新股周报：活跃度周环比下降，医药医疗类新股表现较强-摩熵咨询

AI精读报告

中心思想

市场活跃度下降与结构性机会并存

本周A股新股市场活跃度显著下降，无新股上市，已开板新股录得正涨幅的比例大幅减少。然而，医药医疗类新股表现突出，部分个股涨幅强劲，显示出市场在整体活跃度下降背景下的结构性投资机会。

板块估值与涨幅趋势分化

科创板新股的首日开板估值和询价PE月环比上升，但首日涨幅月环比下降；而创业板新股的首日开板估值和首发PE则呈现下降趋势。这反映了不同板块在新股发行和上市初期表现上的差异化特征，投资者需关注各板块的估值动态和市场情绪变化。

聚焦高科技与战略新兴产业新股

报告强调了对2022年已上市的、集中于光伏、半导体、医疗器械、生物医药等高科技和战略性新兴产业的重点新股的持续关注。这些公司普遍展现出较高的成长潜力和市场价值，是未来投资布局的重要方向。

主要内容

近端新股市场活跃度与结构性表现分析

新股发行与市场活跃度显著下降: 截至2023年1月13日当周，A股市场未有新股上市，导致新股整体活跃度较前一周出现明显下滑。在已开板新股中，录得正涨幅的股票数量为138只，占比仅为39.9%，与前一周高达88.2%的比例形成鲜明对比，这表明市场对新股的整体热情和普涨效应正在减退。
医药医疗类新股逆势走强，结构性机会凸显: 尽管市场活跃度整体下降，但部分新股表现出较强的抗跌性和增长潜力。具体来看，百利天恒、好上好、首药控股、亚虹医药、海创药业、清越科技等6只股票周涨幅超过20%，其中百利天恒以51.2%的周涨幅领跑。此外，紫建电子、泰恩康、山外山等19只股票的周涨幅也超过10%。值得注意的是，在这些表现突出的个股中，医药医疗类新股占据了显著份额，反映出市场资金对特定高景气度行业的偏好。
次新股指数估值相对创业板处于折价状态: Wind近端次新股指数成份估值与创业板估值的比值为0.96（前值为0.97），该比值处于2014年以来0.6-1.6的区间内。这表明当前近端次新股的整体估值相对于创业板而言处于折价状态，可能为投资者提供一定的价值空间，但同时也需关注其估值中枢较前一周的下降趋势。

科创板与创业板新股估值及首日涨幅趋势对比

科创板询价PE波动上升，创业板整体抬升: 截至2023年1月13日，科创板1月份首发PE（摊薄）为79.64倍，较前一周的40.65倍呈现周环比上升，但低于12月份的95.38倍。这一变化主要受到前一周询价的英方软件公布首发PE（118.63倍）的影响。与此同时，创业板1月份首发PE（摊薄）为58.65倍，较12月份的34.65倍月环比显著上升。然而，由于1月份科创板和创业板询价新股样本数量较少（分别为2只和1只），这些数据的公允性和代表性可能存在局限。
各板块新股首日涨幅普遍回落: 12月份，科创板新股首日涨幅为17.66%，较11月份的52.98%大幅下降；创业板新股首日涨幅为24.25%，较11月份的28.01%有所回落；沪深主板新股首日涨幅为77.33%，也低于11月份的89.99%。进入1月份，科创板新股首日涨幅进一步降至16.40%。这表明新股上市首日的市场炒作情绪有所降温，投资者趋于理性。
开板估值呈现分化走势: 12月份科创板新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为67.64倍，较11月份的41.13倍月环比显著上升，显示科创板新股在开板后的估值水平有所抬高。相反，创业板新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为45.12倍，较11月份的45.96倍月环比略有下降。沪深主板新股开板首日估值也从11月份的48.23倍下降至12月份的38.54倍，反映出主板新股开板估值压力。

重点已上市新股投资建议与风险提示

聚焦高科技与战略新兴产业的优质新股: 报告建议重点关注2022年已上市的26只新股，这些公司主要集中在光伏、半导体、医疗器械、生物医药、军工电子、碳纤维等国家战略性新兴产业和高科技领域。例如，微导纳米（光伏薄膜沉积设备）、杰华特（电源管理芯片）、富创精密（半导体设备精密零部件）、华大智造（基因测序仪）、联影医疗（高端医学影像设备）、海光信息（CPU、DPU）、华大九天（EDA工具）、中复神鹰（碳纤维材料）、天岳先进（碳化硅衬底）等。这些企业普遍具备较高的近三年收入和利润复合增长率，以及在细分领域的领先地位，预示着较强的成长潜力和市场价值。
待上市新股暂无明确推荐: 截至报告发布时，暂无待上市的重点关注新股。
投资风险不容忽视: 报告提醒投资者需高度关注新股市场固有的风险，包括新股价格大幅波动的风险、新股业绩可能不达预期的风险、历史数据不能完全预测未来表现的风险，以及可能影响整个市场的系统性风险。