迈威生物（688062）：收入稳步放量，创新品种持续推进

中心思想 营收增长强劲，商业化成果显著 迈威生物在2024年第三季度展现出强劲的营收增长势头，前三季度营收达到1.41亿元，同比增长41.79%，其中第三季度单季营收2557万元，同比大幅增长167.73%。这主要得益于已上市商业化产品迈利舒和迈卫健的销售放量，其中迈利舒单季度销售收入达2356.24万元，市场准入和覆盖范围持续扩大。 创新管线持续推进，未来可期 公司在创新药研发方面持续取得进展，多个重磅品种进入关键临床阶段。特别是9MW2821在第三季度获批启动两项Ⅲ期临床研究，针对宫颈癌和尿路上皮癌，显示出其在肿瘤治疗领域的潜力。此外，G-CSF处于NDA阶段，预计2025年上市，眼科用药9MW0211和9MW0813也均处于Ⅲ期临床，预示着公司未来产品管线的丰富和业绩增长的驱动力。 主要内容 商业化产品销售表现 迈威生物已成功上市3个产品，其中迈利舒（骨松）和迈卫健（骨巨细胞瘤）在报告期内实现了显著的销售增长。 迈利舒（骨松）：单季度销售收入达到2356.24万元。截至报告期末，该产品已累计完成30个省份的招标挂网，准入医院数量达到1336家，并覆盖了2632家药店，显示出其在市场渗透和渠道建设方面的良好进展。 迈卫健（骨巨细胞瘤）：单季度销售收入为148.76万元。截至报告期末，该产品累计完成25个省份的招标挂网，准入医院42家，覆盖药店653家。 君迈康：仍计入君实口径，累计准入医院270家，覆盖药店1370家。 创新研发管线进展 公司持续投入创新药研发，多个核心管线取得重要进展，为未来增长奠定基础。 9MW2821：在2024年第三季度获准启动2项Ⅲ期临床研究，主要适应症包括宫颈癌和联合PD-1单抗治疗一线尿路上皮癌，目前均处于入组阶段，有望解决未满足的临床需求。 G-CSF：目前处于新药上市申请（NDA）阶段，预计将于2025年上市，将进一步丰富公司的产品组合。 眼科用药：9MW0211和9MW0813两款眼科用药均已进入Ⅲ期临床研究阶段，显示公司在眼科治疗领域的布局。 财务业绩与未来展望 根据报告，迈威生物的财务表现和未来预测如下： 营收增长：公司2024年前三季度营收1.41亿元，同比增长41.79%。单季度来看，2024年第三季度营收2557万元，同比增长167.73%。 盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入将分别达到2.20亿元、10.94亿元和22.72亿元，同比增速分别为72.49%、396.15%和107.68%，呈现高速增长态势。净利润预计分别为-8.49亿元、-6.29亿元和-1.99亿元，亏损预计将逐年收窄。 投资评级：国联证券维持对迈威生物的“买入”评级，并建议关注临床管线合作进度。 潜在风险分析 报告提示了迈威生物在发展过程中可能面临的风险： 药物研发不及预期：新药研发周期长、投入高且过程不可控，存在临床开发中止或试验失败的风险。 行业竞争加剧：尽管目前尿路上皮癌和宫颈癌领域的竞争相对较弱，但已有多个靶向药物处于研发阶段，同质化项目可能导致未来竞争加剧。 药物销售不及预期：产品上市后，若渠道铺设和市场教育未能达到预期，可能导致销售收入不及预期。 总结 迈威生物在2024年第三季度展现出强劲的营收增长，主要得益于已上市产品迈利舒和迈卫健的销售放量及市场覆盖的扩大。同时，公司在创新药研发方面持续取得突破，9MW2821进入两项Ⅲ期临床，G-CSF处于NDA阶段，多款眼科用药也进展顺利，为公司未来业绩增长提供了坚实基础。尽管面临药物研发、行业竞争和销售不及预期等风险，但分析师维持“买入”评级，并预计公司营收将实现高速增长，亏损将逐步收窄，显示出对公司未来发展的积极预期。