欧普康视(300595) 　　业绩简评 　　2023年10月23日，公司发布2023年第三季度报告。2023年前三季度，公司实现收入13.20亿元（+8.95%，同比，下同）；归母净利润5.38亿元（+6.49%）；扣非归母净利润4.71亿元（+1.55%）。分季度来看，公司2023年Q3实现收入5.39亿元（+2.41%）；归母净利润2.27亿元（-7.93%）；扣非归母净利润2.06亿元（-8.53%）。 　　经营分析 　　镜片订单边际改善，护理产品业务仍待修复。分产品来看，2023年Q3公司硬性角膜接触镜收入2.93亿元（-2.90%）；护理产品收入0.65亿元（-21.71%）；医疗收入0.84亿元（+4.10%）；普通框架镜及其他收入0.96亿元（+59.64%）。普通框架镜及其他产品增幅超过50%，主要来自新增并表子公司的医疗耗材及设备销售收入。公司镜片订单在经历前期波动后，7-8月订单下滑幅度减少，逐步恢复到9月订单的小幅正增长。护理品总体订单量下降，根据公司三季报披露，原因有：1）销售渠道向线上集中，公司线上销售占比较小；2）公司调整产品结构，加大了对自产护理品的推广；3）护理品品牌增多，竞争加剧。 　　制定针对性的策略，关注后续实施表现。针对业绩增速放缓的现状，根据公司投资者关系文件，公司正在补强薄弱环节，如组建第二营销中心，加强对角膜塑形镜以外的产品销售，包括减离焦框架镜等；成立电商部，加强线上销售；和三只羊成立合资公司，开拓消费类普通视光和眼健康产品的销售业务。针对性的策略出台与实施，有望推动公司业绩回归正常增长轨道。 　　盈利预测、估值与评级 　　公司产品矩阵不断丰富，经营策略适时调整，在去年同期低基数的情况下，看好公司业绩逐步修复。根据公司前三季度表现，我们调整2023-2025年公司归母净利润预测值分别至6.77/8.24/9.91亿元，同比增长8.61%、21.68%、20.19%，EPS分别为0.75、0.92、1.10元，现价对应PE为32/26/22倍，维持“增持”评级。 　　风险提示 　　医疗事故风险；行业竞争格局加剧风险；商誉减值风险；视光服务终端建设不及预期风险。