原材料普涨的新格局，院内端企业洗牌加剧，具有成本管控优势的OTC品牌中药和改革基本面改善的个股值得重点关注。同时需注意市场竞争、政策变化、疫情反弹等风险。