复苏信号显现，《政府工作报告》加大创新药

中心思想 医药生物行业投资展望与驱动因素 本报告维持对医药生物行业的“增持”投资评级，这反映了中航证券对该行业未来增长潜力的积极预期。这一判断主要基于多重积极因素的综合考量，包括市场复苏的初步迹象、医疗设备采购需求的稳定释放，以及国家层面持续加码对创新药研发和产业发展的政策支持。这些核心驱动力共同构筑了医药生物行业稳健发展的宏观基础，预示着行业在未来一段时间内有望保持积极的发展态头。 政策导向与创新驱动 报告的核心观点之一在于强调政策对医药生物行业发展的关键引导作用。特别是《政府工作报告》中明确提出加大对创新药的支持力度，这不仅为行业创新提供了明确的政策信号，也预示着未来在研发投入、审批流程、市场准入等方面将有更多利好政策出台，从而为医药创新提供了坚实的政策基础和发展动力。同时，医疗设备招标活动的持续进行，也体现了医疗基础设施建设和升级的常态化需求，为相关子行业提供了稳定的市场空间。这些政策与市场因素的叠加，共同塑造了当前医药生物行业以创新为核心、以政策为保障的发展格局。 主要内容 市场表现与细分板块动态分析 整体市场与医药指数表现 在报告期（03.01-03.08）内，中国A股市场呈现出整体上涨态势。具体数据显示，上证指数累计上涨1.56%，沪深300指数上涨1.39%，而中证100指数则录得2.03%的涨幅。在这样的市场背景下，申万医药生物行业指数表现出相对稳健的增长，上涨1.06%，在全部31个一级行业指数的涨跌幅排名中位列第19位。这一表现表明，医药生物行业在同期市场波动中展现出一定的韧性和抗风险能力，其增长势头与大盘保持同步，并未出现显著的滞后或超前，反映了市场对该行业基本面的理性评估和对未来发展前景的信心。 细分板块涨跌幅分析 报告进一步细化了医药生物行业内部各子板块的表现，揭示了不同领域的差异化增长态势。具体而言，中药板块上涨1.17%，医药商业板块上涨0.62%，化学制剂板块上涨1.53%，生物制品板块上涨0.65%，医疗服务板块表现尤为突出，上涨2.63%，中药饮片板块更是以2.84%的涨幅领跑，医疗器械板块也录得1.32%的增长。 从数据分析来看，医疗服务和中药饮片板块的显著涨幅（分别为2.63%和2.84%）可能反映了市场对以下几个方面的积极预期： **