业绩改善，投资收益增厚净利润

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出符合您要求的MarkDown格式的报告摘要。 中心思想 业绩增长与盈利能力提升： 国药股份2018年业绩表现优于预期，营收和净利润均实现增长，主要得益于基层销售增长、国瑞药业销售变革以及器械耗材销售发力。同时，公司通过优化业务结构，有效提升了整体毛利率。 战略布局与未来增长点： 公司重组后资金充裕，积极推进外延扩张，加速“麻药一张网”的战略目标。同时，公司在新业态发展上积极探索，如专业化零售药房和SPD合作项目，有望为公司带来新的增长点。此外，作为国企改革试点单位，公司有望在改革进程中释放更大活力。 主要内容 公司业绩 年度业绩回顾： 2018年公司实现营业收入387.4亿元，同比增长6.8%，净利润14.0亿元，同比增长23.0%。Q4单季度营收99.6亿元，同比增长8.1%，净利润4.5亿元，同比增长48.4%。 利润增长驱动因素： Q4净利润高速增长主要受益于参股公司青海制药处置子公司股权带来的投资收益。全年来看，剔除非经常性损益后，公司实际净利润同比增长18.7%。 业务分析 营收结构优化： 公司全年营收同比增长6.8%，增速较2017年有所提升。商品销售业务同比增长8.2%，其中基层销售增长较好，同比增长23.5%。产品销售业务同比增长48.5%，主要受益于国瑞药业销售变革和器械耗材销售发力。 毛利率提升： 随着直销占比增加和高毛利业态营收快速增长，公司2018年综合毛利率同比提升1个百分点至8.8%。 费用分析 费用率增加原因： 公司2018年销售费用率同比增加0.8个百分点，主要是由于医药工业子公司国瑞药业加大市场开发力度所致；管理+研发费用率同比增加0.1个百分点；财务费用率同比持平。总体来看，公司期间费用率同比增加0.8个百分点至4.2%。 未来展望 外延扩张与战略目标： 公司重组融资后资金充裕，预计将加速外延扩展战略，快速确立“麻药一张网”的目标。公司已出资1.5亿认购国控中金医药产业基金，并收购兰州盛原药业完善麻药产业链结构。 新业态发展： 公司积极推进新业态的发展，如自办SPS+专业药房、DTP药房、医院周边药房和合作医院自费药房等专业化零售药房以及器械/诊断试剂SPD合作项目，将会为公司打开新的增长点。 国企改革： 公司作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一，改革进程预计将会加速推进，重组完成后，公司也制定了新国药股份的发展战略，预计公司在国企改革后将会释放更大的活力。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计公司2019年、2020年净利分别14.8亿元、16.9亿元，同比分别增长5.2%、14.7%，EPS分别为1.9元和2.2元，对应PE分别为13倍/12倍。 投资建议： 维持“买入”的投资建议，看好公司的长期发展，认为公司业绩不断恢复，外延扩张以及新业态的发展将为公司打开新的空间，国企改革政策也仍在推进中。目前估值也处于历史低位。 总结 本报告分析了国药股份2018年的业绩表现，指出公司业绩优于预期，营收和净利润均实现增长。公司通过优化业务结构，提升了整体毛利率。同时，报告强调了公司在外延扩张、新业态发展和国企改革方面的战略布局，认为这些因素将为公司带来新的增长点。最后，报告给出了盈利预测和投资建议，维持“买入”评级，看好公司的长期发展。