中国医药、医疗行业：第七批国采即将拉开序幕

中心思想 第七批国采注射类品种成焦点，竞争格局加剧 第七批全国药品集中采购覆盖61种药物通用名，对应2021年公立医院销售规模约700亿元人民币，预计平均降幅50%-60%，延续前几批国采的降价常态。与之前批次相比，注射类品种在本次国采中的数量占比显著提升（约46%-48%，而第四批仅18%），且注射类高度依赖公立医院渠道，加之过去三个月更多企业通过一致性评价，预计将有约500个药物可参与竞价（第五批约360个），竞争激烈程度显著升级。数据显示，第五批国采中注射类品种价格降幅约75%，远高于总体降幅50%，第七批可能重现类似局面。 国采与区域集采协同推进，传统药企增长承压 国家医保局明确提出2022年底每个省集采药品覆盖至少350个仿制药品种和5类高值耗材品种，目前药品已覆盖约290个品种，高值耗材覆盖3类。这意味着22年下半年将加速推进新一轮药品国采或区域联盟集采（如广东、河南牵头的集采平均降幅约40%），以及脊柱、球囊类器械耗材的国采。国采与区域集采结合已成为新常态，传统药企和医疗器械企业面临持续的国内增长压力，报告维持对相关标的的保守看法。 主要内容 第七批国采药品规模与竞争格局 第七批国采涵盖61种药物通用名，2021年公立医院销售额约700亿元（米内网数据；第五批对应20年销售额约900亿元）。预计价格降幅区间为50%-60%，与前几批平均降幅一致。头部企业中，齐鲁制药可参与超过15个通用名集采，中国生物制药、石药集团、科伦药业、扬子江等可参与超10个，国药集团、翰森制药、恒瑞医药等可参与超5个。 注射类品种的激烈竞争与降价压力 自第五批国采以来，注射类品种数量占比明显上升（第五批46%、第七批48%，第四批仅18%）。注射类品种高度依赖公立医院渠道，且一致性评价通过企业数量增加，导致参与竞价药物数达500个（第五批360个）。参考第五批注射类品种降价75%（总体50%），预计第七批注射类品种将面临更为激烈的价格竞争。 国家和区域集采结合的新常态 国家医保局目标：2022年底每个省集采药品覆盖≥350个仿制药品种、5类高值耗材品种。目前药品已覆盖约290个品种，高值耗材覆盖3类。22年上半年区域联盟集采案例：广东牵头的集采平均降幅超40%，河南牵头的集采平均降幅约40%，三明牵头的区域中药集采尚未报价。下半年预计将开展脊柱和球囊类器械耗材的国采。国采与区域集采的覆盖面持续扩大，传统药企和医疗器械企业国内市场增长面临压力。 投资风险提示 主要风险包括：带量采购价格降幅超预期；带量采购覆盖进度快于预期。 总结 降价趋势延续，注射类品种风险凸显 第七批国采预计仍将带来50%-60%的降价幅度，注射类品种因渠道依赖和过评企业增加，竞争压力大于口服药，价格降幅可能更高（参考第五批注射类75%降幅）。头部药企因涉及品种多，面临更大业绩不确定性。 政策常态化下行业格局重塑 国采与区域联盟集采双轨并行，药品覆盖品种数目标明确（350个仿制药、5类高值耗材），医疗器械集采也持续推进。传统药企和医疗器械企业国内市场份额和利润空间持续被压缩，行业长期增长动力转向创新药和海外市场，短期内需保持谨慎。