中心思想
盈利能力显著提升与订单强劲复苏
泓博医药在2023年上半年展现出强劲的盈利增长势头，归母净利润同比增长超过60%，扣非归母净利润同比增长超过70%，尤其在第二季度，公司毛利率和净利率环比均有显著提升。同时，公司通过加大市场营销力度，实现了新签订单的环比大幅改善，服务板块和商业化生产板块的新签订单及新增客户数量均实现两位数甚至三位数的增长，为未来业绩增长奠定了坚实基础。
研发驱动与国际化战略布局
公司持续加大研发投入，研发费用三年复合增长率高达86.71%，研发人员数量同比增长16.24%，凸显了其以技术创新驱动发展的战略。CADD/AIDD等核心技术平台持续赋能客户新药项目，已为52个项目提供技术支持。此外，公司积极推进国际化战略，设立美国全资子公司，旨在深化与海外客户的合作，拓展全球市场，有望率先受益于海外需求的恢复。
主要内容
利润端弹性释放，盈利能力持续增强
2023H1业绩表现亮眼
2023年上半年，泓博医药实现了营业收入2.38亿元，同比增长15.44%。在利润端，公司表现尤为突出，归母净利润达到3288.82万元，同比大幅增长60.26%；扣非归母净利润为3312.97万元，同比增长71.86%。
从单季度来看，2023年第二季度公司实现营业收入1.16亿元，同比增长14.49%，环比下降4.13%。然而，利润表现更为亮眼，归母净利润达到1761.24万元，同比增长73.83%，环比增长15.30%；扣非归母净利润为1938.97万元，同比增长104.06%，环比增长41.12%。这表明公司利润端弹性得到有效释放。
盈利能力持续优化与预测调整
第二季度，公司的盈利能力持续增强，毛利率环比提升2.76个百分点，净利率环比提升2.57个百分点。尽管需求端面临压力，分析师仍维持“买入”评级，并基于对市场需求的审慎评估，下调了2023-2025年的归母净利润预测至1.00亿元、1.29亿元和1.70亿元（原预测为1.14亿元、1.72亿元和2.44亿元）。当前股价对应的P/E分别为46.0倍、35.7倍和27.1倍。公司有望率先受益于海外需求的恢复，实现加速成长。
研发投入持续增长，CADD/AIDD平台持续赋能客户新药项目
研发投入与人才队伍建设
泓博医药持续致力于增强自身研发实力。2023年上半年，公司研发投入达到1928万元，近三年复合增长率高达86.71%，显示出公司对研发的高度重视和持续投入。截至报告期末，公司研发人员数量增至687人，同比增长16.24%，占员工总数的67.89%，为公司的技术创新提供了坚实的人才保障。
CADD/AIDD平台赋能新药研发
公司已成功搭建了8大核心技术平台，并积极布局和储备前沿技术。其中，CADD/AIDD（计算机辅助药物设计/人工智能辅助药物设计）平台表现突出。截至2023年6月底，该平台已为52个新药项目提供了技术支持，其中2个项目已进入临床I期，3个项目处于IND（新药临床试验申请）阶段。目前，采购公司CADD/AIDD服务的客户已达15家，体现了该平台在行业内的认可度和影响力。
进一步加大市场营销及推广力度，新签订单环比改善明显
市场拓展与新签订单增长
为进一步拓展市场，泓博医药在2023年上半年加大了市场营销和推广力度，累计参加或主办了17场海内外展会、论坛及市场推广活动。这些努力带来了显著成效：2023年第二季度，公司服务板块新签订单金额达到1.33亿元，环比增长42.10%；新增客户数量为18家，环比增长80.00%。商业化生产板块的新签订单金额为2787万元，环比增长1.65%；新增客户数量为4家，环比增长100.00%。新签订单和新客拓展数量的环比大幅改善，为公司未来业绩增长提供了有力保障。
国际化布局深化合作
在国际化战略方面，泓博医药在2023年上半年新设了全资子公司“美国泓博”，主要负责海外业务拓展，并作为未来在美国开展实验室服务业务的主体。此举有望进一步深化公司与海外客户的合作，抓住全球医药研发市场的机遇。
总结
泓博医药在2023年上半年展现出强劲的业绩增长，尤其在第二季度，利润端弹性显著释放，盈利能力持续增强，毛利率和净利率均实现环比提升。公司持续加大研发投入，CADD/AIDD等核心技术平台为新药项目提供有力支持，并吸引了更多客户。通过积极的市场营销和国际化布局，公司新签订单环比改善明显，新增客户数量大幅增长，为未来业绩增长奠定坚实基础。尽管面临需求端压力，分析师仍维持“买入”评级，认为公司有望率先受益于海外需求恢复，实现加速成长。
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