生物药国际化背后的逻辑、医药乐观寻求“底部+变化”资产

中心思想 医药市场概览与投资主线 本报告核心观点指出，在2023年11月13日至11月17日当周，申万医药指数环比下跌0.17%，在全行业中排名第22位，跑输创业板指数但跑赢沪深300指数。从年初至今的表现来看，医药板块整体跑赢沪深300指数和创业板指数。市场风格正从主题驱动向“底部+变化”驱动转化，并呈现出高低切的特征。报告强调，医药行业具备六大核心逻辑支撑，包括持续的比较优势、两年半下跌出清后市场对医药崛起的焦虑、估值及筹码负担小、政策预期负担小、额外超预期利空出现的概率小以及新需求结构增量与弹性认知强化。基于这些判断，报告持续看好医药板块，并建议投资者关注“产品类公司”、“新需求大单品”以及“技术平台”型企业，同时布局具备2024年改善逻辑的底部资产。 生物药国际化驱动因素 报告深入分析了生物药国际化进程加速的深层逻辑。近期，亿帆医药的Ryzneuta和君实生物的特瑞普利单抗等国产创新药相继获得美国FDA批准上市，标志着我国创新药国际化进程显著加快，2023年已有5款国产药物在美获批。这一趋势的背后，是多重