海外市场拓展迅速，高端机型推广顺利-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　新产业(300832)

　　2024年10月28日，公司发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现收入34.14亿元，同比+17%；归母净利润13.84亿元，同比+17%；实现扣非归母净利润13.31亿元，同比+21%；2024Q3公司实现收入12.03亿元，同比+15%；归母净利润4.80亿元，同比+10%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同比+12%。

　　经营分析

　　三季度业绩稳定增长，海外市场拓展迅速。分国内外区域来看，公司前三季度国内市场主营业务收入同比增长13.60%；海外市场主营业务收入同比增长25.16%，海外市场增速优势进一步显现。分产品来看，前三季度公司试剂收入同比增长17.93%，仪器类产品收入同比增长16.27%，整体保持稳定增长态势。

　　高端机型实现快速推广，流水线产品持续落地。公司研发出多款MAGLUMI系列化学发光免疫分析仪，以MAGLUMI X8仪器为例，为全球率先突破单机测试速度600个测试/小时的化学发光免疫仪器。公司前三季度国内外市场全自动化学发光仪器MAGLUMI X8实现销售/装机795台，截至三季度末，公司MAGLUMI X8国内外累计销售/装机达3448台，公司新产品SATLARS T8流水线产品已完成装机/销售共30条，产品获得了良好的市场认可。

　　重视创新竞争力，研发投入持续提升。凭借四大技术平台和技术优势，公司已成为行业领军企业。公司更高通量的MAGLUMI X10化学发光免疫分析仪器已于2024年2月进行了发布，为医疗终端带来更高效的全新使用体验。在试剂产品方面，公司共有202项配套试剂在全球范围开展销售，其中已取得欧盟准入的化学发光试剂191项，为行业内可提供最齐全试剂菜单的化学发光厂家之一。

　　盈利预测、估值与评级

　　预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.51、26.18、33.14亿元，同比+24%、+28%、+27%，现价对应PE为28、22、18倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　医保控费及产品价格风险；新产品研发注册风险；产品推广不达预期风险；汇兑风险。

中心思想

业绩稳健增长与全球化布局

公司在2024年前三季度及第三季度均实现了收入和归母净利润的稳健增长，尤其在海外市场表现出强劲的增长势头，增速显著高于国内市场，显示出其全球化战略的成功推进。

创新驱动与市场认可

公司持续加大研发投入，通过推出高端化学发光免疫分析仪（如MAGLUMI X8、X10）和流水线产品（SATLARS T8），不断提升产品竞争力，并凭借全面的试剂菜单获得市场广泛认可，为未来业绩增长奠定坚实基础。

主要内容

业绩简述

2024年前三季度业绩表现： 公司实现收入34.14亿元，同比增长17%；归母净利润13.84亿元，同比增长17%；扣非归母净利润13.31亿元，同比增长21%。
2024年第三季度业绩表现： 公司实现收入12.03亿元，同比增长15%；归母净利润4.80亿元，同比增长10%；扣非归母净利润4.63亿元，同比增长12%。

经营分析

三季度业绩稳定增长，海外市场拓展迅速

国内外市场表现： 前三季度国内市场主营业务收入同比增长13.60%；海外市场主营业务收入同比增长25.16%，海外市场增速优势明显。
产品类别增长： 前三季度试剂收入同比增长17.93%，仪器类产品收入同比增长16.27%，整体保持稳定增长。

高端机型实现快速推广，流水线产品持续落地

MAGLUMI系列化学发光免疫分析仪： 公司研发出多款MAGLUMI系列仪器，其中MAGLUMI X8是全球率先突破单机测试速度600个测试/小时的化学发光免疫仪。
MAGLUMI X8销售情况： 前三季度国内外市场全自动化学发光仪器MAGLUMI X8实现销售/装机795台；截至三季度末，累计销售/装机达3448台。
SATLARS T8流水线产品： 公司新产品SATLARS T8流水线产品已完成装机/销售共30条，获得良好市场认可。

重视创新竞争力，研发投入持续提升

技术平台优势： 公司凭借四大技术平台和技术优势，已成为行业领军企业。
新产品发布： 更高通量的MAGLUMI X10化学发光免疫分析仪器已于2024年2月发布，旨在提供更高效的使用体验。
试剂产品丰富度： 公司共有202项配套试剂在全球范围开展销售，其中191项已取得欧盟准入，是行业内可提供最齐全试剂菜单的化学发光厂家之一。

盈利预测、估值与评级

未来业绩预测： 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.51亿元、26.18亿元、33.14亿元，同比分别增长24%、28%、27%。
估值与评级： 现价对应PE分别为28倍、22倍、18倍，维持“买入”评级。

风险提示

医保控费及产品价格风险。
新产品研发注册风险。
产品推广不达预期风险。
汇兑风险。

附录：三张报表预测摘要

报告提供了详细的损益表、资产负债表和现金流量表预测摘要，涵盖2021年至2026年的财务数据，以及各项比率分析，包括每股指标、回报率、增长率、资产管理能力和偿债能力等。

总结

公司在2024年前三季度展现出强劲的财务表现，收入和归母净利润均实现双位数增长。其中，海外市场拓展迅速，增速显著高于国内市场，成为业绩增长的重要驱动力。公司持续投入研发，成功推广了MAGLUMI X8等高端仪器和SATLARS T8流水线产品，并拥有行业领先的试剂菜单，进一步巩固了其在体外诊断领域的创新竞争优势。基于稳健的增长态势和持续的创新能力，分析师对公司未来盈利能力持乐观态度，并维持“买入”评级，但同时提示了医保控费、新产品研发注册、产品推广及汇兑等潜在风险。

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