电力设备与新能源行业周观察：政策推动新能源汽车行业安全健康发展，风电行业景气度有望持续提升

中心思想 政策与市场双轮驱动新能源汽车行业安全健康发展 本报告指出，国家持续加强新能源汽车安全管理，推动行业健康长久发展。在政策与市场双轮驱动下，新能源汽车渗透率加速提升：2021年国内新能源汽车销量352.1万辆，同比增长157.5%，渗透率13.4%，同比增长8.1个百分点。2022年一季度新注册登记新能源汽车111.0万辆，同比增长138.2%。同时，宁德时代德国工厂获得8GWh电芯生产许可，产能扩张与全球化供应能力持续提升，有望借助欧洲电动化转型（2022年3月八国新能源车销量19.95万辆，渗透率22.89%）扩大业务规模，巩固全球电池龙头地位。 风电景气度提升与多晶硅产能建设推动新能源行业持续发展 报告认为，2022年风电行业景气度有望持续提升：一季度风机招标量约15.82GW，同比增长11.4%；风机价格现企稳迹象（3S级别机组投标均价环比增长16.5%），竞争转向综合实力，头部企业受益。多晶硅方面，中环股份等头部企业加速产能建设（如12万吨高纯多晶硅项目），预计今年新增产出逐季释放，缓解供应紧张，光伏行业景气度有望持续提升。 主要内容 周观点——新能源汽车 政策推动新能源汽车行业安全健康发展 五部门联合印发《关于进一步加强新能源汽车企业安全体系建设的指导意见》，要求构建系统安全体系。2022年一季度国内新注册登记电动车111.0万辆，同比增长138.2%，保有量达891.5万辆。报告强调，在政策+市场驱动下新能源汽车加速渗透，双碳目标指引下保有量规模将持续扩大。 宁德时代德国工厂获电芯生产许可 宁德时代德国工厂获8GWh电芯产能许可，计划2022年底投产，总投资18亿欧元，规划产能14GWh。欧洲电动化加速：2022年3月八国新能源车合计销量19.95万辆，同比增长6.15%，渗透率22.89%（同比+5.68pct）。宁德时代将借此扩大欧洲业务，巩固全球龙头地位。 核心观点：加速渗透阶段投资机会 报告看好新能源汽车从政策驱动转向市场驱动的加速渗透，提出11条投资主线，包括龙头车企及动力电池供应链、长续航快充技术（高镍正极、硅基负极等）、供需偏紧环节（隔膜、铜箔）、磷酸铁锂/三元材料、高镍化趋势、二线标的、细分赛道龙头、产能加速布局标的、氢能源及燃料电池、储能与充换电设施、宁德时代供应商及欧洲产业链相关企业。 周观点——新能源 风电行业景气度有望持续提升 2022年一季度风机招标量约15.82GW，同比增长11.4%，叠加大型风电基地项目启动，对全年装机形成支撑。风机价格企稳：2021年12月3S级别投标均价2798元/kW（环比+16.5%），4S级别2359元/kW（环比+1.2%）。竞争转向综合实力，行业集中度提升。 多晶硅产能建设持续推进 中环股份与内蒙古签署战略协议，计划建设12万吨高纯多晶硅等项目，总投资约206亿元。前期硅料供需偏紧，产业链盈利向产能偏紧环节倾斜。头部企业产能建设及技改推进，预计今年新增产出逐季释放，缓解供应紧张，光伏景气度提升。 核心观点：光伏、风电、储能投资机遇 光伏：中长期非化石能源消费比重目标明确，关注多晶硅、逆变器、光伏玻璃、胶膜、垂直一体化、分布式光伏、耗材及设备、支架等环节。风电：大型化趋势、基地项目推进、海上风电降本，看好塔筒、主轴、铸件、叶片、轴承国产替代、整机格局变化、海工产品及海缆等。储能：2025年装机目标明确，看好锂电池、逆变器、储能系统集成三条主线。 行业数据跟踪 新能源汽车——锂电池材料价格 钴价涨跌不一，四氧化三钴、硫酸钴、电池级碳酸锂价格下跌；三元材料价格稳定；电解液、DMC、六氟磷酸锂价格下跌；负极、隔膜价格稳定。数据来源Wind、鑫椤锂电，基准时间2022年4月1日/4月4日。 新能源汽车——产业链产销数据 2022年2月新能源汽车产量36.8万辆（同比+197.5%），销量33.4万辆（同比+184.3%）；动力电池装机量13.7GWh（同比+145.1%）。新能源乘用车零售销量27.2万辆（同比+180.5%）。纯电动与插电混动均高速增长。 新能源——光伏产品价格 多晶硅价格稳定；210mm单晶硅片价格上涨1.1%；182mm单晶电池片价格上涨0.4%；组件价格稳定；光伏玻璃价格上涨（3.2mm涨5.8%，2.0mm涨6.0%）。 新能源——装机数据 2022年1-2月太阳能新增装机10.86GW（同比+234.2%）；风电新增装机5.73GW（同比+60.5%）。 风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。 总结 本报告围绕电力设备与新能源行业，重点分析了新能源汽车和新能源两大板块。新能源汽车方面，政策强化安全管理推动行业健康发展，市场数据（2022Q1注册量111万辆、2021年渗透率13.4%）印证增长趋势；宁德时代德国工厂获批，欧洲电动化（八国渗透率22.89%）为其全球化提供机遇，报告梳理了11条投资主线。新能源方面，风电景气度提升（一季度招标量同比+11.4%，价格企稳），多晶硅产能建设加速（如中环12万吨项目），光伏、风电、储能各环节均存在结构性机遇。行业数据跟踪显示，锂电材料价格部分下跌，光伏组件稳定、玻璃价格上涨，2月新能源汽车产销同比高增（产量+197.5%、销量+184.3%），1-2月光伏/风电新增装机分别同比+234.2%/+60.5%。整体来看，政策、市场、技术多维度驱动行业持续发展，但需关注发展不达预期、价格下降及疫情等风险。