医药健康动态点评：创新、出海、商保三能共振，行业有望筑底反转

中心思想 行业筑底反转的三大驱动力 本报告核心观点指出，中国医药健康行业正迎来筑底反转的关键时期，主要由创新药出海、商业健康保险的崛起以及CXO行业的转机三大核心驱动力共同作用。这些因素的共振将为行业带来新的增长空间和价值重估机会。 创新与国际化：拓展万亿级市场 中国创新药在全球市场中的地位日益凸显，通过BD/M&A模式积极拓展海外万亿级市场，预计将成为未来市值增长的核心动力。同时，商业健康保险的介入将重塑国内创新药械的支付格局和定价逻辑，释放中高端需求，有效缓解医保筹资压力。CXO行业在外部不确定性降低和全球投融资回暖的背景下，也迎来修复和增长的转机。 主要内容 创新药出海：全球市场拓展与BD交易激增 海外市场潜力巨大，中国创新药崭露头角 全球创新药市场规模超过万亿美金，是中国国内市场的50倍以上，为中国创新药提供了广阔的增长空间。根据《中国商业健康险创新药支付白皮书（2024）》和IQVIA统计，2023年中国创新药市场规模为1400亿元人民币，而美国创新药市场规模约3780亿美元。保守估计，长期来看中国创新药有望贡献全球创新药总收入的10%