固生堂（02273）：事件点评报告：智能赋能中医诊疗，名医“AI分身”值得期待

中心思想 智能中医诊疗的创新驱动 固生堂通过与欧洲科学院外籍院士孙茂松合作并接入DeepSeek大模型，积极推动“中医+AI”深度融合。 核心目标是打造名医“AI分身”，实现优质中医诊疗经验的数字化复制与传承，以突破传统中医资源供给瓶颈，引领行业变革。 提升运营效率与患者体验 AI技术将全面赋能固生堂的运营管理和患者服务，包括AI预问诊、电子病历生成及诊后个性化健康指导。 此举旨在减轻医生工作负担，提升服务效率，并为患者提供更精准、便捷、满意的全流程健康管理服务，从而促进公司高效运营和持续发展。 主要内容 固生堂“中医+AI”战略布局与核心优势 固生堂近期通过一系列战略合作，明确了其在“中医+AI”领域的领先地位，旨在通过智能化手段提升中医诊疗服务水平。 名医“AI分身”的打造与传承 数据驱动的AI能力： 公司基于真实、庞大的数据源，利用深度学习算法对专家专属数据进行反复训练，以复制头部专家的诊疗能力和思维方式。 经验传承与效率提升： 名医“AI分身”将帮助基层医生和青年医生迅速掌握名医诊疗思路，大幅缩短临床经验积累周期，实现优质医疗资源的传承与创新发展。 市场影响与增长潜力： 预计2025年7月将发布数名头部专家的“AI分身”，接入线上线下诊疗场景，有望突破优质中医资源供给瓶颈，加速公司产能扩张并推动收入增长。 多元化应用场景赋能患者诊疗体验 AI技术在固生堂的应用旨在全面优化医患互动和健康管理流程。 医生智能助手： AI预问诊和电子病历生成功能，有效减轻医生重复性工作，使其能为更多患者提供优质服务。 个性化健康指导： 诊后AI助手提供实时答疑和个性化健康指导。公司计划利用DeepSeek为数十万付费会员提供1对1、全流程的个性化健康服务。 提升患者依从性与满意度： 通过提供针对性、系统且易懂的健康指导，显著提升患者对治疗方案的依从性与整体满意度，进而实现公司运营效率和发展的提升。 财务表现预测与投资评级 光大证券研究所对固生堂的财务前景持积极态度，并维持“买入”评级。 稳健的盈利增长预期 公司预计将实现持续的营收和利润增长，主要得益于现有门店的稳健运营以及门店网络的持续扩张。 营业收入： 预计2024年、2025年和2026年将分别达到3,042百万元、3,917百万元和5,006百万元，同比增长率分别为30.95%、28.76%和27.80%。 经调整归母净利润： 预计同期分别为409百万元、548百万元和691百万元，同比增长率分别为34.20%、33.80%和26.16%。 每股收益（EPS）： 预计同期分别为1.68元、2.28元和2.88元。 净资产收益率（ROE）： 预计2024年至2026年将从12.49%提升至17.14%，显示出公司盈利能力的持续增强。 投资评级与风险提示 “买入”评级理由： 公司在中医诊疗服务领域的稀缺性、受益于老龄化趋势和中医药政策支持，以及AI赋能带来的显著增长潜力。 主要风险： 行业政策变化、并购或自建门店进展低于预期、医生流失以及来自其他中医服务提供商的竞争加剧。 总结 固生堂通过与顶尖AI专家合作并引入先进深度学习技术，正积极推动中医诊疗的智能化升级。公司致力于打造名医“AI分身”，以解决优质中医资源稀缺问题，并计划通过多元化的AI应用场景，全面提升患者就医体验和运营效率。在老龄化趋势和中医药政策支持的背景下，AI赋能有望成为公司未来业绩增长的重要驱动力。光大证券研究所维持“买入”评级，并预计公司未来几年将实现稳健的营收和利润增长，但同时提示了行业政策、门店扩张、医生流失及市场竞争等潜在风险。