赛默飞25Q1利润稳健增长，经调整EPS指引略有下调

中心思想 赛默飞25Q1业绩稳健增长，全年EPS指引下调 赛默飞（Thermo Fisher Scientific）在2025年第一季度实现了稳健的经营业绩，营收和净利润均保持增长。然而，受宏观经济不确定性以及中美关税和政策变化的影响，公司管理层对市场前景持更为谨慎的态度，并相应下调了2025年全年经调整后的每股收益（EPS）指引。 战略应对宏观挑战，聚焦创新与效率 尽管面临外部挑战，赛默飞仍致力于通过创新和运营效率的提升来驱动增长。公司将继续专注于战略投资和灵活运营，以减轻负面影响，并积极寻求长期的增长机会，以应对复杂多变的市场环境。 主要内容 2025年第一季度财务表现分析 赛默飞2025年第一季度实现收入103.6亿美元，同比增长0.18%，环比下降9.12%，主要受销售天数减少和宏观经济影响。尽管如此，公司内生收入增速达到1%，较此前指引有1亿美元的正向变动。净利润为15.07亿美元，同比增长13.14%。经调整后的每股收益（EPS）为5.15美元，低于2024年第四季度的6.10美元。在盈利能力方面，公司经调整毛利率为41.7%，调整后的销售、管理及行政费用（SG&A）占收入的16.5%。研发总支出为3.42亿美元，占制造业收入的7.5%。现金流方面，自由现金流为3.7亿美元，经营现金流为7.2亿美元，资本支出为3.5亿美元。 全年业绩指引调整与风险展望 公司维持2025年全年收入指引在433-442亿美元，内生收入增速指引为1%-3%。然而，经调整后的EPS指引下调至21.76-22.84美元，中值较此前指引减少1.00美元，主要归因于中美关税及政策变化的影响。管理层对宏观经济不确定性的担忧，使其态度从2024年第四季度的自信乐观转变为2025年第一季度的更加谨慎。公司未来将通过战略投资和灵活运营来减轻负面影响，并持续寻求长期增长机会。报告同时提示了新药研发及上市不及预期、市场竞争加剧等风险。 总结 赛默飞在2025年第一季度展现了稳健的经营韧性，营收和利润均实现增长，尤其在创新和运营效率方面表现突出。然而，面对宏观经济的不确定性以及中美关税和政策变化等外部因素，公司管理层对未来持谨慎态度，并相应下调了全年经调整后的EPS指引。公司将继续通过战略投资和灵活运营来应对挑战，并积极寻求长期增长机会，以期在复杂多变的市场环境中保持竞争力。