公司信息更新报告:2023H1业绩快速增长,静待AQ-300遍地开花

公司信息更新报告:2023H1业绩快速增长,静待AQ-300遍地开花

研报

公司信息更新报告:2023H1业绩快速增长,静待AQ-300遍地开花

  澳华内镜(688212)   2023H1业绩快速增长,业务推广有望进一步开花结果,维持“买入”评级   2023年8月14日,公司发布2023年半年报:2023H1实现营收2.89亿元(+73%),归母净利润0.38亿元(+651%),扣非净利润0.33亿元(+2034%),利润增速较快主要系2022H1基数低;分季度看,2023Q1收入1.25亿元(+54%),归母净利润0.17亿元,2023Q2收入1.64亿元(+91%),归母净利润0.21亿元;分业务,内窥镜设备收入2.77亿元,内窥镜耗材收入757万元,内窥镜维修服务收入431.3万元,与成熟外资软镜龙头比,此业务占比仍有较大提升空间;分地区,内销2.34亿元(+85%),营收占比81%,外销0.55亿元(+34%),营收占比19%。考虑公司AQ300已上市,放量期较长,我们维持2023-2025年的盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为0.86/1.24//1.77亿元,EPS分别为0.64/0.93/1.33元,当前股价对应PE分别为85.6/59.4/41.6倍,由于目前公司处于高端产品业绩释放期,且处在软镜高成长赛道,业绩有望加速释放,维持“买入”评级。   2023H1研发和销售费用投入进一步加大,2023H2进入收获期   2023H1费用端,研发费用率24.08%(+2.02pct),管理费用率13.91%(-10.31pct),销售费用率34.17%(+5.43pct),研发和销售费用率略高与防控放开市场活动增多和研发节奏加快有关。我们认为所做研发布局和市场推广属于战略投入,AQ-300需要持续打磨迭代,在操控性能、操作手感、稳定性以满足临床操作需求,前期投入有助于打造高端产品力和品牌影响力。同时公司正积极通过学术会议、临床科研合作和培训活动开展,不断提升品牌识别度并加大客户粘性,加快渗透软镜国产率低的三级终端医院市场。   研发铸就产品核心竞争力,新品加速上市构建产品护城河   公司通过多年技术研发沉淀,打造从AC-1到AQ300低中高端全系产品,创新推出4K超高清、无线供电、激光传递、射频卡识别等具有差异化竞争优势的功能,不断提升耐用性、可操作性等性能,并完善可变硬度、光学放大等镜体。2023年5月公司发布十二指肠内镜,8月发布全球最细复式1.8mm超细内镜和2.8mm超细经皮胆道内镜等17款完全覆盖超细镜、细镜、治疗镜、高清镜和高清治疗镜等镜种,且可与AQ-300/AQ-200Elite/AQ-100全面兼容,对平台全面赋能提升产品竞争力,满足不同诊疗需求。双焦点内镜、分体式胃肠镜,支气管内镜、鼻咽喉内镜、外科胆道内镜、泌尿内镜等产品目前处于型式检验阶段,同时公司正积极开发3D软性内镜和AI诊疗技术及内窥镜机器人,有望在未来新代产品中有序应用并持续提升安全性、可靠性和便利性,打造出满足临床需要的多功能综合性软镜设备,加速软性内窥镜设备的国产化替代进程。   风险提示:行业政策变化风险、产品推广不及预期、汇兑风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    376

  • 发布机构:

    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-08-16

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  澳华内镜(688212)

  2023H1业绩快速增长,业务推广有望进一步开花结果,维持“买入”评级

  2023年8月14日,公司发布2023年半年报:2023H1实现营收2.89亿元(+73%),归母净利润0.38亿元(+651%),扣非净利润0.33亿元(+2034%),利润增速较快主要系2022H1基数低;分季度看,2023Q1收入1.25亿元(+54%),归母净利润0.17亿元,2023Q2收入1.64亿元(+91%),归母净利润0.21亿元;分业务,内窥镜设备收入2.77亿元,内窥镜耗材收入757万元,内窥镜维修服务收入431.3万元,与成熟外资软镜龙头比,此业务占比仍有较大提升空间;分地区,内销2.34亿元(+85%),营收占比81%,外销0.55亿元(+34%),营收占比19%。考虑公司AQ300已上市,放量期较长,我们维持2023-2025年的盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为0.86/1.24//1.77亿元,EPS分别为0.64/0.93/1.33元,当前股价对应PE分别为85.6/59.4/41.6倍,由于目前公司处于高端产品业绩释放期,且处在软镜高成长赛道,业绩有望加速释放,维持“买入”评级。

  2023H1研发和销售费用投入进一步加大,2023H2进入收获期

  2023H1费用端,研发费用率24.08%(+2.02pct),管理费用率13.91%(-10.31pct),销售费用率34.17%(+5.43pct),研发和销售费用率略高与防控放开市场活动增多和研发节奏加快有关。我们认为所做研发布局和市场推广属于战略投入,AQ-300需要持续打磨迭代,在操控性能、操作手感、稳定性以满足临床操作需求,前期投入有助于打造高端产品力和品牌影响力。同时公司正积极通过学术会议、临床科研合作和培训活动开展,不断提升品牌识别度并加大客户粘性,加快渗透软镜国产率低的三级终端医院市场。

  研发铸就产品核心竞争力,新品加速上市构建产品护城河

  公司通过多年技术研发沉淀,打造从AC-1到AQ300低中高端全系产品,创新推出4K超高清、无线供电、激光传递、射频卡识别等具有差异化竞争优势的功能,不断提升耐用性、可操作性等性能,并完善可变硬度、光学放大等镜体。2023年5月公司发布十二指肠内镜,8月发布全球最细复式1.8mm超细内镜和2.8mm超细经皮胆道内镜等17款完全覆盖超细镜、细镜、治疗镜、高清镜和高清治疗镜等镜种,且可与AQ-300/AQ-200Elite/AQ-100全面兼容,对平台全面赋能提升产品竞争力,满足不同诊疗需求。双焦点内镜、分体式胃肠镜,支气管内镜、鼻咽喉内镜、外科胆道内镜、泌尿内镜等产品目前处于型式检验阶段,同时公司正积极开发3D软性内镜和AI诊疗技术及内窥镜机器人,有望在未来新代产品中有序应用并持续提升安全性、可靠性和便利性,打造出满足临床需要的多功能综合性软镜设备,加速软性内窥镜设备的国产化替代进程。

  风险提示:行业政策变化风险、产品推广不及预期、汇兑风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
开源证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049